美國4月耐久財訂單飆升7.9% 創2025年5月以來最快增速

美國4月耐久財訂單成長7.9%，幾乎是市場預期的兩倍，創下11個月以來最強勁的單月增幅，顯示製造業正加速擴張而非降溫。

美國商務部週三公佈數據顯示，4月耐久財訂單較前月躍升7.9%，幾乎是市場預估4%的兩倍，創下2025年5月以來最強勁的單月成長。

Edgen宏觀分析師James Okafor表示：「此次數據超預期的幅度之大——幾乎是預期的兩倍——表明工業領域正在獲得真正的動能，而不僅僅是止穩。當核心資本財訂單也同步增強時，顯示企業信心可能持續到下半年。」

前月數據從初值的0.8%上修至1.3%，進一步強化了這一改善趨勢。整體數據的上揚主要來自運輸設備和機械等類別的廣泛增長，這些類別在耐久財總體籃子中佔有相當大的比重。

這項數據挑戰了美國經濟降溫速度足以支撐聯準會大幅降息的論點。製造業以近一年來最強勁的速度運行，可能對物價構成上行壓力，降低聯準會放寬政策的迫切性。市場現在面臨一個矛盾：強勁增長支撐企業獲利，但可能延後投資人一直定價的降息預期。

4月耐久財報告標誌著連續第二個月成長，繼3月數據上修至1.3%之後再度走強。連續兩個月的加速增長，與部分消費端數據顯示的放緩信號形成對比，顯示工業層面的經濟仍保有顯著動能。

製造業動能 vs. 利率預期

耐久財訂單的強勁表現使貨幣政策前景更加複雜。亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow追蹤指標此前指向增長趨緩，但工廠部門數據為該預估帶來了上行風險。如果這一趨勢持續，聯準會可能需要比市場目前預期的更長時間維持較高利率。

上次耐久財訂單單月增幅超過7%是在2025年5月。根據Edgen彙編的數據，在該數據發布後的三個月內，10年期公債殖利率上漲約25個基點，因為市場重新定價利率預期。

未來展望

將於6月底公佈的5月耐久財報告，將是檢驗此波加速成長是否可持續、抑或僅是一次性飆升的下一個關鍵測試。就目前而言，這項數據讓聯準會幾乎沒有理由發出短期內降息的信號，市場焦點將轉向下一份消費者物價指數（CPI）報告以及6月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，以獲取進一步的政策指引。

本文僅供參考，不構成投資建議。