美國六月通膨降溫至3.5% 汽油價格下跌成主因

美國6月消費者物價上漲3.5%，為3月以來最慢升幅，汽油價格下跌讓民眾從高漲的通膨中獲得喘息。

美國6月通膨降溫幅度超出預期，汽油價格大幅下滑，給予聯準會維持利率穩定的空間，也讓歷經數月物價飆漲的消費者獲得喘息。

「整體通膨預期放緩，主要將歸因於油價衝擊的效應逐漸消退，」NerdWallet資深經濟學家Elizabeth Renter在數據公布前表示。

勞工部週二公布數據顯示，6月消費者物價指數較5月下跌0.4%，創下四年來最大單月跌幅。剔除食品與能源的核心物價月增率持平，低於經濟學家預期的0.2%增幅。以年率計算，核心通膨從5月的2.9%放緩至2.6%。

這項數據改變了聯準會內部的辯論方向。政策制定者目前分為兩派，一派主張升息，另一派則傾向觀望。根據CME FedWatch數據，市場目前預期聯準會於7月28日至29日會議維持利率不變的機率為83%，高於報告公布前的約60%。

整體通膨數據與上週公布的薪資年增率3.5%相符，終結了美國勞工實質薪資連續下滑的趨勢。這項對等關係為購買力持續受侵蝕的家庭帶來些許緩解，但低收入消費者仍面臨壓力。Numerator數據顯示，自2018年1月以來，低收入消費者的日常家庭用品價格累計上漲35.7%，而全國平均漲幅為33.8%。

能源價格較去年同期上漲15.7%，遠低於5月的23.5%——當時反映了伊朗衝突帶來的初步衝擊。汽油價格年增率為26.7%，不到前一個月40.5%漲幅的一半。此一降溫背後是波斯灣脆弱的停火協議讓油市趨於穩定。

然而，這項改善可能只是暫時的。在美國恢復對伊朗的攻擊，且總統川普宣布對荷姆茲海峽實施新的封鎖後，週一油價勁揚。荷姆茲海峽是全球約五分之一石油供應的運輸要道。布蘭特原油上漲9.6%至每桶83.30美元。根據AAA數據，全美週一平均油價為每加侖3.87美元，已較一週前反彈7美分。

聯準會對下一步走向意見分歧

聯邦公開市場委員會對未來路徑仍存在分歧。聯準會6月16日至17日會議紀錄顯示，約半數決策官員支持在年底前升息，另一半則願意等待更明確的跡象顯示通膨持續下滑。於5月22日就任的主席Kevin Warsh未就央行下一步行動釋出訊號，但強調聯準會的重點在於將通膨率拉回2%目標。

今年稍早曾主張降息的聯準會理事Christopher Waller上週警告，若核心通膨數據再度升溫，可能迫使央行收緊政策。「如果本週我們又看到核心通膨數據偏熱，那麼聯準會就必須考慮在短期內收緊貨幣政策，」Waller在紐約的一場演講中表示。

勞動市場也在降溫。6月美國新增就業人數僅5.7萬人，遠低於預期，其中休閒與旅宿業就業人數大幅下滑。就業增長放緩減輕了聯準會升息的壓力，但也顯示出較高的借貸成本可能已在抑制作業活動。

本文僅供參考，不構成投資建議。