美國通膨觸及 3.8% 迫使聯準會權衡升息

(P1 - 導言)
4 月份高於預期的通膨報告推動美元兌主要貨幣大幅走高，因為服務和食品領域持續的物價壓力增加了聯準會下一步行動可能是升息的可能性。消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲 3.8%，超過預期並較 3 月份 3.3% 的增速有所加快。

(P2 - 權威聲音)
「雖然整體通膨的回升在預料之中，但核心通膨的意外上行更具影響，」Principal Asset Management 首席全球策略師 Seema Shah 在一份報告中表示。「這初步暗示了物價壓力的擴大，聯準會將不願忽視這一點。」

(P3 - 細節)
報告發布後，衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數上漲 0.4% 至 98.30。美國勞工統計局的數據顯示，剔除波動較大的食品和能源的核心 CPI 環比上漲 0.4%，同比上漲 2.8%，均高於預期。能源成本飆升，其中汽油在 4 月份上漲了 5.4%，佔整體漲幅的 40% 以上。

(P4 - 核心分析)
根據 CME FedWatch 工具的數據，這一數據使聯準會未來的路徑變得複雜，市場目前定價 12 月前升息的可能性接近 30%。雖然政策制定者預計將在 6 月的會議上維持利率不變，但持續的通膨可能會迫使他們放棄最終降息的傾向，並發出升息是真實可能的信號，以確保通膨預期不會變得不穩定。

(正文)
整體通膨數字的主要驅動因素是美國消費者熟悉的一個罪魁禍首：能源。根據 AAA 的數據，汽油價格在過去一年上漲了 28.4%，全美平均價格達到每加侖 4.50 美元。能源成本的飆升是地緣政治緊張局勢擾亂全球供應鏈的直接結果。

「美國家庭繼續感受到能源成本飆升的衝擊，這增加了他們自疫情以來所承受的大量通膨壓力，」Edward Jones 高級經濟學家 James McCann 表示。

然而，4 月份的報告顯示，價格壓力正在向加油站以外的領域擴散。食品指數在 3 月份下降後上漲了 0.7%，其中肉類和蔬菜價格顯著上漲。住房成本也繼續保持上升勢頭，上漲了 0.6%。核心組成部分的這種持續強勢是讓聯準會觀察人士最為擔憂的。

### 升息機率上升

通常情況下，中央銀行可能會忽略能源驅動 Price 飆升，將其視為一次性事件。但核心數據的強勢表明，更高的投入成本可能正在滲入更廣泛的經濟領域。

「2026 年升息的可能性雖然仍低於 50%，但正在上升，」晨星（Morningstar）首席美國經濟學家 Preston Caldwell 表示。

這一觀點得到了其他人的呼應，他們認為聯準會的立場正變得越來越困難。央行目前陷入了穩定物價和充分就業的雙重使命之間，而通膨率遠高於其 2% 的目標。

「夥計們，今年我們不會有降息了，」RSM 首席經濟學家 Joe Brusuelas 在一次採訪中說。「如果你是一位具有前瞻性的央行官員，憑良心講，你不會主張降息。你將要做的是討論改變聲明內部的風險偏好，設定雙向風險。」

本文僅供參考，不構成投資建議。