美國戰略石油儲備降至2.897億桶 危機調節能力大減

美國戰略石油儲備已降至逾四十年來最低水平，隨著美以與伊朗戰爭進入第七個月，其平抑油市的能力正在減弱。

華盛頓的緊急石油緩衝已縮減至2.897億桶，為1982年以來最低，這使美國在霍爾木茲海峽周邊戰鬥升級之際，缺乏充足火力來壓制已重新攀升至每桶90美元以上的原油價格。

德州農工大學石油工程學系教授Siddharth Misra表示：「戰略石油儲備的核心使命是在危機期間快速向市場供油，但若運作低於2.5億桶，基礎設施將進入危險區。」

若美國總統川普根據三月與國際能源總署達成的協議釋放最後3,900萬桶，儲備將降至約2.43億桶。該署協調了一次創紀錄的4億桶釋放行動，其中美國出資1.72億桶。美國法律禁止在一般情況下將儲備調降至2.524億桶以下，而政府問責署五月的報告警告，老化的油井與維護積壓限制了儲備快速注油和釋油的能力。

儲備不足使華盛頓在應對供應衝擊時選擇更少，布蘭特原油週一在美國襲擊拉拉克島伊朗火箭發射器、伊朗對約旦和阿聯酋的美軍基地發動報復性飛彈攻擊後升破每桶90美元。達拉斯聯邦儲備銀行能源與經濟中心主任Lutz Kilian表示：「一旦庫存實際上消耗殆盡，需求破壞就成為應對石油短缺的唯一回應。」

儲備下降已持續多年。自2021年起，前總統拜登與國際夥伴協調釋出約2.3億桶以壓低油價，其中包括2022年俄羅斯入侵烏克蘭後創紀錄的1.8億桶。伊朗戰爭導致採購暫停，補庫進度因而停滯，國會去年僅撥款1.71億美元，遠低於能源部表示約需200億美元的規模。

補庫計畫取決於委內瑞拉協議

川普政府釋出的1.72億桶是作為貸款，企業須以約4,000萬桶額外石油（約為美國兩天的消費量）的形式連本帶利償還。這批歸還油料要到今年稍晚才開始，預計要到2028年底才能完成。

川普週日表示，美國將利用委內瑞拉石油補充儲備，華盛頓預計本週將與卡拉卡斯達成協議，該協議可能讓美國掌控委內瑞拉龐大已探明原油儲量的五分之一。ClearView Energy Partners分析師Kevin Book表示，全面補庫「可能要花數年時間」，並可能因美國國內及委內瑞拉的選舉而中斷。

緩衝減薄的重要性不限於儲備本身。上一次戰略石油儲備接近當前水平是在1980年代初，當時美國是淨進口國，儲備的角色較為單純。如今美國是石油淨出口國，因此國際能源總署要求成員國儲存90天淨進口量的規定已不再適用——但儲備仍是緊急供應的主要工具。

戰略與國際研究中心高級研究員Clayton Seigle在8月24日的一場活動中表示，儲備水平「岌岌可危」，而原油庫存薄弱加上OPEC閒置產能日益萎縮，「情況過於單薄，未來發生干擾時我們的政策靈活性將大為受限。」

影響在更廣泛的市場中顯而易見。布蘭特原油已從戰爭最激烈階段的每桶120美元以上回落至目前的約90美元，而霍爾木茲周邊戰事重燃——衝突前全球約五分之一的石油消費經過該海峽——已推高整個亞洲的運費、海運保險和保安成本。根據能源與清潔空氣研究中心數據，戰爭使全球石油和天然氣進口帳單在三月至八月間膨脹高達3,300億美元，其中歐洲承擔780億美元，印度承擔220億美元。

對華盛頓而言，問題在於儲備在下一次衝擊中是否仍保有足夠的公信力來穩定市場。Kilian表示：「隨著我們接近桶底，市場參與者會不會更加擔憂？顯然會。他們甚至可能質疑釋出剩餘石油能否平息市場。」

本文僅供參考，不構成投資建議。