美國半導體股反彈 ARM盤前飆升11%

美國半導體股週四迎來廣泛的盤前反彈，ARM從盤中8%的跌幅回升至上漲11%，投資者在該板塊市值蒸發一兆美元後重新轉向晶片股。

美國半導體股週四上演廣泛的盤前反彈，ARM飆升11%、科林研發(Lam Research)跳漲12%，自週五以來該板塊市值蒸發逾一兆美元後，逢低買盤重返市場。

「這是一波情緒驅動的技術性反彈，而非基本面的重新定價，」晨星(Morningstar)股票策略師Michael Field表示。「AI需求的大前提並未改變——改變的只有價格。」

SanDisk上漲7.66%，威騰電子(Western Digital)漲7.13%，希捷(Seagate)漲6.72%；邁威爾(Marvell)上漲5.79%，超微(AMD)漲5.53%，美光(Micron)漲5.29%。SK海力士漲4.67%，英特爾(Intel)漲4.54%，艾司摩爾(ASML)漲4.35%，台積電微漲3.66%，博通(Broadcom)漲2.47%，輝達(Nvidia)漲2.08%。高通(Qualcomm)跌幅收窄至2.9%，此前一度下跌8%。費城半導體指數過去一個月累計下跌近20%，目前指數期貨走高。

此次反彈之前，市場經歷了連續兩日的急挫，觸發因素包括SK海力士財報令人失望，以及Meta因24億美元的法律費用拖累科技股情緒。微軟的盤後超預期業績——Azure營收以固定匯率計算加速增長43%——提供了新的催化劑，顯示儘管該板塊近期波動，雲端AI基礎設施支出依然強勁。

微軟Azure強勢表現再次確認AI需求

微軟公布Azure及其他雲端營收（排除匯率影響）增長43%，超出市場預期的39.6%，Azure年度營收首次突破一千億美元。該公司預測本季固定匯率增長率約為45%，較第四季進一步加速。Microsoft 365 Copilot現已擁有超過3000萬個付費席位，GitHub Copilot用戶數達到5000萬。這些結果表明，企業級AI應用仍在加速普及，儘管晶片股因市場擔憂資本支出可能見頂而遭受重創。

一兆美元市值蒸發與市場邏輯的轉變

自週五收盤以來，全球市值最高的半導體公司合計蒸發了1.3兆美元（數據來源：CNBC與FactSet）。光是輝達一家就損失了2380億美元。SK海力士在首爾收跌9.6%，儘管季度利潤創歷史新高；三星跌幅超過5%。韓國Kospi指數兩日內暴跌16%，觸發連續熔斷，為2000年以來首次。

佛瑞斯特研究公司(Forrester)分析師Charlie Dai表示，這波拋售更多是對此前異常強勁漲勢的重新定價，而非AI需求轉弱。費城半導體指數在回調前12個月內累計上漲92%。

輝達目前預期本益比約35倍，盤前上漲2.08%。摩根士丹利的Joseph Moore維持該股165美元的目標價，認為自研晶片的競爭威脅「距離產生重大營收影響還有數年之久」。對投資人而言，關鍵問題在於：該板塊20%的回調是逢低布局的機會，還是AI資本支出增速從當前火熱水平放緩後、更深層修正的開端？

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。