沃什暗示通膨風險降溫，美元兌日圓逼近200大關

聯準會主席凱文·沃什週三承認通膨壓力有所緩解，但重申央行致力於實現 2% 的通膨目標，拒絕透露聯準會是否會在 7 月會議上升息。

沃什在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行年度論壇上表示，近幾週通膨風險「已有所降溫」，但他同時指出物價仍然「過高」。這是他自聯準會 6 月 16 日至 17 日會議以來的首次公開露面，當時決策者將聯邦基金利率維持在 3.5% 至 3.75%，連續第七次按兵不動。

「如果有家庭、企業部門或金融市場的人認為本央行會樂於接受高於 2% 的通膨目標，我想他們會失望，」沃什在一場與歐洲央行總裁拉加德、英國央行總裁貝利以及加拿大央行總裁麥克勒姆同臺的小組討論中表示。「我們將在美國實現物價穩定。」

這番言論與去年形成明顯對比，當時沃什曾批評央行官員未能迅速降息。在三次各降息一碼後，經濟背景已發生劇變：伊朗戰爭使通膨三年來首次突破 4%，5 月消費者物價指數達到 4.2%，而勞動市場依然韌性十足，失業率為 4.3%。

當被問及通膨擔憂是否足以升息時，沃什迴避了問題。「我現在不會做出判斷，」他說。「這一系列議題上有許多最新消息。當我們走進會議室關上門時，我們會進行一場好的辯論。」

根據 CME FedWatch 數據，交易員將 7 月 29 日 FOMC 會議升息一碼的機率定價為 30%，高於一個月前的僅 6%。市場仍傾向於按兵不動，但隨著通膨數據高於預期，機率已急劇變化。聯準會 6 月的點狀圖顯示，不包括未參與的沃什在內，19 位官員中有 9 位預計年底前至少升息一次，遠高於 3 月時僅 1 位。

跨資產傳導

美元兌日圓維持在數十年高點附近，美元兌日圓匯率逼近 200 大關，為 1990 年代以來首見，因聯準會與日本央行的政策路徑分歧擴大。該貨幣對的走勢引發市場猜測日本當局可能干預以支撐日圓，這將引發外匯市場和利差交易的劇烈短期波動。

道瓊工業平均指數上漲 0.3%，約 150 點，標普 500 指數上漲 0.1%，那斯達克指數下跌 0.2%。黃金在經歷 13 年來最糟季度後小幅走高，因投資人預期聯準會可能升息而拋售避險資產。花旗集團下調了比特幣和以太幣的 12 個月預測，理由是大型人工智慧首次公開發行吸走市場流動性，投資人需求疲弱。

聯準會上次面臨類似的通膨軌跡是在 2022 至 2023 年，當時央行在 16 個月內累計升息 525 個基點，將聯邦基金利率推至 22 年高點。標普 500 指數在此期間下跌 19%，之後隨著通膨趨緩而反彈，美元指數則飆升至數十年高點。

前瞻指引與獨立性

沃什藉此次露面重申他反對前瞻指引——即其前任鮑爾廣泛使用的預示未來政策動向的做法。「我聽起來好像有人認為人們不理解。我認為他們相當理解，」當被問及一個較少發聲的聯準會是否會讓市場陷入迷茫時，他如此表示。

他還反擊了川普總統對央行施加的壓力，包括威脅解僱鮑爾以及近期最高法院關於解僱聯準會理事麗莎·庫克的案件。「我們長期以來一直是一個獨立的央行，」沃什說。「我們在當下也將是一個獨立的央行，你們在這方面不會看到任何改變。」

沃什表示，他上月宣布成立的五個研究聯準會運作的工作小組（其中一個專注於溝通策略）的負責人將於下週公布。他表示聯準會的點狀圖預測「至少在短期內」將繼續發布，但其中一個工作小組將重新檢視這項做法。

美元和利率預期的下一個主要催化劑是週四的 6 月非農就業報告，經濟學家預計新增 11.5 萬個就業機會，低於 5 月的 17.2 萬個。強勁的數據可能強化 7 月升息的理由，而低於預期則將支持按兵不動的陣營。ADP 週三公布的數據顯示，6 月私部門就業人數增加 9.8 萬人，低於市場共識預期的 11 萬人。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。