華許鷹派首秀令50個基點升息重登檯面，雅德尼警告市場需警惕

聯準會主席凱文‧華許鷹派首秀重燃升息預期，策略師艾德‧雅德尼警告可能需要升息50個基點才能達到2%通膨目標。

華許在週三的首次記者會上強調對高於目標的通膨採取零容忍立場，導致美國股市下跌、短天期公債殖利率攀升，市場重新定價升息機率。

「聯準會已經超過五年未能實現2%的通膨目標。如果不升息，要如何達成這個目標？」雅德尼研究公司總裁雅德尼在接受彭博電視採訪時表示。「升息25或50個基點並非世界末日。」

標普500指數下跌，兩年期公債殖利率攀升，因華許在準備好的講稿及問答環節中，將焦點放在物價穩定而非勞動市場狀況上。這位新任主席還拒絕發布季度經濟預測的點陣圖，移除了多年來市場用以判斷利率走向的重要政策參考工具。

這番鷹派言論為原先預期利率將持平或走低的股票與固定收益市場帶來不確定性。如果華許最終付諸行動升息，將是聯準會自2024年底開始降息以來的首次升息——這一逆轉可能重塑股票、債券和貨幣的投資組合配置。

雅德尼今年稍早設定了標普500指數2026年底目標價為8,250點——為華爾街最高水平——他將華許的溝通風格與前主席艾倫‧葛林斯潘相提並論：「資訊不多、模稜兩可、偶有驚喜。」這位策略師表示，華許在就職前可能對總統唐納‧川普採取較為鴿派的立場，但上任後已回歸其長期以來對通膨的鷹派觀點。

上一次聯準會主席在首次記者會上使用如此鷹派的措辭是在2022年，當時傑羅姆‧鮑爾宣布啟動四十年來最激進的升息週期。隨後六個月內，兩年期公債殖利率飆升逾200個基點，標普500指數則進入熊市。

華許取消點陣圖增添不確定性

華許選擇放棄發布點陣圖，是基於他長期的批評觀點——聯準會的溝通對市場的影響力實際上大於利率決策本身。他此前曾主張央行對自身訊息傳遞「賦予了過度權重」，記者會對市場的影響比利率變動更大。摩根士丹利分析師預測，在他的領導下，聯準會將變得「更精簡、更安靜」。缺乏個別利率預測，使得投資者對政策路徑的參考指引減少，每一次公開露面對市場而言都更加重要。

油價下跌提供潛在出路

雅德尼還指出一個可能讓聯準會免於採取行動的因素：油價下跌。近幾週汽油價格已經回落，而本週中東地區的暫時停火協議可能使原油價格進一步走低，從而緩解推動整體通膨的一個關鍵因素。

「華許可能會很幸運，」雅德尼說。如果通膨自然回落，聯準會可以在不犧牲2%目標可信度的情況下維持利率不變。但他認為，如果物價壓力持續存在，適度的升息甚至可能受到債券市場的歡迎，視為對物價穩定的承諾。

聯準會的下一次政策決議預計在7月下旬，華許將有大約六週的時間來評估通膨數據是否配合——或者是否迫使他出手。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。