決議前兩週 沃什誓對通膨零容忍

聯準會主席凱文·沃什向國會表示，央行對持續高通膨「絕無容忍」，維持利率在高位。

聯準會主席凱文·沃什告訴國會，央行對持續高漲的通膨「絕無容忍」，這是一項鷹派信號，強化了在兩週後的下一次政策會議臨近之際，利率將維持更高更久的預期。

沃什在提前公開發布的開場陳詞中表示：「如果我們的政策方向正確——我們一定會——那麼過去五年的通膨飆升將成為歷史。」該陳詞是準備向眾議院金融服務委員會發表的內容。

聯準會在6月沃什首次主持的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，將基準利率維持不變。部分官員已提出進一步收緊的可能性。聯準會理事克里斯多福·沃勒週一表示，若核心通膨持續對經濟構成壓力，決策者可能需要升息。同日，川普總統宣布計劃重新封鎖荷姆茲海峽並對貨物徵收20%費用，布蘭特原油隨之飆漲近10%，為本已複雜的通膨圖景增添了新的供給側衝擊。

沃什的證詞為7月28日至29日的FOMC會議鋪平了道路。屆時聯準會必須在棘手的通膨——以及他所形容為「大致穩定」的勞動市場和「持續落後」的房地產行業之間進行權衡。結果將對各類資產產生連鎖影響：利率更高更久將推升美元、壓抑股市並推高債券收益率；而轉向寬鬆則意味著相反走勢。

沃什此次出席國會，是對聯準會上週五發布的半年度貨幣政策報告進行正式討論。但聽證會涵蓋廣泛議題，包括他對通膨前景、勞動市場預測以及計劃成立五個新的工作小組——研究聯準會如何改善溝通與數據收集等職能——的具體規劃。

沃什稱這些工作小組的成員是「最頂尖的人才」，並表示專注於通膨的小組將考慮「一系列實現物價穩定的想法」。

商業投資熱潮提供抗衡力量

沃什計劃指出，當前經濟最引人注目的特徵是商業投資，此處指的是人工智慧相關支出的激增。這波資本支出浪潮可能抵消高利率帶來的拖累，但同時也存在讓聯準會試圖冷卻的經濟過熱的風險。

多次呼籲降息的川普總統，在6月聯準會維持利率不變後似乎已接受當前軌跡，稱「沒關係，隨便啦」。這動態為白宮與央行之間埋下了潛在衝突——如果沃什兌現其通膨承諾並進一步收緊政策。

上一次聯準會主席對通膨使用如此強烈的措辭是在2022年，時任主席傑羅姆·鮑威爾誓言央行將「強力」行動——隨後12個月內共升息425個基點。雖然沃什並未暗示同樣幅度的動作，但這一對比顯示了當前抗通膨鬥爭的嚴峻程度。

對市場而言，關鍵問題在於沃什的言辭是否會在7月會議上轉化為行動。若聯準會維持利率不變但保留鷹派措辭，隨著住房與公用事業等利率敏感行業重新定價，股市可能面臨持續壓力。若央行釋出今年稍後可能降息的訊號，標普500指數有望延續漲勢——但沃什的開場陳詞並未提供此類安慰。

聯準會的下一次政策決議將於7月29日公布，市場正密切關注前瞻指引的任何變化，以判斷未來政策路徑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。