沃什警告FOMC出現三派分裂，拒絕提供利率路徑指引

聯準會主席凱文·沃什承認在7月FOMC會議前存在嚴重的內部分歧，並拒絕就利率路徑提供前瞻指引。

聯準會主席凱文·沃什表示，7月FOMC會議將出現重大的內部分歧，且拒絕透露利率政策的走向，這為原本已在爭論下一步動作是升息、按兵不動還是降息的市場增添了新的不確定性。

「金融市場在對即時數據做出反應時表現最佳，」沃什在6月17日政策會議後的新聞發布會上表示。「當市場問『聯準會將如何對這些資訊做出反應？』時，金融市場的運作效率就會降低。」

聯準會在該次會議上將基準利率維持在3.5%至3.75%之間，這是沃什上任以來的首次利率決策。克里夫蘭聯準銀行總裁貝絲·哈馬克週二表示，如果通膨仍居高不下，「可能意味著我們需要更高的利率才能將通膨拉回目標水準。」紐約聯準銀行總裁約翰·威廉斯則發表較為中性的言論，稱當前的政策立場「定位良好」，足以將通膨拉回2%目標。

官員之間的分歧使市場對7月28日至29日會議的結果預測範圍擴大。長天期公債殖利率和基於市場的通膨預期在近幾週有所降溫，顯示部分投資人相信物價壓力正在緩解。然而，由於通膨已連續五年高於聯準會2%的目標，無論是過度緊縮還是過早寬鬆，政策失誤的代價都將對股市、債市與美元產生重大影響。

分歧的委員會

自上任以來，沃什將恢復聯準會對抗通膨的公信力作為首要任務。在6月2日致中央銀行逾兩萬名員工的一封信中，他寫道「我們是聯準會」，並承諾在他推動其所謂必要的「體制變革」之際，將實現更大的透明度和「開放、清晰的討論」。

聯準會主席上一次承認如此嚴重的內部分歧是在2023年，當時時任主席鮑威爾面臨官員之間在暫停升息與進一步收緊政策之間的意見分歧。根據彭博數據，在該次表態之後，隨著市場重新調整利率預期，標普500指數在兩週內下跌了2.3%。

改革進行中

沃什改革的核心是五個工作小組，分別檢視聯準會如何與市場溝通、是否應繼續持有其6.7兆美元的美國公債與抵押貸款債券組合、是否應納入新的經濟數據來源以補充傳統指標、人工智慧與生產力變化應如何影響政策，以及聯準會的通膨模型是否仍適得其用。這些工作小組預計在年底前完成任務，之後由政策制定者決定採行哪些改革措施。

對投資人而言，缺乏前瞻指引意味著從現在到7月會議之間的每一次數據發布——從每月就業報告到消費者物價指數——都將對利率預期產生格外重大的影響。隔夜指數交換市場目前顯示，交易員對於按兵不動與升息一碼的看法大致平分秋色，另有一小部分人押注降息。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。