藥明康德遭美國國防部列入1260H黑名單 股價仍漲2.3% 摩根大通認為影響有限

美國國防部將藥明康德列入與中國軍方關聯的企業清單，摩根大通表示此舉將打擊市場情緒，但對業務影響有限。

藥明康德發言人表示：「該認定明顯是個錯誤，我們將立即採取行動糾正這一錯誤認定。」

摩根大通維持對藥明康德的「增持」評級，目標價172港元。該行指出，雖然被列入清單使該公司受到《生物安全法案》的約束，但該法案的祖父條款保護了現有項目，且大多數美國和歐洲藥企客戶來自聯邦合約的收入極少。

該清單自本月起禁止國防部直接與藥明康德簽訂合約，自2027年起也禁止第三方採購。這家在香港上市的合約開發與製造組織週二股價上漲2.3%，報119.50港元，顯示投資者正在監管風險與業務動能之間進行權衡。

五角大廈週一發布的最新1260H清單取代了2025年初的版本，涵蓋了中國多家頂尖科技企業。藥明康德曾在2月短暫被列入該清單，隨後在時任總統川普訪華前迅速被移除。摩根大通表示，考慮到5月峰會的時間點，此次列入多少有些出乎意料。

摩根大通對藥明康德基本面的正面看法，源自於小分子CRDMO領域相對溫和的競爭、持續的產能擴張、多元化的業務板塊，以及其WuXi TIDES平台的強勁增長，該平台正受益於顯著的GLP-1需求。該股週二賣空金額達2.506億港元，佔成交額的32.6%。

1260H清單本身並不正式實施制裁，但可能向五角大廈供應商及其他美國政府機構發出有害信號。五角大廈在文件中表示，企業可申請從清單中移除。其他被列入該清單的企業還包括比亞迪、阿里巴巴、百度、蔚來、騰訊、天合光能、晶澳科技，以及記憶體晶片製造商長鑫存儲和長江存儲。

此事件考驗藥明康德的營運實力能否抵禦加劇的地緣政治逆風。投資者將密切關注公司下一季度的業績更新，以及透過法律途徑挑戰該認定的任何進展。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。