小米淨利大增21%至94.6億元人民幣，優於市場預期

小米集團公布第二季淨利潤為94.6億元人民幣，較去年同期增長21%，優於57.6億元人民幣的市場共識預期。

光大證券國際策略師黃文山（Kenny Ng）表示：「投資者最關心的是小米智慧型手機業務如何應對不斷上漲的記憶體成本，以及其產品組合能否持續向高價機型轉移，以提供更強勁的緩衝。」

營收下降6.1%至1,089.2億元人民幣，略高於1,083.3億元人民幣的市場預估值。營業利潤下降19%至108.7億元人民幣，相較於58.5億元人民幣的預測值。上半年總營收為2,080.6億元人民幣，淨利潤為141.9億元人民幣。

利潤優於預期可能有助於延續小米股價的漲勢——自6月底以來，小米在香港的股價已累計上漲近20%，創下逾一年來的最佳季度表現。目前該股預期本益比為17倍，低於五年平均值，而納斯達克100指數的本益比則為22倍。

該智慧型手機製造商的電動車業務表現相對亮眼，不過分析師指出，全年55萬輛的交付目標「正面臨越來越大的挑戰」。以李文（Eunice Lee）為首的伯恩斯坦分析師在報告中寫道：「雖然仍可達成，但需要完美的執行力以及新款SkyNomad車型的快速放量。」

選擇權交易員目前預期小米業績公布後股價將出現3.6%的雙向波動，高於過去八次季報公布後平均2.8%的波動幅度。根據S3 Partners的數據，空頭持倉比率已從6月創下的9.3%歷史高點降至自由流通股的8.2%。

獲利優於預期顯示，儘管記憶體價格壓力對智慧型手機業務造成影響，管理層仍在有效控制成本。投資者將密切關注未來幾個季度的電動車交付進度和毛利率走勢，以判斷利潤動能能否持續。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。