日圓逼近162兑1美元 日本官員警告干預

日本最高匯率官員已發出信號，表示隨著日圓逼近四十年來最低水準，他們越來越願意干預外匯市場。

日圓週四跌至161.80兑1美元，為2024年7月以來最低。日本官員升級干預警告，試圖遏止這波跌勢，該跌勢在先前超過700億美元的干預行動後仍未止住。

報導稱，日本財務大臣片山五月在G7會議上表示：「日本已準備好對投機性波動採取果斷行動。」日本央行副總裁冰見野良三則分別在國會表示，央行正密切關注匯率波動，因為這對經濟和通膨產生影響。

儘管日本財務省5月進行了超過700億美元的干預，且日本央行1月升息將借貸成本推升至0.5%（為1995年以來最高），日圓仍跌破161關卡。若突破161.96，日圓將跌至1986年以來最低水準，當時日圓在《廣場協議》時期曾觸及162兑1美元。美國公債殖利率維持高檔，10年期殖利率接近4.3%，持續支撐美元，並擴大驅動日圓貶值的利差。日經225指數今年已上漲約12%，受惠於日圓貶值帶動出口商獲利。

日圓貶值提振了日本出口和經濟成長，但也引發了對進口通膨和家庭購買力侵蝕的擔憂。隨著日圓走弱，日本進口成本急劇上升，能源和食品價格攀升。日本政府面臨政策兩難：日圓貶值支撐企業利潤和出口驅動型經濟，但同時也壓縮了無法轉嫁成本上漲的消費者和小型企業。分析師表示，結構性因素——包括美日利差以及首相高市早苗偏愛相對寬鬆貨幣條件的成長導向政策——意味著任何干預可能只能帶來暫時緩解。專家向CNBC表示，干預措施在很大程度上效果不彰，因為影響匯率的因素是結構性的，而非投機性的。

干預的有限成效

日本財務省5月總計超過700億美元的干預，未能為日圓建立穩固的底部。日本上一次進行類似規模的干預是在2022年10月，當時日圓貶破150兑1美元。根據日本央行數據，那次干預曾暫時使日圓升值約5%，但數週內該趨勢便恢復。這模式顯示，若無美日利差縮小，單靠干預不太可能逆轉日圓的走勢。日本央行1月將利率升至0.5%，對於縮小與美國5%以上利率的差距幾乎沒有幫助。

162關卡

市場目前關注161.96水準——若突破此價位，日圓將跌至1986年以來未見的低點。美元/日圓選擇權偏斜已發生變化，反映出若東京採取行動，市場對日圓突然走強（升值）的避險需求。下一個關鍵事件是日本央行7月的政策會議，屆時再次升息可能提供一些支撐。然而，由於聯準會將利率維持在5.25%至5.5%之間，利差仍是驅動日圓走低的主導力量。交易員目前預期在日本央行下一次決策前干預風險升高，162水準被視為可能的觸發點。根據2022年的先例，若東京確實干預，其影響可能以天計算，而非數週。

本文僅供參考，不構成投資建議。