Edgen Stock·Dec 16 2025, 22:52中國最新經濟數據顯示經濟顯著放緩，儘管政府承諾支持增長，但11月關鍵指標仍不及預期。投資下降、消費支出低迷以及日益惡化的房地產危機正在壓倒政策支持，預示著在2026年前將持續疲軟。
11月的最新數據顯示，中國經濟在多方面停滯不前，挑戰了北京重申的財政刺激和貨幣支持承諾的有效性。工業產出和零售銷售增速降至一年多來的最低水平，而固定資產投資繼續以驚人的速度萎縮。房地產行業持續的危機曾佔全國GDP的四分之一，目前仍是經濟增長的主要拖累，侵蝕著家庭財富和消費者信心。儘管承諾通過政策來提振國內需求，但數據顯示存在重大的結構性逆風，單靠刺激可能無法克服。
2025年11月的經濟數據描繪了國內活動普遍疲軟的景象。關鍵指標顯著低於預期，預示著在2026年前將失去增長動力。
房地產市場的低迷體現在中國萬科等主要開發商的困境，該公司目前正努力避免債務違約，這進一步令投資者感到不安。
黯淡的經濟數據打擊了中國股市，並加深了對該國2026年增長軌跡的擔憂。由於約70%的中國家庭財富與房地產掛鉤，房地產行業的崩潰對消費者信心和消費能力產生直接而嚴重的影響。延長的光棍節購物節等重大活動未能刺激消費，凸顯了消費者謹慎的程度。政府明年實現約5%GDP增長的既定目標，隨著經濟的主要引擎持續熄火，顯得越來越具有挑戰性。
經濟學家們表示擔憂，認為中國可能已經過了僅靠傳統刺激而沒有更深層次結構性改革就能完全有效的階段。
Pinpoint Asset Management首席經濟學家張智威表示：「11月經濟全面放緩，零售銷售疲軟尤其值得關注。近期投資的萎縮和房地產市場的持續下滑已傳導至消費者信心。」
Capital Economics中國經濟學家黃子純指出：「政策支持應有助於在未來幾個月實現部分復甦，但這可能無法阻止中國在2026年全年保持疲軟的增長。」
**國際貨幣基金組織（IMF）**也敦促北京加快結構性改革，並採取果斷行動解決房地產危機，估計解決成本為三年內GDP的5%。
中國長期以來依賴生產和出口的經濟模式正麵臨日益增長的內外壓力。包括墨西哥和法國在內的貿易夥伴正在提高關稅，並威脅採取進一步的貿易壁壘，以應對中國高達1萬億美元的巨額貿易順差。這種日益增長的保護主義危及中國依靠出口來彌補國內需求疲軟的能力。
在最近一次高級別經濟會議上，中國領導人承認「國內供給與需求強弱之間的突出矛盾」。然而，政策重點仍然是刺激消費和投資，這表明在從生產驅動模式轉向以家庭支出為中心的模式方面，仍存在持續不願改變的態度。這種猶豫引發了關於在日益嚴峻的全球環境下，中國經濟增長可持續性的長期問題。