Edgen Stock·Dec 05 2025, 12:36商業房地產價值自2022年峰值下跌17%，吸引了機構投資者的謹慎興趣。儘管交易活動依然低迷，但此次下跌在住房市場更廣泛調整中呈現出潛在的購買機會。
美國商業房地產 (CRE) 估值已大幅萎縮，平均價值目前比2022年峰值低 17%。寫字樓和公寓領域跌幅尤為明顯，形成了以折價資產為主的市場格局。作為回應，機構投資者在2025年轉變為美國房地產的淨買家，扭轉了此前的拋售趨勢。然而，這種重新燃起的興趣尚未轉化為強勁復甦，因為與歷史常態相比，整體交易活動依然疲軟，表明市場持續存在不確定性。
商業房地產的調整反映了美國住房市場更廣泛的降溫。根據Realtor.com發布的《2026年住房預測》，預計將出現「住房大重置」，許多大都市區預計將出現價格下跌。在疫情期間經歷繁榮的陽光地帶州，這一趨勢最為嚴重。例如，預測佛羅里達州開普科勒爾（-10.2%）和北港（-8.9%）等城市的價格將大幅下跌。即使是科技驅動的市場，如北卡羅來納州羅利-卡里，預計也將出現 3.7% 的價格下滑。
此次下滑的主要驅動因素包括新建築激增導致住房供應增加，以及需求疲軟。導致需求放緩的因素包括遠端工作的減少（這降低了向陽光地帶地區的遷移），以及飆升的房屋擁有輔助成本，如財產保險和業主協會費用。
市場分析師持謹慎樂觀態度。Realtor.com首席經濟學家丹妮爾·黑爾表示，「2026年應該會為更健康的住房市場提供一個可喜的、儘管是溫和的步驟」，但她警告說，復甦預計會緩慢，前景仍然「有些脆弱」。
在供應方面，Realtor.com高級經濟學家喬爾·伯納指出了佛羅里達市場與全國情況的差異。他解釋說，「過去幾年佛羅里達州價格疲軟的主要驅動因素是待售房屋供應的不斷增長，同時對這些房屋的需求略有減弱。」
從私募股權的角度來看，PitchBook分析師凱爾·沃爾特斯觀察到，儘管退出交易活動正在復甦，但尚未恢復到「真正讓生態系統全面運轉」所需的速度。這表明，儘管一些投資者正在利用出售機會，但更廣泛的市場復甦尚未開始。
當前的環境為私募股權和機構資本描繪了一幅複雜的圖景。PitchBook數據顯示，截至2025年10月，併購公司完成了1,300宗美國退出交易，籌集了約6217億美元——比2024年全年籌集的3796億美元顯著增加。退出交易的增加表明一些公司正在成功兌現投資。
然而，市場也以積壓的老舊資產不斷增加為特徵。私募股權資產的平均持有期已從2022年的3年增加到3.9年，並且約30%的所有私募股權支持資產已達到七年或更長。這種動態，加上困難的融資環境，限制了公司進行新收購的能力，從而減緩了「私募股權飛輪」。雖然較低的估值創造了有吸引力的切入點，但緊張的資本環境和不確定的市場條件表明，交易全面復甦仍遙遙無期。