화이자, 최대 73억 달러에 메트세라 인수 합의, 비만 시장 재진입

화이자, 메트세라 인수로 비만 시장 리더십 확보 나서

**화이자 (Pfizer Inc., PFE)**는 비만 및 심혈관 대사 질환 전문 임상 단계 생명공학 회사인 **메트세라 (Metsera Inc., MTSR)**를 인수하기 위한 최종 계약을 체결했습니다. 이 거래는 초기 49억 달러의 가치를 가지며, 잠재적인 추가 지급액으로 인해 총 인수 비용은 73억 달러에 이를 수 있습니다. 이러한 전략적 움직임은 화이자가 이전에 자체 약물 후보를 철회한 후, 고수익성 비만 치료 시장에 대한 재강화된 약속을 의미합니다.

인수 세부 사항 및 즉각적인 시장 반응

계약 조건에 따라 화이자는 메트세라의 모든 발행 보통주에 대해 종결 시 주당 47.50 달러를 현금으로 지급할 것입니다. 이 초기 지급액은 메트세라의 이전 금요일 종가인 33.32 달러에 비해 **42.6%**의 프리미엄을 나타냅니다. 또한 메트세라 주주들은 세 가지 특정 임상 및 규제 이정표 달성에 따라 주당 최대 22.50 달러를 추가로 제공할 수 있는 양도 불가능한 우발가치권(CVR)을 받을 자격이 있습니다. 이 이정표에는 메트세라의 MET-097i+MET-233i 병용 요법의 3상 임상 시험 시작 시 주당 5 달러, 미국 식품의약국(FDA)의 메트세라 월별 MET-097i 단일 요법 승인 시 주당 7 달러, 그리고 병용 요법의 FDA 승인 후 주당 10.50 달러가 포함됩니다. 이 거래는 규제 및 주주 승인을 거쳐 2025년 4분기에 종결될 것으로 예상됩니다.

이 소식에 따라 메트세라 주가는 개장 전 거래에서 59.2% 급등하여 주가를 사상 최고치인 49.81 달러로 끌어올렸습니다. 화이자 주가도 1.5% 상승한 24.48 달러를 기록했습니다. 이와 대조적으로, 비만 치료제 시장의 주요 경쟁사인 **일라이 릴리 앤 코 (Eli Lilly and Co., LLY)**와 **노보 노디스크 A/S (Novo Nordisk A/S, NVO)**의 주가는 각각 **0.9%**와 2.2% 소폭 하락하여 경쟁 심화 가능성을 반영했습니다.

경쟁 환경으로의 전략적 재진입

이번 인수는 화이자에게 중대한 전략적 전환을 의미합니다. 화이자는 이전에 자체 비만 치료제 개발 프로그램에서 난관에 봉착한 바 있습니다. 올해 초, 회사는 안전 문제로 인해 경구용 GLP-1 수용체 작용제인 다누글리프론(danuglipron) 개발을 중단했으며, 또 다른 후보 물질인 **로티글리프론(lotiglipron)**도 어려움에 직면했습니다. 화이자 CEO **알버트 불라(Albert Bourla)**는 이번 인수의 전략적 중요성을 강조하며 다음과 같이 말했습니다.

"비만은 200가지 이상의 건강 문제와 관련된 크고 성장하는 분야입니다. 제안된 메트세라 인수는 가장 영향력 있는 기회에 투자를 집중하려는 우리의 목표와 일치하며, 화이자를 이 중요한 치료 영역으로 이끌 것입니다."

메트세라의 파이프라인에는 여러 유망한 치료 후보 물질이 포함되어 있습니다. 주력 약물인 MET-097i는 장기 지속형 월별 주사 GLP-1 수용체 작용제로, 2상 임상 시험에서 양호한 안전성 프로파일과 함께 **11%**의 체질량 감소를 입증했습니다. 이는 종종 주간 주사가 필요한 기존 치료법과 차별화됩니다. 또한, 월별 아밀린 유사체 후보 물질인 MET-233i는 1상 개발 중이며 초기 시험에서 동급 최고 효능 가능성을 보였습니다. 회사는 또한 임상 시험에 근접한 두 가지 경구용 GLP-1 RA 후보 물질과 추가적인 전임상 프로그램을 보유하고 있습니다.

광범위한 시장 상황 및 영향

비만 유병률 증가와 약물 개발의 지속적인 발전으로 인해 전 세계 GLP-1 시장은 2032년까지 1,866억 4천만 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 현재 노보 노디스크는 제품 **오젬픽(Ozempic)**과 **위고비(Wegovy)**를 통해 전 세계 GLP-1 시장 점유율 **63%**를 차지하고 있으며, 일라이 릴리는 **젭바운드(Zepbound)**를 통해 미국 시장에서 **57%**의 점유율을 선도하고 있습니다. 두 회사 모두 상당한 판매액을 보고했으며, 오젬픽만으로도 2025년 1분기에 50억 달러의 매출을 올렸고, 젭바운드는 위고비보다 20.2% 더 큰 체중 감량 이점을 제공합니다.

화이자의 진입은 메트세라의 장기 지속형 제형과 아밀린 유사체 MET-233i가 제공하는 독특한 작용 메커니즘을 활용하여 이 이중 독점을 깨뜨릴 것으로 예상됩니다. 분석가들은 화이자가 광범위한 글로벌 상업 인프라를 활용하여 5년 이내에 비만 치료제 시장의 **15-20%**를 차지할 수 있다고 전망합니다. 화이자의 전략 및 혁신 책임자 **앤드류 바움(Andrew Baum)**은 이번 인수가 이 분야에서 "리더십을 향한 길"을 제공한다고 언급했습니다. Leerink Partners의 애널리스트 **데이비드 라이징거(David Risinger)**는 메트세라의 차별화된 의약품이 연간 최고 50억 달러의 판매액을 달성할 수 있다고 추정합니다. 이번 인수는 제약 부문의 심혈관 대사 분야 내 경쟁을 심화시키고 잠재적으로 추가적인 혁신 및 M&A 활동을 촉진할 것으로 보입니다.

전망 및 미래 이정표

메트세라의 파이프라인을 화이자의 운영에 성공적으로 통합하는 것, 특히 MET-097i와 MET-233i가 임상 시험 및 규제 승인을 통해 진행되는 것이 중요할 것입니다. 우발가치권은 이러한 개발 이정표와 관련된 직접적인 재정적 인센티브를 제공하여 메트세라 주주들을 위한 미래 가치 동인에 대한 명확성을 제공합니다. 이 거래가 2025년 4분기까지 종결될 것으로 예상됨에 따라, 시장은 화이자가 이러한 새로운 비만 치료법을 발전시키고 기존 시장 리더들에게 도전할 수 있는 능력에 대한 진행 상황을 면밀히 주시할 것입니다.