Products
Trading Strategies
Markets
© 2025 Edgen Powered by
Ask AI About FI
No Data Yet
## Tổng quan về hiệu suất quý 3 **GreensKeeper Value Fund** đã ghi nhận mức lợi nhuận +4.0% trong quý 3 năm 2025, nâng hiệu suất từ đầu năm đến nay lên +0.2% sau khi trừ tất cả các khoản phí và chi phí. Quỹ, thường duy trì một danh mục đầu tư tập trung gồm 15-20 cổ phiếu trên nhiều lĩnh vực và vốn hóa thị trường khác nhau, nhằm mục tiêu mang lại lợi nhuận tuyệt đối vượt trội so với cả **Chỉ số S&P/TSX** và **Chỉ số S&P 500** trong dài hạn. ### Alphabet dẫn đầu đóng góp trong bối cảnh mở rộng AI và chiến thắng pháp lý **Alphabet Inc. (GOOG)** nổi lên là cổ phiếu đóng góp hàng đầu của quỹ, với cổ phiếu tăng +37.3% trong quý. Hiệu suất này chủ yếu được quy cho đà tăng trưởng đáng kể của các mô hình **Gemini AI** của công ty và một phán quyết có lợi của tòa án trong một vụ kiện chống độc quyền. Các mô hình **Gemini AI** của **Alphabet** đã cho thấy sự thâm nhập thị trường ngày càng tăng, giành thị phần trong các trường hợp tìm kiếm toàn cầu. Việc ra mắt **Gemini Enterprise** gần đây, tích hợp các khả năng AI tiên tiến với bảo mật doanh nghiệp và kho dữ liệu, nhấn mạnh trọng tâm chiến lược của công ty vào phân khúc kinh doanh. Các nhà đầu tư đã lưu ý rằng mạng lưới phân phối mạnh mẽ, phần cứng độc quyền và bảng cân đối kế toán vững chắc của **Alphabet** đặt công ty vào vị trí thuận lợi trong thị trường AI đang phát triển. Ngày 15 tháng 9 năm 2025, vốn hóa thị trường của **Alphabet** đã vượt 3 nghìn tỷ đô la, đánh dấu đây là công ty thứ ba của Hoa Kỳ đạt được cột mốc này, được thúc đẩy bởi mức tăng 4.3% hàng ngày. Mức tăng từ đầu năm đến nay của cổ phiếu là 32% đã vượt trội đáng kể so với mức lợi nhuận 12.5% của **S&P 500**, phản ánh niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư vào việc mở rộng AI và tăng trưởng doanh thu đơn vị đám mây, tăng gần 32% trong quý 2. ### Fiserv và Novo Nordisk đối mặt với thách thức tăng trưởng Ngược lại, **Fiserv Inc. (FI)** là yếu tố kéo lùi lớn nhất của quỹ, với cổ phiếu giảm -25.2% trong quý. Sự sụt giảm chủ yếu liên quan đến việc giảm tốc độ tăng trưởng khối lượng của nền tảng **Clover**, vốn xử lý thanh toán cho các doanh nghiệp nhỏ, vừa và lớn. Mặc dù có sự chậm lại này, doanh thu điều chỉnh của **Fiserv** đã tăng 8% lên 5.2 tỷ đô la trong quý 2 năm 2025, và công ty dự kiến tiếp tục tăng trưởng hai chữ số với dòng tiền cải thiện. Ban quản lý đã thể hiện sự tự tin thông qua việc tăng chương trình mua lại cổ phiếu, cam kết khoảng 130% dòng tiền tự do cho việc mua lại vào năm 2025. Một số phân tích cho rằng đợt bán tháo hiện tại có thể quá mức, với biên lợi nhuận cao và dòng tiền tự do mạnh mẽ của công ty, cho thấy cổ phiếu có thể đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn. **Novo Nordisk (NVO)** là yếu tố kéo lùi lớn thứ hai, trải qua mức giảm -19.6%. Công ty dược phẩm phải đối mặt với những khó khăn do giảm hướng dẫn, việc sử dụng thuốc **GLP-1** tổng hợp liên tục của các đối thủ cạnh tranh và sự cạnh tranh thị trường gia tăng. Thị trường **GLP-1** của Hoa Kỳ đã chứng kiến sự cạnh tranh gay gắt, với **Zepbound** của **Eli Lilly** chiếm thị phần đáng kể. Để đối phó, **Novo Nordisk** đã bổ nhiệm CEO mới vào tháng 5 năm 2025, **Maziar Mike Doustdar**, người đang dẫn dắt một chiến lược xoay trục hướng tới hiệu quả hoạt động, đa dạng hóa toàn cầu và tăng tốc nghiên cứu và phát triển. Công ty đang ưu tiên phát triển **amycretin**, một chất chủ vận thụ thể **GLP-1** và amylin dùng một lần mỗi tuần với tiềm năng giảm cân đáng kể, như một yếu tố khác biệt chính. ### Điều chỉnh danh mục đầu tư chiến lược: Thoái vốn Cboe và thâm nhập Adobe Trong quý, **GreensKeeper Value Fund** đã hoàn toàn thoái vốn khỏi vị thế của mình tại **Cboe Global Markets Inc. (CBOE)**. Quyết định này xuất phát từ nhận định rằng cổ phiếu đã được định giá đầy đủ, mặc dù có hiệu suất lịch sử mạnh mẽ, với cổ phiếu tăng giá 300% kể từ lần mua ban đầu vào năm 2020. Những lo ngại đã được nêu ra liên quan đến sự phổ biến của giao dịch quyền chọn không ngày đáo hạn (**0DTE**), đặc biệt là sự tham gia ngày càng tăng của nhà đầu tư nhỏ lẻ, cho thấy công ty có thể đang
## Fidelity National Information Services Nâng Cao Dịch Vụ với Đổi Mới Đám Mây và AI **Fidelity National Information Services (FIS)** đã chiến lược phát triển các dịch vụ công nghệ tài chính của mình, chuyển đổi **Bộ Giải pháp Vốn Tư nhân** thành một nền tảng Phần mềm dưới dạng Dịch vụ (SaaS) gốc đám mây. Nâng cấp này tích hợp một **Bộ Giải pháp Dịch vụ Nhà đầu tư** mới, cung cấp một giải pháp toàn diện được thiết kế để hợp lý hóa các hoạt động cho các công ty cổ phần tư nhân bằng cách giải quyết các vấn đề kém hiệu quả thủ công, sự phức tạp trong tuân thủ và nhu cầu minh bạch ngày càng tăng. Động thái này nhằm định vị **FIS** để tận dụng nhu cầu ngày càng tăng về công nghệ trong các khoản đầu tư thay thế, khi chưa đến một nửa các công ty cổ phần tư nhân tự tin vào chiến lược fintech hiện tại của họ. Để củng cố thêm cam kết đổi mới, **FIS** gần đây đã ra mắt **Neural Treasury**, một bộ giải pháp do AI cung cấp tận dụng máy học và một mô hình ngôn ngữ lớn chuyên biệt (**Treasury GPT**) để hiện đại hóa các hoạt động quản lý quỹ doanh nghiệp. Giải pháp này tập trung vào việc cải thiện dự đoán dòng tiền, phát hiện gian lận và quản lý thanh khoản, giúp các công cụ AI tiên tiến có thể tiếp cận được ngay cả với các công ty quy mô trung bình. **JP James**, người đứng đầu bộ phận Quản lý quỹ và Rủi ro tại **FIS**, nhấn mạnh nhu cầu này, nói rằng: “Các bộ phận quản lý quỹ doanh nghiệp là trung tâm thần kinh tài chính của các tổ chức của họ, nhưng họ quá thường xuyên bị hạn chế bởi các hệ thống cũ.” **Kevin Permenter**, Giám đốc Nghiên cứu Cấp cao tại IDC, đã công nhận bộ giải pháp này là “một tiến bộ đáng chú ý cho các nhà quản lý quỹ doanh nghiệp.” Trong một diễn biến riêng biệt, **FIS** đã hoàn tất việc mua lại **Amount** có trụ sở tại Chicago, một chuyên gia trong lĩnh vực khởi tạo và ra quyết định ngân hàng kỹ thuật số. Thỏa thuận mua lại này dự kiến sẽ củng cố khả năng của **FIS** trong các giải pháp tiền gửi, cho vay và thẻ, sử dụng AI để tăng trưởng khách hàng một cách hiệu quả và an toàn. ## Fiserv Mở Rộng Hệ Sinh Thái Thanh Toán Thông Qua Các Thương Vụ Mua Lại Chiến Lược Đối thủ cạnh tranh **Fiserv (FI)** cũng đã theo đuổi chiến lược tăng trưởng mạnh mẽ thông qua các thương vụ mua lại. Công ty đã công bố việc mua lại **CardFree**, một nền tảng được thiết kế để hỗ trợ các thương gia với các giải pháp đặt hàng, thanh toán và khách hàng thân thiết tùy chỉnh. Sự tích hợp này sẽ tăng cường hệ thống điểm bán hàng **Clover** của **Fiserv** bằng cách thêm các tính năng tiên tiến như phần mềm lái xe qua và kích hoạt ki-ốt. Đồng thời, **Fiserv** đã hoàn tất việc mua lại 49.9% cổ phần còn lại trong **AIB Merchant Services (AIBMS)**, củng cố vị thế thống trị của mình tại thị trường thanh toán châu Âu. Động thái này trao cho **Fiserv** quyền kiểm soát hoàn toàn đối với nhà cung cấp giải pháp thanh toán lớn nhất Ireland và nhà cung cấp dịch vụ mua lại thương mại điện tử hàng đầu châu Âu, với **AIBMS** chiếm 30% thị phần trong lĩnh vực SME của Ireland. Việc hợp nhất chiến lược này dự kiến sẽ đóng góp 15–20% vào doanh thu EMEA của **Fiserv** vào năm 2027 và tận dụng mối quan hệ đối tác giới thiệu độc quyền với **AIB Group**. ## Phản Ứng Thị Trường: Đổi Mới Bị Cản Trở Bởi Thu Nhập và Điều Chỉnh Triển Vọng Mặc dù có những tiến bộ và đổi mới chiến lược này, cả **FIS** và **Fiserv** đều đã trải qua sự biến động gần đây trên thị trường chứng khoán sau báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025. **FIS** đã báo cáo EPS điều chỉnh quý 2 là 1.36 đô la, phù hợp với kỳ vọng, và doanh thu là 2.62 tỷ đô la, hơi vượt ước tính. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty đã giảm 9.2% sau khi đưa ra dự báo thận trọng cho quý 3, dự kiến EPS điều chỉnh là 1.46-1.50 đô la (thấp hơn mức đồng thuận 1.55 đô la) và doanh thu hơi dưới kỳ vọng. Mặc dù **FIS** đã nâng cao triển vọng doanh thu và EPS điều chỉnh cho cả năm 2025, thị trường đã phản ứng với hướng dẫn mềm mại trong ngắn hạn. **Fiserv** đối mặt với một đợt suy thoái thị trường đáng kể hơn, với cổ phiếu của công ty giảm hơn 21% sau khi công bố thu nhập quý 2 năm 2025. Công ty đã báo cáo tăng trưởng doanh thu hữu cơ 8% so với cùng kỳ năm trước nhưng đã bỏ lỡ kỳ vọng tăng trưởng doanh số hữu cơ của Phố Wall là 5.2 tỷ đô la. Quan trọng là, **Fiserv** đã giảm dự báo tăng trưởng doanh số hữu cơ cả năm từ 10-12% xuống khoảng 10%. Triển vọng sửa đổi này, mặc dù có sự tăng lên trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh, đã dẫn đến sự thất vọng của nhà đầu tư và sự sụt giảm đáng kể của cổ phiếu. ### Bối Cảnh Rộng Hơn và Ảnh Hưởng: Bức Tranh Fintech Đang Phát Triển Các hành động của cả **FIS** và **Fiserv** đều nhấn mạnh một xu hướng rộng lớn hơn về chuyển đổi kỹ thuật số và hợp nhất trong **ngành fintech**. Động thái của **FIS** hướng tới các giải pháp SaaS gốc đám mây và AI phản ánh một nỗ lực toàn ngành nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động, đáp ứng các yêu cầu quy định phức tạp và cung cấp các sản phẩm và dịch vụ “bám dính” hơn. Việc tích hợp **Amount** là một phản ứng trực tiếp đối với nhu cầu về các khả năng ngân hàng kỹ thuật số tiên tiến, điều rất quan trọng để chống lại áp lực từ các yếu tố phá vỡ kỹ thuật số. Tương tự, các thương vụ mua lại **CardFree** và **AIBMS** của **Fiserv** làm nổi bật chiến lược thống trị lĩnh vực thanh toán SME bằng cách cung cấp các giải pháp toàn diện và tích hợp. Những động thái này nhằm mục đích tận dụng nhu cầu ngày càng tăng về công nghệ thanh toán tích hợp và các giải pháp thương mại điện tử, đặc biệt là ở thị trường châu Âu. Tuy nhiên, hiệu suất cổ phiếu gần đây của cả hai công ty minh họa con mắt tinh tường của thị trường, ưu tiên các yếu tố xúc tác tăng trưởng rõ ràng và hướng dẫn tài chính mạnh mẽ. Phản ứng của thị trường đối với hướng dẫn giảm của **Fiserv**, ngay cả với hiệu suất cơ bản vững chắc, cho thấy sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với tính bền vững của tăng trưởng và áp lực biên lợi nhuận tiềm năng. Đối với **FIS**, mặc dù có các sản phẩm đổi mới ra mắt, những lo ngại về các thách thức tích hợp đang diễn ra và rủi ro thực hiện liên quan đến các thương vụ mua lại trong quá khứ và hiện tại vẫn còn phù hợp với các nhà đầu tư. ### Nhìn Về Phía Trước: Các Yếu Tố Chính cho Hiệu Suất Fintech Quỹ đạo của ngành fintech, và cụ thể là các công ty như **FIS** và **Fiserv**, sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố chính trong các quý tới. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc tích hợp thành công các thương vụ mua lại gần đây và việc hiện thực hóa các lợi ích tổng hợp dự kiến. Thị trường cũng sẽ đánh giá tỷ lệ chấp nhận các nền tảng gốc đám mây và AI mới, tìm kiếm những tác động hữu hình đến tăng trưởng doanh thu và hiệu quả hoạt động. Các chỉ số kinh tế, đặc biệt là những chỉ số ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng và doanh nghiệp, sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến khối lượng thanh toán và hoạt động giao dịch tài chính. Bất kỳ thay đổi nào trong môi trường pháp lý hoặc động lực cạnh tranh từ các công ty fintech phá vỡ mới nổi cũng sẽ đóng một vai trò quan trọng. Khả năng của cả **FIS** và **Fiserv** trong việc thực hiện theo hướng dẫn sửa đổi của họ và thể hiện sự tăng trưởng bền vững, có lợi nhuận sẽ rất quan trọng trong việc định hình niềm tin của nhà đầu tư và định giá thị trường tương ứng của họ.
## Cổ phiếu Fiserv giảm giá trong bối cảnh lo ngại về Clover tăng trưởng chậm lại Gã khổng lồ fintech Hoa Kỳ **Fiserv, Inc. (NYSE:FI)** đã trải qua sự sụt giảm đáng kể 22% giá cổ phiếu trong quý 2 năm 2025, chủ yếu do lo ngại ngày càng tăng của thị trường về sự chậm lại trong tăng trưởng của hệ thống điểm bán hàng **Clover** của mình. Sự sụt giảm này đã góp phần làm mất 25,19% giá trị cổ phiếu trong 52 tuần trước đó, với **FI** đóng cửa ở mức **132,87 USD mỗi cổ phiếu** vào ngày 18 tháng 9 năm 2025. ## Sự chậm lại trong tăng trưởng của Clover và phản ứng của thị trường Những lo ngại của thị trường đã trở thành hiện thực sau báo cáo thu nhập quý 1 năm 2025 của Fiserv, trong đó tăng trưởng Khối lượng thanh toán gộp (GPV) của **Clover** được báo cáo ở mức 8%, một bước giảm đáng kể so với mức 14-17% được quan sát vào năm 2024. Tiết lộ ban đầu này vào ngày 24 tháng 4 năm 2025, đã dẫn đến **mức giảm 18,5%** trong cổ phiếu của Fiserv. Sự thất vọng hơn nữa vào ngày 15 tháng 5 năm 2025, với tin tức về sự chậm lại tiếp tục trong tăng trưởng GPV, đã thúc đẩy một **mức giảm 16,2%** khác. Đến ngày 23 tháng 7 năm 2025, Fiserv đã điều chỉnh giới hạn trên của hướng dẫn tăng trưởng hữu cơ cả năm xuống, xác nhận sự chậm lại trong doanh thu hữu cơ hàng quý của phân khúc Thương gia của mình từ 11% xuống 9% so với cùng kỳ năm trước, dẫn đến **mức giảm cổ phiếu 13,9%** bổ sung. Những sự sụt giảm này xảy ra mặc dù Fiserv đã báo cáo kết quả tài chính tổng thể mạnh mẽ cho quý 2 năm 2025. Doanh thu điều chỉnh tăng 8% so với cùng kỳ năm trước lên **5,2 tỷ USD**, và lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 12%. Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt **2,47 USD**, vượt qua dự báo của các nhà phân tích là 2,43 USD. Công ty cũng duy trì phạm vi hướng dẫn EPS điều chỉnh của mình là **10,15-10,30 USD** cho cả năm. Tuy nhiên, sự chú ý của thị trường vẫn tập trung vào quỹ đạo tăng trưởng của nền tảng **Clover**, cho thấy rằng các nhà đầu tư rất nhạy cảm với các dự báo tăng trưởng trong tương lai. ## Động lực cơ bản của hiệu suất Clover Sự chậm lại trong tăng trưởng GPV của **Clover** đã được quy cho một số yếu tố. Các tiết lộ ban đầu chỉ ra rằng sự thúc đẩy tạm thời trong doanh thu và GPV của **Clover** đến từ việc buộc các thương nhân từ nền tảng Payeezy cũ hơn của Fiserv chuyển sang **Clover**. Sau đó, một phần đáng kể các thương nhân đã chuyển đổi được cho là đã chuyển sang các giải pháp cạnh tranh do lo ngại về giá cả, thời gian ngừng hoạt động và các vấn đề tương thích của **Clover**. Fiserv cũng chỉ ra một sự thay đổi chiến lược hướng tới việc thu hút khối lượng "chất lượng" từ các doanh nghiệp nhỏ lớn hơn thay vì "thương nhân siêu nhỏ", những so sánh khó khăn hơn so với các giai đoạn trước, và chi tiêu tiêu dùng yếu hơn, đặc biệt là ở Canada và các lĩnh vực tùy ý. Những thách thức trong thời gian ra mắt sản phẩm và sự bất ổn kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn cũng đã góp phần. Mặc dù GPV chậm lại, tăng trưởng doanh thu của **Clover** vẫn mạnh mẽ, tăng 27% trong quý 1 năm 2025 và 30% trong quý 2 năm 2025. Sự phân kỳ này phần lớn là do tăng trưởng các dịch vụ giá trị gia tăng (VAS), điều chỉnh giá dựa trên giá trị mục tiêu và doanh số bán phần cứng mạnh mẽ. Fiserv đã tái khẳng định mục tiêu doanh thu **Clover** **3,5 tỷ USD** vào năm 2025, dự đoán tăng tốc tăng trưởng trong nửa cuối năm. ## Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và Cảnh quan cạnh tranh Fiserv hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ thanh toán và fintech năng động. Tâm lý thị trường rộng lớn hơn, như được phản ánh bởi **Chỉ số MSCI All Country World**, đã đạt 11,7% trong quý hai, làm nổi bật hiệu suất tương đối thấp của Fiserv trong giai đoạn này. Trong thị trường hệ thống điểm bán hàng cạnh tranh, **Clover** nắm giữ 5,77% thị phần tính đến năm 2025. Các đối thủ cạnh tranh chính bao gồm **Square**, với 25,10% thị phần, và **Toast**, nắm giữ 21,50%. Mặc dù **Clover** được công nhận về tính linh hoạt và các tính năng có thể tùy chỉnh, phần cứng của nó có thể đắt hơn một số đối thủ cạnh tranh. Phí giao dịch cho **Clover** (dao động từ 2,3% + 10¢ đến 3,5% + 10¢) nhìn chung thấp hơn **Toast** và **Square**, có khả năng hấp dẫn các thương nhân có khối lượng lớn. Dự báo dài hạn cho thị trường xử lý thanh toán vẫn mạnh mẽ, với dự báo cho thấy tăng trưởng từ **173 tỷ USD vào năm 2025** lên khoảng **914 tỷ USD vào năm 2034**, đại diện cho Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 20,30%. Fiserv được dự báo sẽ tăng thu nhập 15,5% và doanh thu 5,5% mỗi năm, với EPS dự kiến tăng 19,9% mỗi năm. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của công ty cho quý 2 năm 2025 tăng 120 điểm cơ bản lên 39,6%. ## Quan điểm và triển vọng của nhà đầu tư Các cố vấn đầu tư đã đưa ra những quan điểm sắc thái về hiệu suất gần đây của Fiserv. **Broyhill Asset Management**, một nhà đầu tư dài hạn vào cổ phiếu Fiserv, đã tăng vị thế của mình, xem cổ phiếu này bị định giá thấp mặc dù có sự yếu kém trong ngắn hạn. > "Cổ phiếu của Fiserv, Inc. (NYSE:FI) đã giảm 22% trong quý khi thị trường ngày càng lo ngại về tăng trưởng chậm lại của hệ thống điểm bán hàng Clover. Mặc dù có sự yếu kém gần đây, khoản đầu tư của chúng tôi vào Fiserv đã là một trong những khoản đầu tư hàng đầu và đóng góp lớn nhất kể từ năm 2021. Sau khi cắt giảm vị thế của chúng tôi khi cổ phiếu tiến gần đến giá trị hợp lý vào năm ngoái, chúng tôi bắt đầu xây dựng lại khoản đầu tư của mình sau nửa đầu năm yếu kém. Với cổ phiếu đang giao dịch ở mức bội số thấp hơn bất kỳ thời điểm nào khác trong mười năm qua mặc dù có vị thế cạnh tranh vững chắc, tăng trưởng hai chữ số và sắp tới việc mua lại cổ phiếu, chúng tôi rất vui khi tiếp tục tăng vị thế sau báo cáo này." Tương tự, **Macquarie Core Equity Fund** đã thừa nhận sự chậm lại trong hoạt động kinh doanh của **Clover** nhưng cho rằng sự chậm lại có thể phần lớn là tạm thời, xem Fiserv là một cơ hội có giá trị tốt trong lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số. Việc công ty hiện đang giao dịch ở tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) dự kiến khoảng 13 được một số nhà phân tích coi là hấp dẫn so với các công ty cùng ngành và thị trường rộng lớn hơn. Sự đồng thuận của các nhà phân tích vẫn phần lớn là tích cực, với xếp hạng "Mua vừa phải" từ MarketBeat (dựa trên 25 nhà phân tích) và sự đồng thuận "Mua" từ Public.com (dựa trên 42 nhà phân tích). Simply Wall St báo cáo sự đồng thuận "Mua mạnh" từ 25 nhà phân tích, với mục tiêu giá trung bình dao động từ **185,47 USD đến 214,32 USD**, ngụ ý một mức tăng đáng kể từ 39,59% đến 62,61% so với mức hiện tại. ## Phản ứng chiến lược và quỹ đạo tương lai Để ứng phó với các thách thức tăng trưởng, Fiserv đang triển khai một số sáng kiến chiến lược. Chúng bao gồm việc mở rộng **Clover** ra quốc tế vào các thị trường như Brazil, Mexico, Úc, Singapore và các quốc gia châu Âu khác. Công ty cũng đang tăng cường bộ sản phẩm của mình với các dịch vụ giá trị gia tăng, đặt mục tiêu đạt 25% tỷ lệ thâm nhập VAS vào cuối năm. Ngoài ra, Fiserv đã ký một thỏa thuận mua lại một phần hoạt động xử lý thương nhân của **TD Bank** tại Canada, dự kiến sẽ bổ sung khoảng 3.400 mối quan hệ thương nhân mới. Ban lãnh đạo Fiserv đã nhấn mạnh hiệu suất mạnh mẽ trong quý 2 năm 2025, với mức tăng 12% trong lợi nhuận hoạt động điều chỉnh và dòng tiền tự do **1,2 tỷ USD** cho quý này. Công ty dự kiến dòng tiền tự do cả năm là **5,5 tỷ USD**. Ban lãnh đạo công ty đã nhắc lại cam kết của mình đối với các chiến lược này để thúc đẩy hiệu suất, kỳ vọng tăng trưởng sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả quý sắp tới để tìm kiếm các dấu hiệu cho thấy các sáng kiến này đang thúc đẩy hiệu quả GPV và tăng trưởng doanh thu của **Clover**, và cho bất kỳ điều chỉnh nào khác đối với hướng dẫn có thể ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư.
## Doanh số bán trái phiếu bằng đồng Euro kỷ lục của các công ty Hoa Kỳ **Các tập đoàn Hoa Kỳ** đã đạt được một cột mốc quan trọng trong lĩnh vực tài chính toàn cầu, bán được kỷ lục **100 tỷ đô la** trái phiếu bằng đồng Euro trong năm nay. Con số này đánh dấu sự gia tăng đáng kể so với **78 tỷ đô la** được ghi nhận cho cả năm **2024**, theo **dữ liệu của LSEG**. Sự gia tăng này phản ánh một cách tiếp cận tài chính chiến lược và cơ hội của các công ty Mỹ, tận dụng các điều kiện thuận lợi trên thị trường thu nhập cố định châu Âu. Xu hướng này, thường được gọi là 'Yankees ngược', đã chứng kiến sự tham gia rộng rãi từ nhiều lĩnh vực khác nhau. ### Các bên tham gia chính của doanh nghiệp và chi tiết phát hành Một nhóm các **tập đoàn Hoa Kỳ** nổi bật đã tích cực tham gia vào đợt phát hành trái phiếu euro này. **Alphabet (GOOGL)**, công ty mẹ của **Google**, đã có màn ra mắt đáng chú ý trên thị trường trái phiếu châu Âu bằng cách huy động gần **7 tỷ euro** vào tháng 5 thông qua một đợt chào bán năm đợt. Các bên tham gia chính khác bao gồm **Visa (V)**, **PepsiCo (PEP)**, công ty thanh toán **Fiserv (FI)** và gã khổng lồ viễn thông **Verizon (VZ)**, với các giao dịch riêng lẻ dao động từ **2 tỷ đến 3,5 tỷ euro**. **FedEx Corp.** và **Pfizer (PFE)** cũng đã tham gia thị trường euro, một số đã quay trở lại lần đầu tiên sau nhiều năm. Việc huy động vốn ở nước ngoài này cho thấy sự sẵn sàng ngày càng tăng của các tổ chức phát hành trong việc đa dạng hóa nguồn tài trợ của họ. ### Các chính sách tiền tệ khác biệt thúc đẩy lợi thế chi phí Chất xúc tác chính cho sự thay đổi này là sự khác biệt đáng kể về lãi suất giữa Khu vực đồng euro và Hoa Kỳ. **Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB)** đã theo đuổi chính sách cắt giảm lãi suất, với lãi suất khoảng **2,25%**, trong khi **Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed)** đã duy trì lãi suất cao hơn, giữ ổn định ở mức **4,25% đến 4,5%**. Sự khác biệt này làm cho việc vay bằng đồng euro rẻ hơn đáng kể đối với **các công ty Hoa Kỳ**, mang lại lợi thế lãi suất gần hai điểm phần trăm. Tính đến tháng 5 năm 2025, lợi suất trung bình trên chỉ số **trái phiếu doanh nghiệp Hoa Kỳ** đứng ở mức **5,3%**, trong khi tương đương của châu Âu là **3,18%**, đại diện cho mức chênh lệch rộng nhất trong ba năm. Lợi ích chi phí này vẫn hấp dẫn ngay cả sau khi tính đến việc phòng ngừa rủi ro tiền tệ. Nghiên cứu chỉ ra rằng hoán đổi tiền tệ hiện bảo toàn khoảng **80%** lợi thế lãi suất khi chuyển đổi nợ euro trở lại đô la. Ngoài lãi suất thấp hơn, **đồng đô la Mỹ** yếu đi, đã giảm giá **10%** so với đồng euro vào năm **2025**, càng tăng cường sức hấp dẫn của nợ denominated bằng euro. Các tập đoàn đa quốc gia có hoạt động đáng kể ở châu Âu có thể sử dụng lợi nhuận bằng đồng euro của họ để trả nợ này, qua đó giảm thiểu rủi ro biến động tiền tệ và tránh các chi phí chuyển đổi đắt đỏ. ### Hàm ý thị trường rộng lớn hơn và các thay đổi chiến lược Sự gia tăng đáng kể trong việc phát hành trái phiếu euro của **các tập đoàn Hoa Kỳ** báo hiệu một xu hướng rộng lớn hơn trong động lực tài trợ doanh nghiệp toàn cầu. Động thái chiến lược này cho phép các công ty tối ưu hóa cấu trúc vốn của họ và giảm tổng chi phí tài chính, giải phóng vốn để đầu tư hoặc tái cấp vốn nợ. Nhu cầu nhà đầu tư mạnh mẽ đối với các trái phiếu này được thể hiện rõ qua tỷ lệ ngày càng tăng của **các nhà phát hành doanh nghiệp Hoa Kỳ** trong **ETF** trái phiếu doanh nghiệp euro, đạt khoảng **19%**. Ví dụ, tỷ trọng của **các nhà phát hành doanh nghiệp Hoa Kỳ** trong **iShares Core Euro Corporate Bond ETF** đã tăng lên gần **19%** vào cuối tháng 8, tăng từ khoảng **18%** vào cuối năm **2024**, khiến họ trở thành lớn thứ hai sau Pháp. Hơn nữa, **các công ty Hoa Kỳ** đã có thể đảm bảo thời hạn đáo hạn nợ dài hơn bằng đồng euro, kéo dài tới **20 năm**, vượt qua phạm vi truyền thống **5 đến 12 năm**. Điều này một phần được thúc đẩy bởi kỳ vọng về **tăng trưởng của Hoa Kỳ** mạnh mẽ hơn so với châu Âu, khiến nợ từ các công ty Mỹ trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Nghịch lý thay, sự gia tăng phát hành trái phiếu euro này đã dẫn đến việc giảm nguồn cung trái phiếu doanh nghiệp trên **thị trường Hoa Kỳ**, góp phần làm cho chênh lệch đối với trái phiếu doanh nghiệp cấp cao thắt chặt, đạt **0,76 điểm phần trăm** vào cuối tháng 7 năm **2025**. ### Bình luận của chuyên gia và triển vọng tương lai Các nhà phân tích dự đoán rằng xu hướng phát hành kỷ lục này sẽ tiếp tục miễn là đồng euro vẫn tương đối yếu và điều kiện tài chính châu Âu vẫn thuận lợi. Quyết định của **ECB** vào tháng 9 năm **2025** về việc giữ nguyên lãi suất chủ chốt, duy trì một "tay ổn định" trong chính sách tiền tệ, trái ngược hoàn toàn với chu kỳ nới lỏng dự kiến của **Cục Dự trữ Liên bang** do **thị trường lao động Hoa Kỳ** suy yếu. Sự khác biệt chính sách kéo dài này dự kiến sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường tiền tệ, với **Nghiên cứu Toàn cầu của J.P. Morgan** dự đoán **EUR/USD** sẽ đạt **1.19** vào tháng 9 năm **2025** và tăng lên **1.22** vào tháng 3 năm **2026**. Sự thay đổi này phản ánh sự sẵn sàng ngày càng tăng của các tổ chức phát hành và nhà đầu tư để đa dạng hóa khỏi sự phụ thuộc duy nhất vào **đồng đô la Mỹ**, có khả năng ảnh hưởng đến thị trường tiền tệ toàn cầu và sự thống trị của đô la nếu xu hướng tiếp tục và mở rộng. Mặc dù **đồng đô la Mỹ** yếu đi có thể làm cho **cổ phiếu không phải của Hoa Kỳ** và nợ thị trường mới nổi trở nên hấp dẫn hơn, nhưng nó cũng mang lại những thách thức như tăng biến động thị trường và chi phí giao dịch cao hơn cho các công ty hoạt động trong môi trường đa tiền tệ. Hành động tái cân bằng đang diễn ra, được thúc đẩy bởi các chính sách tiền tệ khác nhau và các nguyên tắc kinh tế đang phát triển, đòi hỏi sự thích ứng chiến lược từ các doanh nghiệp và nhà đầu tư trên toàn cầu.