Liberty Media Corporation, 2025 Üçüncü Çeyrek Güçlü Sonuçlarını Açıkladı, Stratejik Elden Çıkarma ve Borç Yeniden Finansmanını Detaylandırdı
## ABD Hisse Senetleri Liberty Media'nın Stratejik Hamlelerine ve Performansına Tepki Verdi
**Liberty Media Corporation** (NASDAQ: **FWONA**, **FWONK**), 2025'in üçüncü çeyreğini bir dizi finansal açıklama ve stratejik kurumsal eylemle tamamladı; bu eylemler, şirketin portföyünü ve sermaye yapısını optimize etmeye odaklandığını vurgulamaktadır. Yatırımcılar, **Formula 1 Grubu**'nun güçlü performansına ve yeni satın alınan **MotoGP** ile planlanan **Liberty Live Group**'un elden çıkarılmasına yönelik kararlı hamlelere olumlu tepki verdi.
## Etkinliğin Detayı: Güçlü Performans ve Portföy Akışkanlığı
Liberty Media Corporation, 30 Eylül 2025 tarihinde sona eren üç ve dokuz aylık dönemler için sağlam finansal sonuçlar bildirdi. Şirketin **Formula 1 Grubu** önemli bir güç gösterdi; birincil F1 gelirleri sponsorluk ve medya haklarındaki büyüme nedeniyle arttı, ancak bir etkinliğin daha az olması nedeniyle yarış tanıtım gelirlerindeki düşüşle kısmen dengelendi. Özellikle, F1 TV abonelik gelirleri yükselişini sürdürdü ve **F1** filminin yayınlanmasıyla ilgili bir kerelik gelir tanıma medya gelirlerini daha da destekledi. Formula 1 Grubu'nun işletme geliri bir önceki yılın aynı dönemindeki **146 milyon dolar**dan **168 milyon dolar**a yükselirken, Düzeltilmiş OIBDA **221 milyon dolar**dan **234 milyon dolar**a ilerledi. Misafirperverlik ve lisanslama dahil diğer F1 gelir akışları da büyüme yaşadı. **Formula 1** için önemli bir gelişme, **Apple** (NASDAQ: **AAPL**) ile yapılan beş yıllık yayın anlaşmasıydı; bu anlaşma, **Apple TV**'yi küresel motor sporları serisinin ABD yayın ortağı olarak konumlandırarak Amerikan izleyici kitlesini genişletmeyi hedefliyor.
3 Temmuz 2025'te Liberty Media, **Dorna Sports, S.L. (MotoGP)**'nin yaklaşık %84'ünü satın alımını tamamladı. **MotoGP**'nin 2025 üçüncü çeyrek finansal sonuçları **169 milyon dolar** gelir, **28 milyon dolar** işletme geliri ve **66 milyon dolar** Düzeltilmiş OIBDA gösterdi. Satın almanın ardından, **MotoGP** yaklaşık **1,2 milyar avro** tutarındaki borç tesislerini başarıyla yeniden finanse etti. Bu yeniden finansman, yeni bir **800 milyon avro Term Loan B**'nin vadesinin Ağustos 2032'ye (Mart 2029'dan) ve **232,5 milyon dolar Term Loan A**'nın vadesinin Ağustos 2030'a uzatılmasını içeriyordu. Şirket ayrıca 2030 vadeli **100 milyon avro çok para birimli döner kredi tesisini** yeniledi. Bu süreçle, **MotoGP** bilançosundaki nakitini kullanarak toplam borcunu **125 milyon avro** azalttı; şimdi yaklaşık **187 milyon dolar** nakit ve **1,2 milyar dolar** ana borç tutmaktadır. Yeniden finansman ayrıca daha uygun faiz koşulları sağladı; **Term Loan B** marjı %3,25'ten %2,75'e, **Term Loan A** marjı %2,50'den %1,75'e ve döner kredi tesisi marjı %2,50'den %2,25'e düşürüldü. **MotoGP**'nin pro forma gelirleri, ek etkinlikler ve elverişli döviz kurları sayesinde arttı.
Eş zamanlı olarak Liberty Media, **Liberty Live Group**'u (NASDAQ: **LLYVA**, **LLYVK**) bağımsız bir kuruluş olan **Liberty Live Holdings, Inc. (SplitCo)** olarak ayırma planını duyurdu. **Live Nation** (NYSE: **LIVN**) ve Quint'teki %30 hissenin devrini içeren bu vergisiz işlem, net aktif değer (NAV) indirimlerini ele alarak ve likiditeyi artırarak hissedar değerini ortaya çıkarmayı amaçlamaktadır. Ayrılma, hissedar onayını gerektirmekte olup, 5 Aralık 2025 tarihinde sanal bir toplantı planlanmıştır ve onaylanması halinde 15 Aralık 2025 tarihine kadar tamamlanması beklenmektedir. Stratejik avantajlara rağmen, **Liberty Live Group** 2025'in ikinci çeyreğinde önemli bir net zarar bildirdi ve nakit rezervleri azaldı, bu da bağımsız finansal sürdürülebilirliği hakkında soru işaretleri doğurdu.
## Piyasa Tepkisinin Analizi
Liberty Media'nın duyurularına piyasanın ilk tepkisi genel olarak olumlu oldu; **Liberty Live Group**'un ayrılması haberini takip eden hafta içinde şirketin hisseleri yaklaşık **%8** oranında yükseldi. Bu olumlu tepki, yatırımcıların bu hamlelerin arkasındaki stratejik mantığa olan güvenini göstermektedir. **Formula 1 Grubu**'nun güçlü performansı, güçlü büyüme iticileri olan bir çekirdek varlık olarak konumunu doğrulamaktadır. **MotoGP**'nin borç tesislerinin başarılı bir şekilde yeniden finansmanı, satın alınan kuruluşun istikrarını artıran ve gelecekteki faiz yüklerini azaltan ihtiyatlı bir finansal yönetim kararı olarak görülmektedir; bu da Liberty Media sahipliğinde karlılığını artırabilir. **Liberty Live Group**'un, son kayıplarına rağmen planlanan elden çıkarılması, Liberty Media'nın varlık portföyünü düzene sokma hamlesi olarak yorumlanmakta ve potansiyel olarak yatırımcıların kalan yüksek performanslı varlıkları daha iyi değerlendirmesine olanak tanımaktadır.
## Daha Geniş Bağlam ve Etkiler
Liberty Media'nın stratejik eylemleri, hissedar değerini artırmak için varlık portföylerini optimize etme yönündeki daha geniş kurumsal eğilimi yansıtmaktadır. **Apple** ortaklığıyla güçlenen **Formula 1**'in devam eden büyümesi, motor sporlarının genişleyen küresel çekiciliğini ve medya ve eğlence sektöründeki başarılı para kazanma stratejilerini vurgulamaktadır. **MotoGP**'nin satın alınması ve ardından yapılan finansal yeniden yapılandırma, Liberty Media'yı premium küresel spor mülkleri içindeki etkisini pekiştirecek şekilde konumlandırmaktadır. **Liberty Live Group**'un ayrılması, 2025 ikinci çeyrek kayıpları göz önüne alındığında acil zorluklar sunsa da, yönetimin ayrı iş segmentlerinden değeri izole etme ve potansiyel olarak ortaya çıkarma niyetinin açık bir işaretidir; bu da temel **Formula 1** ve **MotoGP** varlıklarına daha fazla odaklanmış yönetim ve yatırımcı dikkatini sağlayacaktır.
## Uzman Yorumu
Brifing materyallerinde belirli bir uzman yorumu veya analist alıntısı sağlanmamıştır.
## Geleceğe Bakış
Yatırımcılar, **Liberty Live Group**'un ayrılmasına ilişkin 5 Aralık 2025'teki hissedar oylamasını ve ardından 15 Aralık 2025'e kadar gerçekleşecek kapanışını yakından takip edeceklerdir. Bu işlemin başarılı bir şekilde yürütülmesi, beklenen hissedar değerini gerçekleştirmek için anahtar olacaktır. Ayrıca, **MotoGP**'nin Liberty Media sahipliğindeki entegrasyonu ve performansı, özellikle finansal katkıları ve operasyonel sinerjileri odak noktası olacaktır. **Formula 1**'in devam eden küresel genişlemesi ve medya stratejisi, özellikle **Apple** ile olan ortaklıklar aracılığıyla, Liberty Media'nın gelecekteki büyümesinin önemli bir itici gücü olmaya devam edecektir. Ayrılma sonrası **Liberty Live Holdings, Inc.**'in bağımsız finansal sürdürülebilirliği de piyasa katılımcıları tarafından izlenecektir.
