Key Takeaways
- 2025 年全球稀土氧化物产量达到 39 万公吨，其中中国矿产占总产量的 60% 以上。
- 一项美国国防协议将镨钕 (NdPr) 氧化物的价格底线设定为每公斤 110 美元，是约 50 美元历史均价的两倍多。
- 四大稀土矿井（2025 年产量）
- 白云鄂博（中国）：约 20 万吨
- 山口（美国）：约 5.1 万吨
- 牦牛坪（中国）：约 4 万吨
- 威尔德山（澳大利亚）：约 3 万吨
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AI 需求推动需求飙升，全球四大矿井垄断稀土供应
在人工智能和机器人应用需求加速的背景下，随着一项美国国防合同设定了新的价格底线，关键稀土氧化物的价格已翻了一番以上，达到每公斤 110 美元以上。这个对于高科技制造业至关重要的市场，依然高度集中在仅仅四个主要矿井手中。
“不幸的是，事情并没有那么简单。被低估但更为重要的一点是，具有经济价值的矿体极其罕见，”MP Materials (MP) 首席执行官 Jim Litinsky 在 2025 年 11 月评论新供应上线难度时表示。
2025 年全球稀土氧化物产量达到约 39 万公吨，比十年前的约 12.4 万公吨增长了三倍多。供应链由中国的白云鄂博矿主导，该矿 2025 年产量约为 20 万公吨。其余的重要全球产量由另外三家企业构成：位于加利福尼亚州的 MP Materials 的山口矿（5.1 万吨）、中国的牦牛坪矿（4 万吨）以及莱纳斯 (LYC) 位于澳大利亚的威尔德山矿（3 万吨）。
随着新技术需求的增长，这种供应集中化呈现出一个关键瓶颈。Rare Earths America (REA) 首席执行官 Donald Swartz 指出，为了满足每年生产 100 万到 1000 万台人型机器人的材料需求，世界可能需要“相当于 3 到 28 个新的威尔德山矿”，这暗示了如果没有重大新投资，供应危机即将到来。
四大巨头
世界四大主导矿井具有截然不同的地质特征。最大的白云鄂博矿从其氟碳铈矿和独居石矿石中提取的稀土氧化物品位约为 5%。MP Materials 的山口矿拥有最高的品位，其氟碳铈矿床品位达 8.5%。相比之下，牦牛坪的品位为 3%，而威尔德山的品位约为 7%。这些品位对于经济可行性至关重要，尤其是与新项目相比时。
新进入者面临障碍
新参与者正瞄准不同的、通常品位较低的矿体。于 2026 年 5 月完成 IPO 的 Rare Earths America 正在开发一个品位低于 1% 的巴西离子吸附型粘土项目。这种地质特征类似于巴西的 Serra Verde 矿，该矿在投入 11 亿美元投资后于 2024 年开始生产。USA Rare Earth (USAR) 也正在开发德克萨斯州的 Round Top 矿，该矿基于品位极低（约 0.1%）的流纹岩。
这些低品位项目的经济可行性取决于高昂的价格，而高价格得到了需求增长和政府行动的支持。美国国防部于 2025 年 7 月与 MP Materials 达成的一项协议，将关键磁体材料镨钕 (NdPr) 氧化物的价格下限定为每公斤 110 美元，远高于约 50 美元的历史价格。尽管高价格和战略需求创造了机遇，但行业领袖强调的地质和经济挑战仍然是寻求进入市场的新矿井面临的重大障碍。
本文仅供参考，不构成投资建议。
