ADMA Biologics 下调 2026 年营收指引 股价暴跌 22%

ADMA Biologics (NASDAQ: ADMA) 大幅下调了 2026 年全年营收和利润指引，理由是激烈的竞争和价格压力重创了其 Bivigam 免疫球蛋白疗法的销售，并导致股价暴跌。

“标准免疫球蛋白产品竞争加剧、渠道库存高企以及激进的价格活动造成了暂时性压力，”该公司在解释下调指引时表示。这家生物制药公司主要销售用于免疫缺陷和传染病的血浆衍生生物制品。

该公司目前预计 2026 年营收将在 5.3 亿美元至 5.6 亿美元之间，较此前超过 6.35 亿美元的预测大幅下调。调整后净利润指引也从此前预期的 2.55 亿美元以上下调至 1.7 亿美元至 2 亿美元之间。在此番修订之前，Bivigam 第一季度的销售额同比下降了 54%。

自公告发布以来，ADMA 的股价在过去一个月内下跌了 21.8%，今年以来累计跌幅已超过 53%。由于指引下调以及随后对盈利预测的下修，Zacks 对该公司的评级为第 5 级（强力卖出）。

矛盾的信号

尽管面临剧烈的抛售和市场逆风，部分机构投资者仍看到了机会。5 月 15 日的一份监管文件显示，B Group Inc. 额外购买了 75 万股 ADMA 股票。目前，该股票占该基金报告管理资产的 21% 以上，显示出至少有一家大持有人的坚定信心。

看多理由似乎集中在 ADMA 的其他产品上。虽然 Bivigam 销售受挫，但该公司的领先产品 Asceniv 的营收同比增长 28%，达到 9750 万美元。这一增长帮助第一季度总营收保持在 1.145 亿美元，接近持平，并使公司调整后净利润增长 22% 至 4070 万美元，同时产生 5800 万美元的运营现金流。

ADMA 在竞争激烈的血浆衍生疗法市场中运作，竞争对手包括 Grifols、Takeda 和 CSL Group 等大型企业。为了改善地位，该公司最近与 McKesson Specialty 签署了新的分销协议，预计这将扩大市场覆盖范围并提高订货的一致性。

大幅的指引修订突显了 Bivigam 面临的竞争风险，但 Asceniv 的持续增长和大投资者的增持呈现出矛盾的图景。投资者将密切关注第二季度财报，以观察管理层关于第一季度为营收底部的断言是否准确。

本文仅供参考，不构成投资建议。