中国市场监管总局瞄准外卖补贴，三大平台表态支持新规

中国外卖巨头正拥抱一场针对补贴战的监管整顿，这场补贴战此前一直定义着它们争夺市场份额的格局。

中国市场监管总局周三提议出台规则，遏制非理性的外卖补贴行为，美团、京东（JD.com）以及阿里巴巴旗下的淘宝随即表示支持，表明该行业的"价格战"正面临监管打压。

"该草案针对的是长期、大规模的补贴行为，这些行为扰乱市场秩序，并胁迫商家承担活动成本，"国家市场监督管理总局在一份声明中表示。

这份共十条的框架性文件面向公众征求意见，截止日期为7月17日。文件禁止平台以低于成本的价格销售商品、利用资本优势进行垄断性竞争，或强制商家参与补贴活动。平台必须在每次补贴活动前后披露相关补贴数据。

此次监管行动威胁到中国价值超千亿美元的外卖市场的增长策略。长期以来，美团、京东和阿里巴巴通过烧钱补贴来抢占市场份额。美团周三在香港交易中下跌1.9%，空头头寸占流通股的11.8%。

美团在一份公司声明中表示，将"认真研究指引内容，积极配合并落实监管要求，确保有效执行"。该平台称，这些规则是朝着遏制"内卷式竞争"——北京方面用来形容无谓零和博弈的术语——以及明确补贴行为合规边界迈出的一步。

淘宝即时零售表示，健康的行业生态有赖于清晰的规则，并承诺将与行业参与者共同努力维护公平竞争。京东外卖则表示，"强烈认同"反对内卷、维护公平市场秩序以及保护消费者、商家和骑手权益的措施。

规则将改变什么

市场监管总局的草案明确禁止平台利用自身资金优势维持长期的补贴活动以打压对手。以低于成本的价格销售商品——这是中国外卖大战中的常见策略——现已被明确禁止。平台还必须在任何补贴活动启动前披露其范围、时长和资金来源，并在结束后报告结果。

对于在中国外卖市场占据约70%份额的美团而言，新规可能会放缓其用户获取速度，但也可能降低留住商家的成本——此前不少商家抱怨被迫为订单提供补贴。京东外卖是三家中规模最小的一家，一直将自己定位为注重品质的替代选择，并表示将继续"抵制恶意低价竞争"。

北京上一次针对科技平台补贴采取行动是在2021年初，当时反垄断监管机构对阿里巴巴开出了创纪录的182亿元人民币（约合25亿美元）罚单，理由是存在反竞争行为。那场整顿在六个月内导致中国科技行业市值蒸发超过8000亿美元，直到2022年监管机构才转变态度。

此次监管转向给整个行业的近期收入增长带来了不确定性。周三美团的做空比率占流通股的11.8%，表明投资者正在对冲下行风险。中信里昂证券（CLSA）在另一份报告中指出，中国5月零售销售数据不及市场预期，显示消费者信心恢复依然脆弱——补贴限制可能会加剧这一不利因素。

市场监管总局将在7月17日之前接受公众意见，随后正式敲定规则。实施时间表和具体执法细节尚未公布。

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