黄金周跌5%逼近4046美元 伊朗局势与美联储鹰派立场推升美元施压金价

黄金遭遇五个月来最大单周跌幅，美元走强与美联储鹰派立场重估无收益资产前景。

本周黄金跌幅超过5%，跌至每盎司近4046美元，创11月以来最低水平。伊朗核协议前景不明以及美联储鹰派立场推动美元升至三个月高点。

高盛高级大宗商品策略师玛丽·麦克纳马拉表示："黄金正夹在两股强大的美元支撑力量之间——地缘政治风险溢价流入美元，以及美联储打压降息预期。"

周四现货黄金报4076.88美元/盎司，本周下跌5%，较一个月前下跌10%，期间一度跌破4030美元——这是2025年11月以来未见的水平。白银跌至61.95美元后回升至64美元附近。美元指数突破100，本周上涨0.6%，而10年期美国国债收益率维持在4.5%上方。在印度，MCX黄金期货下跌1573卢比至每10克146444卢比，追随全球抛售潮。

此轮抛售反映了黄金面临的双重利空：美元走强使黄金对外国买家更加昂贵，而实际收益率上升增加了持有无收益资产的机会成本。根据CME FedWatch数据，市场目前定价美联储12月加息概率为72%，高于一周前的67%。

地缘政治风险转向美元

中东局势升级非比寻常地打压了金价而非支撑金价。在美国军方对伊朗多个目标发动打击后，伊朗伊斯兰革命卫队对驻科威特、巴林和约旦的美军基地作出反击。伊朗还宣布关闭霍尔木兹海峡——该海峡承担全球约21%的石油贸易——推动布伦特原油突破每桶95美元，WTI原油突破92美元。

通常情况下，此类地缘政治动荡会提振黄金的避险吸引力。但此次美元吸收了这些资金流入，兑所有主要货币走强。美元/日元逼近160.60，接近4月触发日本干预的水平，而欧元/美元在欧洲央行政策决议前徘徊于1.1500附近。仅本周美元指数就上涨0.6%，将涨幅扩大至具有心理意义的100关口上方。

上一次金价在地缘政治紧张局势升级的情况下周跌幅超过5%是在2022年3月，当时俄罗斯入侵乌克兰后，美元飙升和追加保证金压力在五个交易日内导致黄金抛售7%。本周这一模式重演，COMEX黄金期货创下五个月来最长连跌纪录，下跌近87美元至每盎司4046美元。

美联储鹰派立场加剧压力

美国通胀数据强化了利率更高更久的理由。5月消费者价格指数同比上涨4.2%，为三年最高，而核心CPI环比上涨0.2%——低于前值的0.4%和0.3%的普遍预期。生产者价格通胀率为6.5%，远高于央行2%的目标，使美联储维持限制性立场的压力持续存在。

通胀粘性与劳动力市场韧性共同推动美联储打压市场对早期降息的预期。联邦基金利率自2023年7月以来一直维持在5.25%至5.5%，市场目前定价12月加息概率为72%，高于一周前的67%。上一次通胀率超过4%而美联储发出如此鹰派信号时，黄金在2022年随后两个月内下跌12%，之后在1620美元附近触底。

对于黄金买家而言，短期前景取决于美元涨势是自行衰竭还是加速上行。如果欧洲央行周四发出鹰派意外信号，美元可能走弱，推动金价向4200美元阻力位回升。如果美联储维持当前政策路径且地缘政治紧张局势持续，黄金可能测试每盎司4000美元支撑位——这将是较近期4385美元附近高点下跌12%。世界黄金理事会数据显示，黄金ETF持仓量已连续五个交易日下降，机构投资者正在减少对该金属的敞口。

本文仅供参考，不构成投资建议。