蔚来股价年内大涨27%，旗舰车型ES9发布助力高端化战略

蔚来汽车 (9866.HK) 将于5月下旬推出其旗舰车型 ES9 SUV，此举将在今年交付量创下纪录的良好开局之后，进一步巩固其在中国高端电动汽车市场的地位。

“ES9 有望延续这一势头，”扎克斯投资研究公司 (Zacks Investment Research) 最近的一份分析报告指出。该报告强调了该车型拥有的 43 项行业领先技术，以及 52.8 万元起极具信心的定价。

在此之前，蔚来第一季度表现强劲，共交付 83,465 辆汽车，同比增长 98.3%，增速远超竞争对手小鹏和理想汽车。公司成功的第三代 ES8 机型仅用 215 天就实现了 10万 辆的交付量，占第一季度总交付量的 54% 以上。

专注于高端车型对蔚来的盈利之路至关重要。2025年第四季度，该公司的汽车毛利率从一年前的 13.1% 提高到 18.1%。凭借 ES9 及其包括乐道 (Onvo) 和萤火虫 (Firefly) 在内的多品牌战略，蔚来的目标是将其主品牌的汽车毛利率提升至 20-25%。该股今年以来已上涨超过 27%。

利润率改善与估值

长期以来，围绕蔚来的最大担忧并非需求，而是盈利能力。现在这一论调正开始转变。公司已转向更加去中心化的运营模式，加强了成本管控和投资回报。这种侧重于平衡执行而非不惜代价增长的策略正赢得投资者的共鸣。从估值角度看，蔚来目前的远期市销率 (P/S) 为 0.76，低于同行理想和小鹏，这表明考虑到其增长轨迹，该股可能存在低估。

多品牌战略与全球扩张

ES9 也许是主角，但蔚来正在执行更广泛的战略。在2026年北京车展上，公司展示了旗下三个品牌——蔚来、乐道和萤火虫的共 11 款车型。这种多品牌策略使蔚来能够同时瞄准不同的细分市场。除了 ES9，公司还准备推出乐道 L80，并更新了其他几款车型。此外，蔚来正在积极扩张全球版图，目标是到 2026 年底进入 40 个市场，较 2025 年底翻一番。结合其拥有超过 3,800 个站点的独特换电网络，这提供了显著的竞争优势。

本文仅供参考，不构成投资建议。