诺和诺德54.6%的GLP-1市场份额领先，碾压Viking Therapeutics减肥药挑战

诺和诺德凭借Ozempic和Wegovy占据全球GLP-1市场54.6%的份额，而Viking Therapeutics尚无获批产品，预计2026年亏损将扩大47%。

Zacks投资研究分析指出："尽管面临定价压力和竞争加剧等短期不利因素，诺和诺德仍然是更具实力的投资选择。其成熟的畅销GLP-1药物组合及多元化的后期管线，提供了多重增长动力。"

根据Zacks共识预期，诺和诺德2026年销售额预计同比下降约2.45%，每股收益下降13.64%。但2026年每股收益预期在过去60天内呈上调趋势。Viking Therapeutics 2026年每股亏损预计将扩大47.34%，同期亏损预期亦在扩大。今年迄今为止，NVO股价下跌5.5%，而VKTX股价上涨8.2%，同期行业整体回报率为11.7%。

这一对比凸显了一家成熟制药巨头与一只高风险高回报生物科技股之间的鲜明差异。NVO市净率为6.75倍，而VKTX为8.8倍。Viking的领先候选药物VK2735正进行两项III期研究——VANQUISH-1和VANQUISH-2——数据预计要到2027年才能出炉，这意味着该股近期的走势将取决于预计于2026年第三季度公布的维持剂量数据。

Wegovy片剂处方量突破300万

诺和诺德一直在推动其司美格鲁肽产品组合的标签扩展。去年12月底，FDA批准了25毫克口服司美格鲁肽（Wegovy片剂）用于治疗肥胖和心血管疾病，自1月上市以来处方量已突破300万。FDA还批准了口服Ozempic（1.5毫克、4毫克和9毫克）用于治疗成人2型糖尿病。针对更高剂量25毫克片剂的补充申请正在审评中，预计2026年底前做出决定。

该公司已提交了CagriSema注射剂（Wegovy的后续产品）用于治疗肥胖的监管申请。其中期资产amycretin在II期研究中显示出强劲的减重效果，即将进入III期。在GLP-1之外，诺和诺德正在打造一个罕见病业务板块，其血友病A和B治疗药物Alhemo已获得美国和欧盟批准。该公司面临来自礼来的激烈竞争，后者近期获得了其口服GLP-1药物orforglipron（Foundayo）的FDA批准，直接对标诺和诺德的Wegovy片剂。

Viking III期数据预计2027年公布

Viking Therapeutics去年启动了VK2735皮下注射剂的两项III期研究。VANQUISH-1招募了约4500名未患2型糖尿病的肥胖成人，而VANQUISH-2招募了约1000名2型糖尿病患者。两项研究均已完成入组，但数据预计要到2027年才能公布。该公司计划在2026年晚些时候启动口服制剂的后期研究。

Viking近期将第二个减肥候选药物VK3019（一种双效胰淀素和降钙素受体激动剂）推进至I期研究。与VK2735不同，VK3019旨在激活胰淀素和降钙素受体，可能既可作为单一疗法使用，也可与现有减肥药物联合使用。该公司预计于2026年第三季度公布皮下维持剂量数据，随后于2027年上半年公布口服维持剂量数据。

对于投资者而言，诺和诺德提供的是成熟的商业特许经营权，具有稳定的现金流和全球规模；而Viking Therapeutics则提供了接触临床阶段创新药潜在上行空间的机会。NVO的关键催化剂是CagriSema的监管决定以及2026年底前FDA对25毫克口服Ozempic的决定。对于VKTX而言，2026年第三季度的维持剂量数据将是2027年III期数据读出前的下一个主要拐点。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。