邮储银行2026年一季度利润超预期，但摩根大通对资产质量提出预警

中国邮政储蓄银行第一季度的营收和利润均超出预期，但摩根大通警告称，资产质量问题可能会对市场情绪产生负面影响。

该行在一份研究报告中表示，预计邮储银行的股价反应将“相对平淡甚至负面”，导致其表现逊于建设银行和工商银行等同行。

邮储银行2026年第一季度营收同比增长8%，拨备前利润激增19%，超出了分析师的预期。摩根大通维持其“中性”评级和5.50港元的目标价，并将净息差（NIM）的意外利好和稳定的手续费收入列为业绩超预期的驱动因素。

尽管业绩表现强劲，但摩根大通的报告重点关注了不断恶化的资产质量，认为这将给股价带来压力，并削弱市场对业绩惊喜的正面反应。

根据摩根大通的报告，优于预期的表现主要归功于净息差的正面惊喜，以及稳定的手续费收入和较低的代办手续费率。然而，强劲的顶线增长不足以改变该行对该股的中性看法。

报告指出，潜在的信用风险现已成为投资者关注的焦点，可能会掩盖运营表现。市场参与者将关注该行的下一次财报发布，以寻找资产质量指标改善或坏账拨备增加的迹象。

本文仅供参考，不构成投资建议。