霍尔木兹海峡日输油1250万桶，伊朗遵守停火协议

近1250万桶原油在一夜间通过霍尔木兹海峡，在美国斡旋的脆弱休战协议下，伊朗允许航运恢复。

美国对伊朗港口的 naval 封锁于周三晚间实际上已瓦解，副总统万斯（JD Vance）表示，12艘运载1250万桶原油的船只已通过霍尔木兹海峡。这是6月15日签署的停火框架首次接受大规模考验。

"伊朗迄今已遵守协议，"万斯表示。"他们获利的唯一途径是继续表现良好，否则将得不到任何好处。"

这份由巴基斯坦和卡塔尔斡旋达成的14点《伊斯兰堡谅解备忘录》，以伊朗重新开放霍尔木兹海峡允许商业通航为条件，解除了美国的封锁。随着市场消化全球约20%石油供应所经咽喉要道的通航恢复，西得克萨斯中质原油（WTI）周四交易价约为每桶81美元，较3月每桶120美元以上的高点下跌约33%。受此消息影响，比特币上涨约3%至66,000美元左右，而更广泛的风险偏好情绪推动标普500指数在周三交易时段上涨0.6%。

6月15日签署协议后开启的60天谈判窗口将决定休战能否持续。伊朗承诺不发展核武器，而美国则同意在伊朗履约的前提下解冻高达250亿美元的伊朗资产。正式签字仪式定于6月19日在伊斯兰堡举行。

封锁瓦解及后续走向

近十几艘船只在一夜间通过海峡，是迄今为止停火框架已投入运作的最具体证据。在冲突最激烈时期，伊朗曾威胁完全关闭海峡，并尝试基于加密货币的通行费征收系统，试图将对该水道的控制货币化。随后，美国财政部根据执法记录打击了与这些努力相关的3.44亿美元加密货币便利化交易。

该协议的强制执行机制仍有待检验。万斯警告称，若伊朗不履约将"得不到任何好处"，这凸显了该协议的条件性。30天内恢复战前航运量为第一个检验指标——如果海运正常化，随着供应风险溢价消散，油价可能面临进一步下行压力。海峡内的扫雷作业与核查程序将需要额外时间，这意味着实际航运量的恢复可能比外交层面的进展滞后数周。

超出石油范围的市场影响

地缘政治解冻已经在多个资产类别中产生连锁反应。华尔街恐慌指标VIX下跌1.8点至14.2，为4月封锁实施以来最低水平。随着避险需求消退，黄金下跌0.7%至每盎司2,318美元。250亿美元被冻结伊朗资产的潜在释放引入了一个新的流动性变量——其中一部分可能流入加密货币市场，原因是伊朗曾是制裁下最活跃的比特币挖矿司法管辖区之一。

对于能源市场而言，关键在于供应端能否如期响应。OPEC产油国在危机期间维持了产出纪律，而大量伊朗原油重返全球市场可能考验该集团的内聚力。上一次类似外交突破（2015年《伊核协议》）时，根据国际能源署（IEA）的数据，伊朗石油出口在18个月内反弹了约每日100万桶。不同的是，此次伊朗的出口能力已受制裁限制多年，重启增产基础设施可能需要数月时间。

计划于8月中旬前完成的核谈判是当前轨迹面临的最大风险。伊朗的浓缩活动及铀库存是十多年来每一项外交努力中持续存在的症结点。如果谈判破裂，封锁可能重新实施，这将大幅推高油价并逆转本周已确立的风险偏好交易格局。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。