特朗普警告伊朗核威胁，全球20%石油流动面临风险

美国总统唐纳德·特朗普警告称伊朗的核威胁是严重的，这一表态削弱了副总统JD·万斯向德黑兰发出的"翻开新一页"的开放提议。谈判代表们正在瑞士一处湖畔度假胜地敲定上周签署的60天框架协议。

据记者团报道，万斯在卢塞恩湖附近的比尔根斯托克度假村表示："现在摆在我们面前的问题是，我们还能共同取得多大成就？我们能否永久改变中东的关系？"

万斯、贾里德·库什纳、史蒂夫·维特科夫与伊朗议长穆罕默德·巴盖尔·卡利巴夫及外长阿巴斯·阿拉格奇之间长达80分钟的会谈很快遭遇波折。伊朗官方媒体称，在特朗普通过社交媒体发文称伊朗必须停止其"在黎巴嫩的高薪代理人"否则将面临比上周"严重得多"的打击之后，谈判进入了"困难阶段"。卡利巴夫在X平台上回应称，伊朗武装部队"准备以不同方式作出回应"。

问题的核心在于全球约20%的 traded 石油能否通过霍尔木兹海峡自由通行——伊朗伊斯兰革命卫队声称已关闭该海峡，但美国中央司令部对此提出异议。特朗普与伊朗总统马苏德·佩泽什基安签署的60天协议允许德黑兰自由出售石油并获取数十亿美元的冻结资产，以此换取其稀释高浓缩铀库存。如果协议失败，将面临重返冲突的风险，而这已在此前推高了原油价格和汽油成本，正值夏季出行高峰前夕。

霍尔木兹海峡与石油风险溢价

霍尔木兹海峡争端给原油市场注入了自战争爆发以来最剧烈的风险溢价。伊朗革命卫队周六宣布关闭该水道，声称美以违反停火协议，但万斯表示，近几天已有数百万桶石油通过该海峡。特朗普还单独威胁称，如果60天内未能达成协议，将对该海峡征收美国通行费，他在社交媒体上发文称，这笔资金将用于补偿"作为中东国家守护天使所付出的服务"。

上一次出现类似的关闭威胁——2019年阿曼湾油轮遇袭事件——布伦特原油在两周内飙升约15%，随后沙特阿拉伯增产以稳定市场。而这一次，风险更高：伊朗的核计划更加先进，美国已于去年夏天对伊朗核设施实施了打击。

铀浓缩仍是核心障碍

佩泽什基安周日重申，伊朗"永远不会在铀浓缩权上让步"，这一立场直接与协议要求德黑兰稀释其高浓缩铀库存相冲突。特朗普在接受福克斯新闻采访时警告伊朗总统"注意自己的言辞"，并威胁要"接管这个国家的其余部分"。

该框架为谈判代表提供了60天时间来解决这些技术细节，由巴基斯坦和卡塔尔担任调解人。万斯表示他计划在瑞士停留"一两天"，由维特科夫和库什纳主导详细的核谈判。紧凑的时间表与2015年《联合全面行动计划》谈判的结构相似，但经过一年多的美伊直接敌对行动后，双方之间的信任已大打折扣。

市场影响

对投资者而言，关键变量在于霍尔木兹海峡是否保持开放。根据期权市场定价，任何持续的供应中断都将推动布伦特原油突破每桶90美元，而谈判彻底破裂可能引发资金涌入黄金和美元。国防类股已将持续冲突计入价格，标普500航空航天与国防子指数年初至今已上涨约18%。

下一个关键节点是周六促成的以色列与真主党之间的黎巴嫩停火协议，该协议目前似乎得以维持。以色列和真主党均未签署美伊协议，以色列总理本雅明·内塔尼亚胡已誓言在威胁消除之前将继续在黎巴嫩南部驻军——这一变数可能在60天期限到期前就瓦解整个框架。

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