瑞银下调永达汽车目标价至 1.26 港元，因亏损加剧

瑞银削减永达汽车目标价至 1.26 港元，因亏损加剧及市场前景严峻

瑞银将永达汽车 (03669.HK) 的目标价从 1.45 港元下调至 1.26 港元，并维持“卖出”评级，理由是亏损加剧且市场前景充满挑战。

瑞银在研究报告中表示，此次下调评级是因为去年下半年非国际财务报告准则（non-IFRS）调整后净亏损为 3.04 亿元人民币，较上年同期的 2.75 亿元人民币调整后净利润出现大幅逆转。

期内，永达的新车销量同比下降 10.7%，其中豪华车销量下降 13.3%。这导致新车销售收入下降 13.3%，该行认为这是由于销量减少和价格竞争加剧共同造成的。售后服务收入也下降了 5.7%。

展望未来，瑞银指出，虽然德国汽车制造商正在降价以刺激销售，但对经销商的获利可能有限。该行还强调，基于下一代电动汽车平台的宝马新车型要到 2026 年第四季度才会进入中国。

针对疲软的业绩，瑞银将永达汽车 2026 年至 2028 年的利润预测下调了 13% 至 14%。该行预计，随着汽车金融返利政策的收紧，该公司的佣金收入将继续面临压力。

“卖出”评级表明该股存在重大下行风险。投资者将关注第一季度的销售数据，以观察 2025 年底以来的负面趋势是否仍在持续。

本文仅供参考，不构成投资建议。