英国政坛动荡导致10年期国债收益率突破5.1%

一场威胁要推翻英国首相基尔·斯塔默的领导层危机已导致投资者逃离英国资产，由于担心财政政策转向民粹主义和左倾，10年期国债收益率今年首次飙升至5.1%以上。大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆周五确保了竞选议会席位的途径，这是挑战国家领导权的必要步骤，随后引发了这一走势。

“由伯纳姆领导的工党政府可能意味着更多的支出和借贷，”BBH全球市场策略师埃利亚斯·哈达德表示。“由于英国名义GDP增长已经低于10年期债券收益率，遏制债务增长正变得更具挑战性。英国财政信誉、英镑和英国国债的倾向都是下行的。”

市场反应迅速且剧烈。英镑兑美元汇率跌至近一个月低点，而10年期国债收益率升至5.137%，在七国集团（G7）国家中处于高位。专注于英国国内业务的股票也面临压力，高盛策略师强调银行、当地股票和房地产最容易受到政策不确定性和更高借贷成本结合的影响。

此次动荡使得预计在未来五到六周内举行的英格兰北部马克菲尔德选区补选成为焦点。伯纳姆的胜利将使他能够触发正式的领导权竞争，人们普遍预计他将获胜，这可能会在整个夏季引发长期的政治和市场不稳定。

市场上的“伯纳姆效应”

由于伯纳姆（工党左翼的受欢迎人物）可能上台的前景，投资者正在重新评估英国资产的定价。他此前曾指责政府“受制于债券市场”，并提议将国防支出从财政规则中豁免，这些言论加剧了人们对他将撤销现任政府财政限制的预期。尽管此后他缓和了语气，但分析师表示这不足以平息市场的焦虑。

“下一任工党领导人将来自党内的左翼，”RBC BlueBay宏观投资组合经理尼尔·梅塔表示。“英国金融资产和英镑将在较长时间内承担更高的政治风险溢价。”

伯纳姆的高人气增加了他挑战的可信度。最近的一份YouGov民调显示，他的净支持率为+4%，是唯一处于正值的英国资深政治家。相比之下，首相基尔·斯塔默的支持率在工党在最近的地方选举中遭受惨败后已暴跌至-46%，数百个议会席位流失给了反移民的改革党和绿党。

斯塔默地位削弱

伯纳姆的举动正值斯塔默最虚弱的时刻，他正面临超过80名本党议员要求其辞职的呼声。本周，卫生大臣韦斯·斯特里廷辞职，危机进一步升级。他在给首相的一封措辞严厉的信中提到缺乏“愿景”和“方向”，随后转而支持伯纳姆的竞选。

马克菲尔德补选对所有相关方来说都是一场高风险的豪赌。该席位自1983年以来一直由工党持有，但其领先优势已缩小，改革党将积极参与竞争。伯纳姆的失败可能会巩固斯塔默的地位，但会确认工党选民基础的深度裂痕。然而，如果获胜，将为一场可能在未来几年重新定义英国经济政策的领导权之争奠定基础。政治戏码为本已在应对中东冲突引发的能源价格冲击的英国资产增加了另一层风险，摩根大通策略师称之为对国家经济和国际地位的“双重压力”。

本文仅供参考，不构成投资建议。