美伊达成框架协议，布伦特原油下跌5%

美国与伊朗同意停止军事行动并重新开放霍尔木兹海峡，布伦特原油跌破83美元，推动风险资产全面上涨。

美国与伊朗周日达成一项框架协议，结束持续两个月的冲突并重新开放霍尔木兹海峡，布伦特原油下跌约5%至82.95美元，全球风险资产随之走高。

"这是自冲突爆发以来该地区最重大的局势缓和举措，它消除了石油市场最大的尾部风险，"加拿大皇家银行资本市场大宗商品策略主管赫利玛·克罗夫特表示。

巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫宣布了这项协议，要求各方立即停止包括黎巴嫩在内的所有战线的军事行动。美国总统唐纳德·特朗普表示，他已下令解除对伊朗港口的海军封锁，而全球20%石油和天然气运输所经的霍尔木兹海峡将在周五于瑞士签署协议后重新开放。伊朗副外长卡齐姆·加里巴巴迪在国家电视台确认了军事行动的结束。

该协议将4月8日达成的停火协议延长60天，双方在此期间就伊朗核浓缩和制裁解除等最终条款进行谈判。美国副总统JD·万斯表示，伊朗"永远不得拥有核武器"已被"纳入该协议"，并附有核查条款。该框架消除了自2月28日冲突爆发以来困扰全球市场的一个关键通胀不确定性来源。

这一协议标志着与冲突爆发时的急剧逆转。今年2月下旬，以色列和美国对伊朗发动打击，导致该国最高领袖身亡。伊朗以导弹袭击以色列及美国在海湾国家的资产作为报复，真主党则将黎巴嫩拖入战火。霍尔木兹海峡的关闭实际上切断了每天约2100万桶石油的运输通道，推高了全球燃油价格。

布伦特原油跌至82.95美元，较3月初冲突高峰时约94美元的价格下跌约12%。这一缓解效应波及各类资产：比特币因地缘政治风险溢价消退而向31年高点反弹，亚洲和欧洲的股票期货在早盘交易中上涨。

以色列与真主党为停火增添变数

以色列极右翼国家安全部长伊塔马尔·本-格维尔表示，该协议"对我们没有约束力"，并誓言要摧毁真主党，这给60天延期协议的执行带来潜在障碍。黎巴嫩和以色列已于4月16日达成单独停火协议，但以色列继续对据称与真主党有关的目标进行几乎每日一次的空袭，并占领了约5%的黎巴嫩领土。该框架协议能否成功，取决于双方在谈判期间是否遵守条款。

下一步走向

初步协议将于周五面临首次考验，届时双方预计将在瑞士签署谅解备忘录。关键分歧点包括伊朗的铀浓缩水平——国际原子能机构曾报告其纯度已达60%，接近武器级——以及解冻数百亿美元被冻结的伊朗石油收入。英国、法国、德国和意大利发表联合声明称，伊朗"绝不能拥有核武器"，并准备在伊朗采取可核查的步骤后解除制裁。

对市场而言，当下最紧迫的问题是停火能否持续。上一次类似的地缘政治风险溢价在中东消退——即2020年苏莱曼尼遇袭后的美伊紧张局势——布伦特原油在六周内下跌15%后才趋于稳定。如果此次协议得以维持，宏观环境将从抗通胀转向支持增长，这对全球央行的利率路径具有深远影响。

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