美国贸易逆差扩大至1058亿美元，关税不确定性引发囤货潮

美国商品贸易逆差5月激增逾200亿美元，企业赶在可能上调的关税前争相进口，同时数据中心需求维持了资本品进口的高位。

美国商务部周五公布的数据显示，美国商品贸易逆差从4月的830亿美元扩大至5月的1058亿美元。企业在潜在关税上调前囤积进口商品，而数据中心的建设热潮维持了对海外制造资本设备的需求。

"你现在正处于IEEPA关税之后、301关税之前的窗口期，因此进口商有绝佳机会尽可能多地进口，以免面临更高关税，"卡托研究所（Cato Institute）负责一般经济学事务的副总裁Scott Lincicome表示。

美国人口普查局数据显示，资本品（包括计算机、配件及数据中心使用的芯片）进口同比飙升近42%。皮尤研究中心数据显示，截至4月，全美有超过1500个新数据中心在建。牛津经济研究院首席全球经济学家Ryan Sweet表示，零售和批发库存5月也有所上升，消费品和汽车行业领衔补库存。

贸易逆差的扩大可能会削弱特朗普政府贸易议程的一个核心支柱——缩小贸易逆差一直被认为是关键目标。该政府已提议根据一项强迫劳动调查，对60个贸易伙伴征收10%至12.5%的关税。同时，对德国药品定价和制造业产能过剩的单独调查，可能依据1974年《贸易法》第301条为加征更多关税提供理由。

7月关税日历密集

7月将成为贸易政策的关键月份，多个意见征询截止日期和听证会将影响政府下一步行动。周三，美国贸易代表办公室拟对巴西征收25%关税的公众反馈意见截止，涉及一系列贸易摩擦问题；周四则是针对越南知识产权保护类似调查的意见征询截止日。此外，企业须在周日前提交申请，以延续特朗普第一任期内对中国加征的部分关税——这些关税随后被前总统乔·拜登维持并扩大。

《美墨加协定》的六年期审查于7月1日开始，三国政府将于周三举行线上会议。美国驻加拿大大使Pete Hoekstra表示，美加双方在框架问题上仍存在巨大分歧，任何突破都需要总统唐纳德·特朗普与加拿大总理马克·卡尼进行直接对话。而官员们认为进展更快的美国与墨西哥的磋商，将于下个月进行第三轮谈判。

美国人口普查局数据显示，上一轮根据第301条实施的关税升级——即2018-2019年对约3500亿美元中国商品加征关税——使双边贸易在12个月内减少了约15%。经拜登政府2024年上调后，目前美国对华商品的平均关税税率约为19%，而拟议的新一轮301条款关税可能再增加10至12.5个百分点。

数字监管被列为贸易壁垒

根据Public Citizen周一发布的分析报告，特朗普政府最新的《国家贸易评估报告》将76个国家的数字监管列为贸易壁垒，高于一年前的65个。该消费者权益组织查阅了数百页在3月报告发布前提交给美国贸易代表办公室的公众意见后，发现被盯上的政策与科技行业游说团体的诉求如出一辙。

被点名的政策包括34个国家的数据保护和隐私法、12个国家的数字竞争和反垄断法、6个国家的人工智能透明度法规（2025年仅1个国家），以及8个国家的数字服务税。这份报告发布数天前，特朗普威胁要对任何征收数字服务税的国家加征100%的关税，这加剧了与欧洲国家长期以来的争端。

在国会山，路易斯安那州共和党参议员Bill Cassidy提出了《本土市场恢复法案》，该法案将针对虾、小龙虾、鲶鱼、大米、蜂蜜、羊肉、山羊肉、活牛和牛肉制定国别关税配额。北达科他州共和党参议员John Hoeven上周告诉《Morning Trade》，他与美国贸易代表Jamieson Greer保持定期联系，商讨即将进行的针对食糖进口的第301条款调查，该调查可能为新关税提供依据。

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