美墨加协定未获续签，1.5万亿美元贸易区面临不确定性

《美墨加协定》转为年度审查机制，威胁到北美最一体化供应链上的跨境投资。

特朗普政府于7月1日拒绝将《美墨加协定》续签16年，触发年度审查机制，为北美每年1.5万亿美元的贸易带来新的不确定性。

"如果你的投资高度依赖对另一方市场的准入保证，那么所有这一切都将因不确定性而悬在空中，"国际食物政策研究所高级研究员、美国农业部前首席经济学家乔·格劳伯表示。

加拿大和墨西哥此前支持续签。美国贸易代表贾米森·格里尔表示，政府不会以目前的形式延长该协定，理由包括贸易失衡以及对原产地规则的担忧，特别是关于中国零部件进入北美制造业供应链的问题。根据第34.7条，在该协定仍然有效期间，三国将进行年度联合审查，直至2036年。

从16年的稳定框架转为每年重新谈判，在经济学家看来，这为资本密集型行业制造了一种"观望"动态。那些做出与无关税市场准入挂钩的多年投资决策的企业，如今面临规则可能每12个月发生变化的风险，这可能导致汽车、农业和工业领域的工厂扩建、供应链投资和招聘计划被推迟。

自1994年《北美自由贸易协定》生效以来，农业已在三国之间深度融合，因此面临尤为突出的风险。加拿大和墨西哥是美国农产品最大的出口市场之一，而美国消费者则依赖来自邻国的全年水果、蔬菜和畜产品进口。根据美国奶制品出口委员会的数据，仅奶制品行业对墨西哥和加拿大的出口就占美国全部奶制品出口总值的40%以上。

"把《美墨加协定》处理好对我们的行业至关重要，"美国奶制品出口委员会贸易政策执行副总裁肖娜·莫里斯表示。"我们强烈支持美国政府解决这些挑战的努力，并敦促我们的贸易伙伴集中精力、加紧工作来解决这些问题。"

格劳伯警告称，年度谈判可能助长保护主义提案，从而招致报复。"如果你说，'我们不同意这一点，我们要征收季节性关税，'那么墨西哥就会反过来表示，'我们不喜欢玉米在一年中的某几个月进入我国，'"他说。"接下来你可能就会回到80年代那种北美市场保护主义盛行的局面。"

政府的担忧似乎主要集中在制造业而非农业。格里尔指出了原产地规则以及中国零部件进入北美供应链的问题，尤其是在汽车领域。"我认为大部分担忧并非来自农业，"格劳伯说。"不幸的是，农业又一次成为了附带损害的牺牲品。"

美国经济研究所高级研究员大卫·赫伯特在《华尔街日报》撰文指出，年度审查机制削弱了贸易协定的核心价值。"贸易协定的主要价值不在于降低关税，而在于消除疑虑，"赫伯特写道。"密歇根州的一家零部件供应商可以签下10年租约并订购原材料，因为跨境贸易条款是确定的。"

上一次北美主要贸易框架面临如此程度的不确定性，是在2017-2018年《北美自由贸易协定》重新谈判期间。当时，退出威胁将墨西哥比索推至历史低点，并导致该地区50亿美元的计划内制造业投资被推迟——这是美国商会的数据。目前，美国对墨西哥商品的平均关税在《美墨加协定》下为零，而平均最惠国关税税率为3.5%——这意味着如果退回至WTO条款，跨境供应链将面临显著的成本上升。

部分行业团体对政府的决定表示欢迎。牧场主 Cattlemen 行动法律基金首席执行官比尔·布拉德表示，寻求单独贸易协定"为纠正《北美自由贸易协定》和《美墨加协定》中的严重缺陷提供了机会，这些缺陷在很大程度上导致了美国养牛业的长期萎缩。"

代表农业州的议员们则给出了有条件的支持。内布拉斯加州参议员皮特·里基茨表示，墨西哥和加拿大仍然是他所在州的头两大出口市场，但他补充说，"当前的《美墨加协定》存在必须解决的问题。"华盛顿州众议员丹·纽豪斯称这一决定是"加强执法的机会，而非协定的终止。"

政府官员表示，他们并不打算让谈判延续到该协定到期前剩余的整整10年。但对于做出数十亿美元投资决策的企业而言，不确定性的代价已经在定价中被纳入考量。对于一个正在权衡是否建造一座回收期长达15年的新工厂的制造商来说，理性的选择是等待、缩小规模，或者转移到其他地方生产——这种动态不会出现在新闻头条中，而是体现在那些从未建成的工厂和从未被雇用的工人身上。

本文仅供参考，不构成投资建议。