华纳兄弟探索公司 1100 亿美元收购派拉蒙交易面临订阅用户起诉

华纳兄弟探索公司（WBD）与派拉蒙全球拟议的 1100 亿美元合并正面临消费者的强烈反对。消费者已提起联邦诉讼，要求以反垄断为由阻止该交易。与此同时，WBD 首席执行官正获得价值 1.65 亿美元的薪酬方案。

原告在长达 46 页的起诉书中表示：“派拉蒙与华纳兄弟探索公司之间的合并将削弱在流媒体直播、有线电视、新闻和电影发行领域的竞争，赋予新实体更大的能力来提高价格、减少产量、收窄节目范围、降低质量，并收紧与观众的交易条款。”

该交易将合并全美第三和第四大流媒体服务，创建一家年收入约 179 亿美元的公司。该公司将控制约 24% 的电影发行市场，成为最大的发行商。此次诉讼背景是，华纳兄弟探索公司首席执行官大卫·扎斯拉夫（David Zaslav）的薪酬在 2025 年增长了两倍多，达到 1.65 亿美元。而这一年，该公司的营收下降了 5%，降至略高于 370 亿美元。

目前争议的核心是建立一个新的媒体巨头，以便与 Netflix 和迪士尼竞争，高管们认为这是生存的必要之举。然而，该交易正在接受美国司法部和多个州总检察长的审查，这起新的消费者诉讼为这宗好莱坞历史上规模最大的交易之一增添了又一重大障碍。

订阅用户诉讼指控消费者权益受损

五名流媒体服务订阅用户在加利福尼亚州联邦法院提起诉讼，声称如果合并获得批准，他们将面临“迫在眉睫的伤害”。起诉书认为，此次合并将创建“仅次于 Netflix 和迪士尼的第三大流媒体平台”，并导致媒体行业出现危险的集中化。

诉讼特别强调了对 CNN 前景的担忧，警告称其被纳入合并后的实体将削弱新闻编辑领域的竞争和全国性新闻观点的多样性。原告计算得出，新公司将成为仅次于康卡斯特的第二大电视新闻集团。派拉蒙驳回了该诉讼，称其“毫无根据”，并表示合并将使公司在面对科技巨头时更具竞争力，并扩大观众的选择范围。

营收下滑之际首席执行官薪酬遭抨击

围绕合并的争议因华纳兄弟探索公司业绩与首席执行官薪酬之间日益扩大的差距而进一步加剧。大卫·扎斯拉夫 2025 年 1.65 亿美元的薪酬方案超过了派拉蒙、迪士尼和康卡斯特首席执行官薪酬的总和。其薪酬增长主要源于 1.1 亿美元的一次性股票期权，这些期权与一项现已放弃的公司拆分计划挂钩。

虽然 WBD 股东以近 99% 的支持率压倒性地批准了合并，但在一次不具约束力的咨询投票中否决了扎斯拉夫的“黄金降落伞”方案。这表明股东支持公司的战略方向，但对高管薪酬实践表示严重不满，尤其是考虑到公司仍背负沉重债务且已进行多轮裁员以削减成本。该交易能否推进，仍取决于能否应对这些法律、监管和股东层面的挑战。

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