日元触及两周低点，中东风险推动美元兑日元突破 159

周一，日元兑美元跌至两周低点，随着中东地缘政治局势升级引发广泛的避险情绪，美元兑日元汇率突破 159.00。

Geojit Investments 首席投资策略师 V K Vijayakumar 表示：“全球市场的信号预示本周将表现疲软。美国 10 年期国债收益率飙升至 4.62% 是新兴市场股市的另一个不利因素。卢比可能进一步贬值，加剧卢比贬值与外国证券投资（FPI）抛售的恶性循环。”

各市场避险情绪显著，印度 Nifty 50 指数下跌 1.19% 至 23,363 点，Sensex 指数下跌近 900 点。衡量市场波动性的印度 VIX 指数上涨 2.75% 至 19.31，反映出投资者焦虑情绪升温。抛售潮对新兴市场资产打击尤为沉重，摩根士丹利资本国际（MSCI）新兴市场货币指数下跌 0.4%，创下自 3 月初以来的最差周表现。

此次货币波动是全球能源供应关键卡口——霍尔木兹海峡不稳定性引发的市场更大范围反应的一部分。由于全球约五分之一的石油流经该海峡，持续的动荡威胁着能源价格维持在高位，使全球通胀前景复杂化，并迫使央行维持鹰派立场。

油价飙升与债市收益率令市场震荡

市场不安的主要驱动力是能源价格的大幅上涨。在有报道称重新开放霍尔木兹海峡没有取得进展后，国际原油基准布伦特原油上涨 1.83%，达到每桶 111.26 美元。油价飙升直接影响通胀预期和企业利润率，尤其是对印度等主要进口国而言。

更令压力加剧的是，美债收益率攀升，10 年期国债收益率达到 4.6%，这一水平将资金从新兴市场吸引走，并增强了美元。渣打银行驻纽约经济学家 Dan Pan 在近期的一份报告中指出：“对全球金融条件收紧的担忧严重削弱了对新兴市场资产的风险偏好。”

转向防御性资产

面对不确定性，投资者正转向防御性板块。虽然大多数印度行业指数处于下跌态势，耐用消费品和银行股领跌，但防御性板块表现出相对韧性。Nifty IT 指数几乎持平，仅下跌 0.02%，而 Nifty Pharma（医药）指数仅下跌 0.31%，表现优于大盘。这表明投资者明显青睐出口导向型行业，这些行业对国内经济波动的敞口较小，并可能从卢比走弱中获益。

霍尔木兹海峡长期中断风险若隐若现

长期的地缘政治预测放大了市场的焦虑。穆迪在 5 月份的全球宏观展望中警告称，霍尔木兹海峡在 2026 年不太可能全面重新开放。该评级机构预计印度、中国和日本等亚洲主要进口国将与伊朗谈判双边过境安排，并称这一过程缓慢且极易受到干扰。

穆迪已将印度 2026 年自然年度的 GDP 增长预期下调 0.8 个百分点至 6%，并将其通胀预期上调 1 个百分点至 4.5%，理由是能源价格上涨的传导效应。评估报告认为，今年剩余时间石油市场可能在全球碎片化体系下运作，导致价格波动，并对全球能源流动构成结构性限制。

本文仅供参考，不构成投资建议。