Edgen Stock·Dec 16 2025, 22:52中国最新经济数据显示经济显著放缓，尽管政府承诺支持增长，但11月关键指标仍不及预期。投资下降、消费支出低迷以及日益恶化的房地产危机正在压倒政策支持，预示着在2026年前将持续疲软。
11月的最新数据显示，中国经济在多方面停滞不前，挑战了北京重申的财政刺激和货币支持承诺的有效性。工业产出和零售销售增速降至一年多来的最低水平，而固定资产投资继续以惊人的速度萎缩。房地产行业持续的危机曾占全国GDP的四分之一，目前仍是经济增长的主要拖累，侵蚀着家庭财富和消费者信心。尽管承诺通过政策来提振国内需求，但数据显示存在重大的结构性逆风，单靠刺激可能无法克服。
2025年11月的经济数据描绘了国内活动普遍疲软的景象。关键指标显著低于预期，预示着在2026年前将失去增长动力。
房地产市场的低迷体现在中国万科等主要开发商的困境，该公司目前正努力避免债务违约，这进一步令投资者感到不安。
黯淡的经济数据打击了中国股市，并加深了对该国2026年增长轨迹的担忧。由于约70%的中国家庭财富与房地产挂钩，房地产行业的崩溃对消费者信心和消费能力产生直接而严重的影响。延长的光棍节购物节等重大活动未能刺激消费，凸显了消费者谨慎的程度。政府明年实现约5%GDP增长的既定目标，随着经济的主要引擎持续熄火，显得越来越具有挑战性。
经济学家们表示担忧，认为中国可能已经过了仅靠传统刺激而没有更深层次结构性改革就能完全有效的阶段。
Pinpoint Asset Management首席经济学家张智威表示：「11月经济全面放缓，零售销售疲软尤其值得关注。近期投资的萎缩和房地产市场的持续下滑已传导至消费者信心。」
Capital Economics中国经济学家黄子纯指出：「政策支持应有助于在未来几个月实现部分复苏，但这可能无法阻止中国在2026年全年保持疲软的增长。」
**国际货币基金组织（IMF）**也敦促北京加快结构性改革，并采取果断行动解决房地产危机，估计解决成本为三年内GDP的5%。
中国长期以来依赖生产和出口的经济模式正面临日益增长的内外压力。包括墨西哥和法国在內的贸易伙伴正在提高关税，并威胁采取进一步的贸易壁垒，以应对中国高达1万亿美元的巨额贸易顺差。这种日益增长的保护主义危及中国依靠出口来弥补国内需求疲软的能力。
在最近一次高级别经济会议上，中国领导人承认「国内供给与需求强弱之间的突出矛盾」。然而，政策重点仍然是刺激消费和投资，这表明在从生产驱动模式转向以家庭支出为中心的模式方面，仍存在持续不愿改变的態度。这种犹豫引发了关于在日益严峻的全球环境下，中国经济增长可持续性的长期问题。