Walt Disney Company (NYSE: DIS), Parklar, Deneyimler ve Ürünler segmentindeki önemli kazanımlar ve doğrudan tüketiciye yönelik yayın işindeki ilerlemeler sayesinde güçlü finansal performans sergiledi. Tema parkları, gemi turları ve yeni içerik yayınlarındaki stratejik genişlemeler, rekabet baskıları ve makroekonomik belirsizliklere rağmen şirketi sürekli büyüme için konumlandırıyor.

Walt Disney Company (NYSE: DIS) son zamanlarda hisse senedi değerinde kayda değer bir artış yaşadı ve bu, güçlü finansal sonuçları ve yatırımcıların stratejik büyüme girişimlerine olan güvenini yansıtıyor. Eğlence devinin hisseleri, 10 Eylül 2025 itibarıyla geçen yıl yaklaşık %31,25 oranında ilerledi ve önceki ay %2,67'lik bir yükseliş göstererek pozitif bir ivme yakaladı. Bu performans büyük ölçüde karlılıktaki artışa ve çeşitli segmentlerdeki temel büyüme etkenlerinin ilerlemesine bağlanıyor.

Finansal Performansın Öne Çıkanları

Disney, 2025 mali yılı üçüncü çeyrek sonuçlarında dirençli bir performans bildirdi. Toplam segment faaliyet geliri %8 artarak 4,6 milyar dolara ulaşırken, düzeltilmiş hisse başına kazanç %16 artarak 1,61 dolara yükseldi. Şirketin operasyonlardan elde ettiği nakit, beş yıllık ortalamasının %85 üzerinde ve sektör ortalamasının önemli ölçüde üzerindeydi, bu da güçlü operasyonel verimliliği vurgulamaktadır. Serbest nakit akışı marjı da iyileşerek beş yıllık ortalamasının %14 üzerine çıktı. Net gelir, son çeyrekte 5,26 milyar ABD dolarına ulaşarak önceki çeyrekteki 3,27 milyar ABD dolarından %60,67'lik bir değişimle önemli bir artış gösterdi. Satış maliyeti istikrarlı kaldı, Eylül 2024 çeyreğinde yaklaşık 14,23 milyar dolar ve son çeyrekte 14,53 milyar dolar olarak kaydedildi, bu da on iki aylık yıllık faaliyet gelirinin 14,27 milyar dolar olmasına katkıda bulundu.

Yönetimin bu gidişata olan güveni, 2025 mali yılı beklentilerini yukarı yönlü revize etmesine yol açtı ve şimdi 2024 mali yılına göre %18 büyüme anlamına gelen 5,85 dolarlık düzeltilmiş hisse başına kazanç hedefliyor. Zacks'ın 2025 mali yılı gelirleri için konsensüs tahmini 94,91 milyar dolar olarak belirlendi ve bu, yıllık bazda %3,88'lik bir büyümeyi işaret ederken, kazançların hisse başına %17,91 artışla 5,86 dolara yükselmesi bekleniyor. 2026 mali yılı için kazançların hisse başına %10,69 artışla 6,49 dolara yükselmesi bekleniyor.

Stratejik Büyüme Katalizörleri

Deneyim Segmenti İvmesi: Disney'in Parklar, Deneyimler ve Ürünler segmenti, mali yılın üçüncü çeyreğinde %8'lik gelir artışıyla 9,1 milyar dolara ulaşarak güçlü bir performans sergiledi. Özellikle yerli parkların faaliyet geliri, artan misafir harcamaları sayesinde %22 artarak 1,7 milyar dolara yükseldi. Devam eden ve yaklaşan büyük gelişmeler arasında, 2027'de açılacak Encanto ve Indiana Jones cazibe merkezlerinin yer aldığı Animal Kingdom'daki Tropikal Amerikalar bölgesi ve 2026'da inşaatına başlanacak olan Disney California Adventure'daki Avengers Kampüsü'nün iki katına çıkarılması yer alıyor. Ayrıca, EPCOT'ta yeniden tasarlanan bir Test Track'in 2025'te yeniden açılması planlanıyor, buna yeni Karlar Ülkesi ve Aslan Kral bölgeleri gibi uluslararası genişlemeler de eşlik ediyor.

Gemi Turu Hattı Genişlemesi: Şirket, Disney Treasure'ın lansmanı ve Disney Destiny ve Disney Adventure gibi gelecek gemilerle gemi turu filosunu önemli ölçüde genişletiyor ve bu da ilk Asya ana liman gemisi de dahil olmak üzere filoyu sekiz gemiye çıkaracak.

İçerik Hattı ve Yayın İlerlemesi: 'Tron: Ares' yeniden başlatması ve diğer gişe rekortmeni devam filmleri de dahil olmak üzere yeni içeriğin gelecekteki büyümeyi yönlendirmesi bekleniyor. Disney'in doğrudan tüketiciye yönelik segmenti de 2025 mali yılının üçüncü çeyreğinde 346 milyon dolarlık bir faaliyet gelirine geçerek önemli bir dönüm noktasına ulaştı; önceki yılın aynı döneminde ise zarar etmişti. Yayıncılık işi, bu çeyrekte 1,8 milyon Disney+ abonesi ekleyerek toplam abone sayısını 128 milyona ulaştırdı. Yönetim, dördüncü mali çeyrekte Disney+ ve Hulu aboneliklerinin 10 milyondan fazla artmasını bekliyor.

Değerleme ve Piyasa Bağlamı

Disney şu anda 18,41x Fiyat/Kazanç (F/K) oranıyla işlem görüyor. Bu değerleme, beş yıllık tarihsel ortalaması olan 20,79x'in ve Zacks Medya Holdingleri endüstrisi ortalaması olan 20,1x'in altında olup, potansiyel olarak indirimli bir değerlemeye işaret etmektedir. Şirketin Fiyat/Satış oranı 2,25x olup, beş yıllık ortalamasından %2,91 daha yüksekken, Fiyat/Nakit Akışı oranı 16,31 olup, ileriye dönük olarak %27 daha yüksektir.

Bu olumlu göstergelere rağmen, Disney'in 2025 yılındaki yılbaşından bugüne kadarki performansı yaklaşık %6,7'lik mütevazı kazançları yansıtıyor ve Zacks Tüketici Takdirine Bağlı Sektörü'nün ve Warner Bros. Discovery (WBD), Amazon (AMZN) ve Netflix (NFLX) gibi rakiplerinin gerisinde kaldı; bu rakipler sırasıyla %16,8, %7,5 ve %39,7 getiri sağladı. Şirket ayrıca altı ayda bir temettü ödüyor ve 10 Eylül 2025 itibarıyla son hisse başına temettü 0,50 ABD doları olup, bu da on iki aylık temettü veriminin %0,85 olmasına neden oldu.

Uzman Yorumları ve Görünüm

Analistler, Disney'in hisse senedi gidişatı hakkında farklı bakış açılarına sahip. Bazıları, artan karlılık ve net büyüme etkenlerinin ortaya çıkması nedeniyle şirketi “güçlü alım” olarak nitelendiriyor. Özellikle indirimli F/K oranının cazip değerlemesini yatırımcılar için uygun bir giriş noktası olarak gösteriyorlar.

Buna karşılık, diğer uzmanlar “tut” pozisyonunu korumayı öneriyor. Bu temkinli duruş, daha geniş makroekonomik belirsizlikleri, 2026 yılına kadar beklenen önemli tema parkı inşaat projelerinden kaynaklanabilecek devam eden aksaklık potansiyelini ve son derece rekabetçi yayıncılık pazarını göz önünde bulunduruyor. Disney'in yayıncılık ve park segmentlerindeki operasyonel iyileşmeleri kabul edilse de, bu analistler, daha net katalizörler beklenirken sabrın karşılığını verebileceğini öne sürüyorlar.

İleriye dönük olarak, yatırımcılar yaklaşan ekonomik raporları, doğrudan tüketiciye yönelik segmentin karlılığındaki daha fazla ilerlemeyi ve kapsamlı tema parkı ve gemi turu hattı genişleme planlarının uygulanmasını yakından izleyecekler. Deneyim segmentindeki sürdürülebilir büyüme, stratejik içerik girişimleriyle birleştiğinde, Walt Disney Company'yi rekabetçi ortamda ve daha geniş piyasa koşullarında etkili bir şekilde yol alırsa, önümüzdeki çeyreklerde daha fazla değerin kilidini açma potansiyeline sahip kılıyor.