No Data Yet
## 古根海姆开始覆盖配送和叫车行业 **古根海姆**已开始覆盖著名的配送和叫车行业,对 **优步技术 (UBER)**、**DoorDash (DASH)** 和 **Lyft (LYFT)** 发布“买入”评级,同时对 **Instacart (CART)** 采取更为谨慎的“中性”立场。此次启动标志着这家投资公司进行了一次重要评估,为零工经济中的竞争格局和增长轨迹提供了详细展望。 ## 详细覆盖和基本原理 **优步技术 (UBER)**,市值 1965 亿美元,被指定为古根海姆的首选,获得“买入”评级和 **140 美元目标价**。该公司强调 **优步** 行业领先的网络、技术能力和强大的品牌资产是关键驱动因素。古根海姆的分析强调 **优步** 的多平台网络,其估计比最接近的竞争对手大三倍以上。预测显示,到 2035 年,自动驾驶汽车 (AV) 可能占美国整体叫车市场份额的 20%,国际市场将在 5-10 年内跟进,使 **优步** 能够从增加的 AV 供应中显著受益。该公司还指出,“重新加速的配送业务”具有可持续的两位数增长潜力,并受到杂货、零售、订阅和广告带来的利好因素的推动,它认为投资者在很大程度上忽视了这些因素。140 美元的目标价是基于古根海姆 2027 年 EV/OIBDA 估值的 24 倍,这比标准普尔 500 指数高出约 80%,但比 **DoorDash** 低 20%。作为补充,**Mizuho** 最近启动了对 **优步** 的覆盖,给予“跑赢大盘”评级和 130 美元目标价,预测 2025 年至 2028 年收入复合年增长率为 15%。 **DoorDash (DASH)**,目前交易价格接近 270.54 美元,从古根海姆那里获得了“买入”评级和 **330 美元目标价**,使其成为该公司在该行业的第二受欢迎股票。该研究强调了 **DoorDash** 扩大其在配送市场领导地位的能力。古根海姆预计,该公司在杂货和零售方面的投资将从中期的利润拖累转变为长期的积极贡献者。该公司预计 **DoorDash** 的市场总订单价值 (GOV) 增长将超过更广泛的配送市场,这得益于其追求成为本地“万能商店”的雄心所推动的销量扩张。最近于 2025 年 9 月 30 日完成的 Deliveroo 收购预计将为 2026 年市场 GOV 增长提供中个位数的利好,古根海姆认为这是一个被低估的国际扩张机会。330 美元的目标价是基于古根海姆 2027 年 EV/EBITDA 估值的 36 倍,这反映出比高增长互联网同行高 33% 的溢价。InvestingPro 数据显示 **DoorDash** 保持“良好”的财务健康状况。然而,其估值指标,包括市盈率 149.47、市销率 10.18 和市净率 12.94,接近历史高点,表明该股票可能被高估了。**GuruFocus** 估计 **DoorDash** 的 GF 价值为 173.06 美元,这意味着其当前价格有 36.03% 的下跌空间。 **Lyft (LYFT)** 也获得“买入”评级和 **22 美元目标价**。古根海姆援引这家叫车公司与 **Waymo** 和 **May Mobility** 的自动驾驶汽车合作伙伴关系作为其积极展望的关键因素,称这些举措为该公司的“乘车票”战略。尽管承认 **优步** 在提高自动驾驶汽车采用率方面具有优越的地位,但古根海姆认为多个平台将参与自动驾驶汽车生态系统。该公司还表示,市场普遍低估了 **Lyft 的 FREENOW** 收购所带来的贡献。22 美元的目标价代表其 2027 年 EV/OIBDA 估值的 17 倍,这比标准普尔 500 指数高 29%,但比古根海姆对 **优步** 的目标低 29%。其他分析师最近也修正了他们的目标:**Piper Sandler** 将其目标提高到 28 美元(增持),**Canaccord Genuity** 提高到 18 美元(持有),**TD Cowen** 提高到 30 美元(买入)。**Mizuho** 启动覆盖,给予“中性”评级和 24 美元目标价,理由是风险回报平衡。 **Instacart (CART)**,由其母公司 **Maplebear** 运营,获得“中性”评级和 **40 美元目标价**。古根海姆的谨慎立场源于其预计增长速度将低于其零工经济同行,去中介化程度升高以及竞争压力。该公司指出,相对较新的领导团队,首席执行官于 2025 年 8 月加入,首席财务官于 2024 年 5 月加入,这增加了执行风险。来自 **亚马逊**、**DoorDash** 和 **优步外卖** 的竞争压力反映在 Instacart 最近的股价表现不佳上,自 8 月 1 日以来,该股下跌了 19%,而标准普尔 500 指数同期上涨了 5%。潜在的增长驱动因素包括其广告业务和 **Instacart+** 订阅服务,预计广告收入增长将在 2026 年重新加速。40 美元的目标价是基于其 2027 年 EV/OIBDA 预测的 11 倍,这比当前标准普尔 500 指数交易倍数低约 20%,反映出营收增长放缓和终值风险。值得注意的是,**高盛** 维持对 **Instacart** 的“买入”评级和 67 美元目标价,表明激烈的竞争格局已经反映在股价中。 ## 市场影响和展望 古根海姆的全面覆盖启动有望提升投资者兴趣,并可能推动 **优步**、**DoorDash** 和 **Lyft** 的股价上涨。看涨评级,加上具体目标价和详细的基本原理,为这些公司提供了更清晰的投资理论。整个**配送和叫车行业** 有望从此次主要分析师的关注中受益,可能吸引更广泛的机构投资。 该公司的分析强调了自动驾驶汽车整合对叫车公司日益增长的重要性,预计到 2035 年将实现显著的市场渗透。这一长期趋势是影响古根海姆对 **优步** 和 **Lyft** 乐观展望的关键因素,尽管承认 **优步** 在这方面具有更强的地位。 相反,**Instacart** 的“中性”评级突显了在线杂货配送领域激烈的竞争格局。该公司对其在 **亚马逊**、**DoorDash** 和 **优步外卖** 等强大竞争对手面前的增长速度的担忧表明,**Instacart** 要实现差异化和扩张将面临更具挑战性的环境。尽管 **Instacart** 与 **TikTok** 和 **联合航空** 的合作伙伴关系提供了新的增长和参与途径,但市场可能会仔细审查其在新领导下执行并应对竞争压力的能力。 古根海姆指出的估值差异,例如 **优步** 相对于标准普尔 500 指数存在溢价但相对于 **DoorDash** 存在折价,以及 **DoorDash** 的高市盈率和根据 **GuruFocus** 可能存在的估值过高,都表明该行业内存在细致入微的投资考量。投资者需要权衡增长前景与当前估值和竞争动态。 ## 展望未来 未来几个季度需要关注的关键因素包括自动驾驶汽车在叫车市场上的持续采用和影响,特别是对于 **优步** 和 **Lyft**。对于 **DoorDash** 来说,其杂货和零售投资的进展以及 Deliveroo 收购的整合将是实现其“万能商店”愿景的关键。**Instacart** 的表现将取决于其新管理团队加速增长、利用其广告业务和订阅服务以及有效应对日益激烈的竞争的能力。更广泛的经济环境和消费者在可自由支配服务上的支出模式也将影响这些零工经济领导者的发展轨迹。
## 市场概况:第二季度收益表现参差不齐 美国零工经济股票在第二季度表现出显著差异,一些公司超出了盈利预期,而另一些则面临逆风。该行业涵盖网约车、自由职业市场和家庭服务,平均营收超出分析师共识预期**2.5%**。总体而言,自最新财报发布以来,零工经济股票平均上涨了**18.6%**,反映出投资者普遍积极但有选择性的情绪。 ### 关键公司业绩解读 **Lyft (NASDAQ: LYFT)** 自第二季度财报发布以来股价大幅飙升**55.5%**,目前交易价格为**21.82美元**。尽管营收为**15.9亿美元**,比分析师预期低1.5%,但同比增长**10.6%**。此次市场大幅反应的主要催化剂是调整后EBITDA表现出色,达到创纪录的**1.294亿美元**,同比增长**26%**,比分析师预期高**4.1%**。该公司报告用户数量为**2610万**,同比增长**10.1%**。首席执行官David Risher将本季度描述为他们“有史以来最强劲的季度”。 **Upwork (NASDAQ: UPWK)** 也经历了显著增长,自第二季度财报发布以来股价上涨**47.5%**,目前交易价格为**17.71美元**。尽管营收同比持平,为**1.949亿美元**,但该数字超出分析师预期**3.9%**。Upwork在EBITDA预期方面表现强劲,并提供了同行中最高的全年EBITDA指引上调。该平台报告活跃客户数量为**79.6万**,同比下降**8.3%**。 相反,**Fiverr (NYSE: FVRR)** 在第二季度公告发布后股价下跌**5.1%**至**23.74美元**。尽管营收为**1.086亿美元**,同比增长**14.8%**,并超出分析师预期**0.9%**,但该公司报告活跃买家数量减少,同比下降**10.9%**至**343万**。Fiverr还提供了观察组中最弱的全年业绩指引更新,导致投资者出现负面反应。 家庭服务市场**Angi (NASDAQ: ANGI)** 报告营收为**2.782亿美元**,超出分析师预期**6.5%**。尽管营收同比下降**11.7%**,但其股价上涨了**1.3%**。Angi的营业收入几乎翻倍至**1770万美元**,自由现金流转为正值,这归因于其战略转向更高质量的交易和提高运营效率。 **DoorDash (NASDAQ: DASH)** 也为该行业喜忧参半的局面做出了贡献,报告营收为**32.8亿美元**,同比增长**24.9%**,超出预期**3.8%**。DoorDash公布了同行中最快的营收增长,服务请求也强劲增长,同比增长**19.8%**至**7.61亿**。其股价在财报发布后上涨**3.9%**。 ### 市场反应分析视角 零工经济部门内部分化的股价走势表明,市场优先考虑盈利能力和稳健的指引,而非仅仅是营收增长。**Lyft**和**Upwork**就是这一趋势的例证;尽管营收数据喜忧参半,但其强劲的调整后EBITDA表现和积极的展望预示着运营效率的提高和持续盈利的潜力,从而推动了股价的大幅上涨。 正如Roth MKM董事总经理兼高级研究分析师**Rohit Kulkarni**在最近的一次采访中对Lyft表现的评价: > “所有这些中最积极的一点是乘车次数……这可能是我们一段时间以来看到的最健康的情况。” 这强调了核心运营指标超越营收的重要性。 相反,**Fiverr**的下跌,主要归因于活跃买家预期未达标和保守的指引,表明用户获取和未来增长预测对于投资者信心仍然至关重要,即使当前营收达到或略高于预期。市场似乎正在密切关注这些平台增长的可持续性和实现持续盈利的路径。 ### 更广阔的背景和未来影响 零工经济持续扩张,全球市场预计今年将超过**6000亿美元**,从2025年到2033年以**16.18%**的复合年增长率(CAGR)增长。这种增长得益于数字平台从传统的网约车和送餐服务扩展到创意和专业服务。然而,该行业面临日益严格的监管审查。**欧盟平台工作指令**定于2026年12月2日前生效,引入了零工工人雇佣关系的推定和对算法管理的更严格规定,这可能会显著影响运营成本和商业模式。 当前经济环境,其特点是通胀逐步回落至美联储2%的目标,以及经济实现“软着陆”,普遍支撑了股市。2024年底的近期降息进一步提振了投资者信心。然而,正如行业观察家所指出的,零工经济的分散化以及零工劳动力对“公平、平等的金融机会和权利保护”日益增长的需求,带来了挑战。公司需要驾驭这些不断演变的监管框架和工人期望,同时保持财务稳定并推动增长。将嵌入式金融解决方案(如小额贷款和保险产品)直接集成到平台中,既为新的货币化途径提供了机会,也为支持零工工人稳定提供了一种机制。对合规工具进行持续投资的必要性可能会给较小的平台带来压力,并促使大型参与者调整其收费方式,可能影响工人收入。整合趋势,正如Lyft等公司探索收购所观察到的,可能会变得更加普遍,因为平台寻求扩大其可寻址市场并实现更大的规模经济。 ### 展望未来 投资者将密切关注零工经济公司如何适应新的监管环境和不断变化的工人期望。值得关注的关键因素包括战略运营转变(如Angi专注于高质量交易)的成功整合、持续的EBITDA表现以及用户获取和留存方面的透明指引。增长、盈利能力和合规性之间的平衡将决定该行业未来几个季度的发展轨迹。欧盟平台工作法规的预期影响也将是全球运营零工经济公司的一个关键发展。
## Lyft就新泽西州司机分类索赔案达成1940万美元和解 **Lyft** (LYFT) 已与新泽西州劳工和劳动力发展部达成和解,同意支付1940万美元,以解决司机错误分类的索赔。此次付款是在对**Lyft** 2014年至2017年的记录进行州审计之后进行的,审计结论是该公司不当将10万多名司机视为独立承包商而非雇员。 ## 事件详情 审计确定,通过将其司机归类为独立承包商,**Lyft**未能向旨在提供基本福利的州基金缴款。结果,司机被剥夺了获得失业保险、临时残疾福利和家庭假的权利。和解总额包括超过1080万美元的逾期缴款以及850万美元的罚款和利息。新泽西州的这一行动是州劳工部门加强对**零工经济**中工人分类审查的更广泛趋势的一部分,旨在确保公司履行其对社会支持系统的义务。 ## 市场反应分析 尽管财务支出巨大,**Lyft**的股价在和解协议公布后在盘前交易中表现出韧性,上涨了1.3%。这种市场反应表明,投资者可能将此次支付视为公司可控的财务事件,并且可能认为问题已得到解决,而不是面临漫长的法律诉讼,这是一种解脱。股价相对温和的上涨,与近2000万美元的支付形成对比,表明投资者对**零工经济**商业模式固有的法律和监管风险越来越适应,将此类纠纷视为一种反复出现的、尽管代价高昂的运营方面。 ## 更广泛的背景和影响 新泽西州的和解并非孤立事件,而是**零工经济**公司面临持续和不断扩大的监管挑战的明确迹象。**Lyft**此前于2024年6月与马萨诸塞州达成了类似的2700万美元和解。此外,**Uber**于2022年向新泽西州支付了1亿美元,以解决2014-2018年期间类似的错误分类索赔。这些行动突出表明,各州正在全国范围内推动重新定义和执行工人分类规则,这将显著影响**Lyft**等公司的运营框架。 2024年美国劳工部的一项规则,通过更灵活的测试重新定义了独立承包商身份,强调“经济依赖性”和“融入业务”,进一步加剧了这种监管不确定性。尽管该规则没有明确将**零工**重新归类为雇员,但它提供了一个法律框架,可能促使法院裁决和执法行动倾向于雇员身份。分析师估计,这种重新分类可能使**零工平台**的劳动力成本提高多达30%,从而可能压缩利润率。 尽管面临这些不利因素,**Lyft**已表现出相当大的财务韧性。2024年,该公司报告收入为57.9亿美元,同比增长37%,并实现了其首个全年GAAP盈利,自由现金流为7.66亿美元。2025年第一季度的业绩进一步凸显了这一势头,总预订量创纪录,年初至今股价上涨30%。然而,该公司继续面临不断上涨的保险成本,该成本在2024年增长了31%,同时还有超过1亿美元的重组费用。2025年加利福尼亚州一项有利的监管发展,允许司机在不失去独立承包商身份的情况下组建工会,通过每年减少约2亿美元的保险成本提供了一些缓解。 目前,**Lyft**的股票市销率为1.2倍,市自由现金流比率为15倍,均低于标准普尔500指数的平均水平,表明可能被低估。然而,这些乐观的评估取决于监管风险是否得到控制,因为不断变化的劳工规则的长期影响仍然是一个重要变量。 ## 展望未来 **零工经济**公司的格局持续演变,工人分类仍然是一个关键的法律和运营挑战。新泽西州的和解,以及更广泛的监管转变,标志着**Lyft**等公司需要不断调整其商业模式。未来的影响可能包括进一步的州级执法行动,推动与监管机构达成新协议,或开发平衡灵活性与工人福利的混合就业模式。投资者将密切关注即将发布的经济报告和政策决定,因为监管确定性和劳动力成本上涨的控制将是影响**Lyft**及其在**网约车行业**和更广泛的**零工经济**中同行的长期盈利能力和估值的关键因素。
## 开篇:第二季度财报中消费互联网股票的喜忧参半表现 美国股市反映了**消费互联网板块**在第二季度财报发布后的细微表现。几家知名公司公布的业绩要么超出要么低于分析师预期,导致股价走势多样化。这种特定行业的活动是在重要的宏观经济发展背景下展开的,包括最近的**美联储**政策调整和美国总统大选结果。 ## 主要消费互联网公司第二季度财报表现 **Robinhood (纳斯达克:HOOD)** 公布第二季度收入强劲,达到**9.89亿美元**,同比增长45%。这一数字超出分析师预期7.4%。该公司还在EBITDA估值上取得了令人印象深刻的突破,并表现出稳健的用户增长。报告发布后,Robinhood 股价上涨7.9%,交易价格为**114.61美元**。董事长兼首席执行官Vlad Tenev评论本季度的成功时表示:“我们在第二季度取得了强劲的业务成果,这得益于持续的产品速度,我们推出了代币化——我相信这是我们行业在过去十年中看到的最大创新。” 相反,**Coinbase (纳斯达克:COIN)** 则呈现出更具挑战性的一个季度。这家加密货币交易所公布的收入为**15亿美元**,同比增长仅为3.3%,但比分析师预期低4.3%。这种表现不佳主要归因于旨在扩大市场份额的回扣导致较低的费率。该公司还在月度交易用户和EBITDA估值方面出现重大失误。作为回应,Coinbase 股价自公布结果以来下跌13.3%,交易价格为**327.39美元**。尽管**InvestingPro**数据显示Coinbase 在过去一年中获得了97.1%的显著回报,但目前的分析表明,该股可能以高于其内在公允价值的价格交易,其3.69的高贝塔系数预示着波动性加剧。 **Lyft (纳斯达克:LYFT)** 表现出显著飙升,其股价自财报发布以来上涨了45.2%。尽管收入比预期低1.5%,但这种上涨表明投资者的乐观情绪是由其他指标推动的。这家网约车公司在关键运营指标上取得了创纪录的第一季度表现,包括**42亿美元**的总预订量(同比增长13%)和2.184亿次的乘车次数(增长16%)。**Lyft** 报告净收入为**260万美元**,调整后的EBITDA为**1.065亿美元**。**Simply Wall St News** 强调,根据折现现金流(DCF)模型,**Lyft** 似乎被低估了45.1%。然而,其当前的市盈率(P/E)为75倍,虽然与同行76倍相似,但显著超过了更广泛的交通运输行业平均28倍,暗示了可能存在雄心勃勃的市场预期。 其他值得注意的表现包括 **Skillz (纽约证券交易所:SKLZ)**,该公司公布第二季度收入为**2737万美元**,超出预期19.9%,导致股价上涨8.3%。**Shutterstock (纽约证券交易所:SSTK)** 也取得了强劲业绩,收入为**2.67亿美元**,超出预期7.5%,股价上涨9.8%。 总的来说,在更广泛的消费互联网领域追踪的50家公司报告的第二季度收入总计超出分析师共识估计平均4.2%。该板块的股价表现出韧性,自最新财报公布以来平均上涨8.8%。 ## 宏观经济环境影响投资者情绪 市场对这些独立财报的反应受到更广泛宏观经济因素的显著影响。**唐纳德·特朗普**在2024年美国总统大选中获胜,引发了11月6日市场大幅上涨。**道琼斯工业平均指数**上涨超过1500点,即3.6%,而**标准普尔500指数**上涨2.51%,**纳斯达克综合指数**上涨近3%。追踪小盘股的**罗素2000指数**上涨近6%,**标准普尔500银行指数**上涨近11%。**Robinhood Markets** 经历了其最显著的隔夜交易时段,交易量是平均水平的11倍。东北大学金融学教授**John Bai**指出:“股市的第一条规则是股市不喜欢不确定性。但它喜欢不确定性的解决,”解释了选举后股市上涨是对清晰度的接受。 在货币政策方面,**美联储**在2024年9月启动50个基点的降息后,在选举两天后又进行了25个基点的降息,使基准利率达到4.5%至4.75%的范围。然而,人们担心**特朗普**提出的政策可能会重新引发通胀压力。《**华尔街日报**》调查的经济学家预计,这些政策可能会使通胀率增加高达1%,可能使其再次超过3%。这种情况可能会促使美联储对未来的降息采取更谨慎的态度。此外,**特朗普**的税收政策在未来十年内可能增加约**7.75万亿美元**联邦赤字的前景,已经导致债券收益率上升,基准10年期国债收益率在略有回落之前曾升至4.48%。 ## 行业重新评估与未来展望 消费互联网行业内部从**Robinhood**的强劲增长到**Coinbase**的困境的各种表现,突显了即使在广泛的市场波动中,公司特定基本面的重要性。**Lyft** 股价大幅上涨,尽管收入未达预期,但强调了投资者对盈利途径和感知低估的关注,正如其DCF分析所示。加密货币等细分市场固有的高波动性,如**Coinbase**所示,仍然是投资者关注的重要因素。 展望未来,公司盈利与宏观经济力量之间的相互作用将继续塑造市场动态。需要关注的关键因素包括**美联储**未来的货币政策决策,特别是其对源于新财政政策的任何重新出现的通胀压力的反应。近期美国总统大选的全面影响,包括对公司税收和监管环境的潜在政策影响,也将在决定2025年及以后投资者情绪和行业表现方面至关重要。持续监测消费者支出趋势和技术创新,例如**Robinhood**进军代币化领域,对于衡量该行业的发展轨迹至关重要。
Lyft Inc 的市盈率是 377.0252
Mr. John Risher 是 Lyft Inc 的 President,自 2021 加入公司。
LYFT 的当前价格为 $20.14,在上个交易日 increased 了 3.12%。
Lyft Inc 属于 Road & Rail 行业,该板块是 Industrials
Lyft Inc 的当前市值是 $8.1B
据华尔街分析师称,共有 42 位分析师对 Lyft Inc 进行了分析师评级,包括 5 位强烈买入,15 位买入,33 位持有,1 位卖出,以及 5 位强烈卖出