El Evento en Detalle
El Banco Popular de China (PBOC) informó que sus reservas de oro aumentaron a 74,12 millones de onzas en noviembre, marcando el 13º mes consecutivo de acumulación. Este patrón de compra constante subraya una estrategia deliberada y a largo plazo de la segunda economía más grande del mundo para aumentar sus tenencias del metal precioso. El movimiento no es un evento aislado, sino un componente significativo de una tendencia más amplia observada entre los bancos centrales de los mercados emergentes.
Implicaciones para el Mercado
La demanda constante del PBOC y de otros bancos centrales actúa como una fuerza estabilizadora significativa para el mercado del oro, creando un fuerte piso de demanda. Esto ha contribuido directamente al sólido desempeño de los activos relacionados con el oro en 2025. El SPDR Gold Shares (GLD), el ETF de oro respaldado físicamente más grande, ha registrado ganancias de aproximadamente el 60% en lo que va de año, con sus activos bajo administración superando los 140 mil millones de dólares. El repunte también ha impulsado las acciones mineras de oro, con el líder de la industria Newmont (NEM) viendo el precio de sus acciones subir casi un 140% este año. Como señaló RBC Capital Markets, cada aumento de 100 dólares en el precio del oro por onza aumenta significativamente el flujo de caja libre de Newmont en un estimado de 550 millones de dólares.
Comentarios de Expertos
Los analistas de mercado ven las persistentes compras de los bancos centrales como un viento de cola estructural para el oro. Según un informe del Consejo Mundial del Oro (WGC), los bancos centrales compraron un neto de 1.089 toneladas de oro el año pasado y han continuado esta tendencia, comprando otras 53 toneladas métricas solo en octubre de 2025.
Este sentimiento se hace eco en las previsiones institucionales:
Una encuesta realizada por Goldman Sachs a más de 900 inversores institucionales reveló que el 36% espera que los precios del oro superen los 5.000 dólares por onza el próximo año, mientras que otro 33% apunta al rango de 4.500-5.000 dólares.
Michael Schuh, analista de Deutsche Bank, declaró a CNBC que "las compras sostenidas de los bancos centrales y la demanda constante del sector privado" podrían soportar los precios del oro por encima de los 5.000 dólares incluso hasta 2027, ya que los bancos centrales priorizan la diversificación de la cartera independientemente de las fluctuaciones de precios a corto plazo.
Contexto Más Amplio
La estrategia del PBOC se interpreta ampliamente como parte de un movimiento global de "desdolarización", donde los bancos centrales están diversificando activamente sus reservas de divisas lejos del dólar estadounidense. Este cambio está impulsado por el aumento de las tensiones geopolíticas, la inflación persistente y las preocupaciones sobre el aumento de la deuda soberana en los Estados Unidos. Al acumular oro, un activo de reserva neutral sin riesgo de contraparte, los bancos centrales buscan mejorar la soberanía monetaria y protegerse contra la inestabilidad financiera.
El entorno macroeconómico actual amplifica aún más esta tendencia. Con los mercados valorando una probabilidad de aproximadamente el 84% de un recorte de tasas de la Reserva Federal en diciembre, el costo de oportunidad de mantener activos no rentables como el oro está disminuyendo. La correlación negativa del oro con las acciones, que promedió -0,15 de 2000 a 2024, refuerza su papel como un diversificador de cartera crítico, particularmente durante períodos de incertidumbre económica y transición de la política monetaria.
Edgen Stock·Dec 07 2025, 02:18