Points clés
Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE : BABA) a publié un chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre de 243,38 milliards de yuans, soit une augmentation de 2,9 % sur un an, mais en deçà des estimations des analystes.
Ces résultats reflètent une entreprise engagée dans un cycle d'investissement massif, en particulier dans l'intelligence artificielle, ce qui a pesé lourdement sur les marges. Daniel Jones, analyste chez Seeking Alpha, a déclaré dans une note récente : « La direction s'est émerveillée du fait qu'elle continue de voir des résultats solides dans son activité de cloud public, qui a été considérablement aidée par l'adoption croissante de produits liés à l'IA. »
L'EBITDA ajusté pour le trimestre s'est élevé à 16,44 milliards de yuans, soit une baisse de 61 % par rapport à l'année précédente et bien en dessous du consensus de 24,06 milliards de yuans. Le bénéfice net ajusté n'a été que de 86 millions de yuans, contre 29,85 milliards de yuans un an plus tôt. Les actions de la société cotées aux États-Unis ont progressé de 2,6 % lors des transactions avant-Bourse, suggérant que les investisseurs se sont concentrés sur les zones de croissance.
La chute brutale de la rentabilité souligne les coûts de la concurrence dans les secteurs féroces du e-commerce et de l'IA en Chine. Alors que l'activité principale est sous pression, la croissance de 38 % de la division cloud montre que les investissements de l'entreprise dans l'infrastructure de l'IA gagnent du terrain, une dynamique que les investisseurs semblent disposés à récompenser.
La performance la plus remarquable du rapport d'Alibaba est celle de son Cloud Intelligence Group, qui a affiché un chiffre d'affaires de 41,63 milliards de yuans, soit une augmentation de 38 % sur un an, dépassant de peu les attentes du marché de 41,44 milliards de yuans. Cette croissance contraste fortement avec les difficultés des autres divisions et souligne l'importance stratégique de l'offensive de l'entreprise dans l'IA et les offres de « model-as-a-service ».
En revanche, la division principale du commerce électronique en Chine, Taobao and Tmall Group, a enregistré un chiffre d'affaires de 122,22 milliards de yuans, contre une estimation de 126,03 milliards de yuans. L'International Digital Commerce Group a également manqué l'objectif avec un chiffre d'affaires de 35,43 milliards de yuans contre une prévision de 35,93 milliards de yuans.
La baisse significative de la rentabilité a été un thème central, l'EBITA ajusté du segment du commerce électronique en Chine s'étant contracté encore plus fortement que la baisse de 43 % observée au troisième trimestre. Alibaba n'a pas divulgué de prévisions spécifiques pour le trimestre à venir.
Le rebond de l'action avant-Bourse suggère que les investisseurs ont peut-être déjà intégré la faible rentabilité et se concentrent plutôt sur le potentiel à long terme du cloud et de l'IA. La forte croissance du segment cloud, priorité clé pour des concurrents comme Tencent et Baidu, est un signal crucial pour l'avenir de l'entreprise.
Le manque à gagner sur les prévisions indique que la direction s'attend à une accélération de la demande en IA. Les investisseurs surveilleront la conférence téléphonique sur les résultats du T1 le 13 mai pour obtenir une mise à jour des marges par segment.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
