(Bloomberg) -- La valorisation d'USA Rare Earth est sous surveillance après une récente flambée du cours de l'action alimentée par un important plan de financement gouvernemental, sa capitalisation boursière atteignant environ 6,23 milliards de dollars. La dynamique du titre s'est refroidie avec une récente baisse de 7,76 % en une seule séance, plaçant la question de la croissance future au cœur des préoccupations des investisseurs.
« Le scénario le plus suivi pour USA Rare Earth indique une juste valeur de 38,60 $, contre une dernière clôture à 26,38 $ », selon un rapport de Simply Wall St. Cet avis, note le rapport, repose largement sur une montée en puissance rapide de son usine d'aimants de Stillwater et sur la sécurisation d'un approvisionnement stable en matériaux provenant de l'extérieur de la Chine.
Cette attention fait suite au lancement par le gouvernement américain du « Project Vault », une initiative de 12 milliards de dollars visant à constituer une réserve stratégique de minéraux critiques. Dans ce cadre, USA Rare Earth a obtenu près de 1,6 milliard de dollars de financement en janvier, comprenant un prêt garanti de premier rang de 1,3 milliard de dollars et 277 millions de dollars d'incitations directes du département américain du Commerce, qui a pris en échange une participation minoritaire de 10 % dans la société.
Pour les investisseurs, la question centrale est de savoir si cet effort soutenu par le gouvernement dans le traitement national des terres rares peut justifier une croissance massive supplémentaire. Pour transformer un investissement de 10 000 dollars en 1 million de dollars, la valorisation de l'entreprise devrait être multipliée par 100, une perspective qui exige une exécution sans faille et une refonte fondamentale du marché mondial des minéraux.
Vers une valorisation de 570 milliards de dollars ?
La thèse de l'action « créatrice de millionnaires » nécessite une multiplication par 100 de la valeur de marché de l'entreprise. Avec une capitalisation boursière actuelle d'environ 5,7 à 6,23 milliards de dollars, cela implique une valorisation future de 570 à 623 milliards de dollars. À titre de comparaison, c'est plus du double de la capitalisation boursière de BHP Group, la plus grande société minière cotée au monde, qui s'élève à 214 milliards de dollars. Atteindre une telle valorisation exigerait qu'USA Rare Earth non seulement domine la chaîne d'approvisionnement en terres rares du monde occidental, mais qu'elle atteigne une taille encore jamais vue dans le secteur minier mondial.
De la mine à l'aimant grâce à des acquisitions clés
USA Rare Earth a été agressive dans sa stratégie « de la mine à l'aimant ». La société construit une usine de fabrication d'aimants à Stillwater, dans l'Oklahoma, et vise à développer le projet Round Top au Texas, la production de terres rares, de gallium et de lithium devant commencer en 2028. Pour accélérer son calendrier, la société a réalisé deux acquisitions majeures. En décembre, elle a acquis la société britannique Less Common Metals pour environ 220 millions de dollars. Plus important encore, elle a récemment racheté le groupe brésilien Serra Verde pour environ 2,8 milliards de dollars, prenant ainsi le contrôle du seul producteur commercial à grande échelle hors d'Asie capable de fournir les quatre éléments de terres rares magnétiques.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
