Tetragon lance une enchère hollandaise modifiée de 50 millions de dollars
Tetragon Financial Group a lancé une offre publique d'achat le 13 mars 2026, afin de racheter jusqu'à 50 millions de dollars de ses actions sans droit de vote. Le rachat sera exécuté sous la forme d'une "enchère hollandaise modifiée", permettant aux actionnaires de proposer leurs actions dans une fourchette de prix allant de 13,25 à 15,25 dollars par action. La société déterminera ensuite le prix unique le plus bas dans cette fourchette pour finaliser l'achat de 50 millions de dollars. L'offre, gérée par J.P. Morgan en tant que teneur de livre, doit expirer le 13 avril 2026 à 23h59 UTC-5, sauf prolongation. Cette action fournit un mécanisme direct à la société pour restituer des liquidités à ses investisseurs et réduire le nombre d'actions en circulation.
Le rachat fait suite à une croissance de la VNA de 19,6% en 2025
Le programme de rachat d'actions fait suite à une période de performance robuste pour Tetragon. Pour l'ensemble de l'année 2025, la société a déclaré un rendement total de la valeur nette d'inventaire (VNA) par action de 19,6% et un rendement des capitaux propres de 23,4%, bien au-delà de sa fourchette cible. Malgré cette forte croissance, l'action de la société a continué à se négocier avec une décote significative par rapport à sa VNA. En réduisant le nombre d'actions en circulation, le rachat devrait être accrêtif à la VNA par action, comblant directement cet écart de valorisation. La société a déclaré que le rachat serait financé par le produit de la vente de sa participation dans Bentall GreenOak.
Les gains importants des capitaux privés compensent une perte de 117 millions de dollars en CLO
La performance de Tetragon en 2025 met en évidence la force de son portefeuille diversifié, mais révèle également des faiblesses sous-jacentes dans ses avoirs en crédit. La société a enregistré des gains importants de ses investissements en capital-investissement et en capital-risque, y compris un gain de 432 millions de dollars d'Equitix et un gain de 333 millions de dollars de Ripple Labs. Cependant, ces résultats positifs ont été tempérés par des pertes notables dans son segment de crédit. Les investissements exposés aux prêts bancaires et aux obligations de prêts garantis (CLO) ont entraîné une perte de 117 millions de dollars dans son véhicule d'investissement LCM et une perte de 23,6 millions de dollars des CLO américains détenus directement. Cette performance mitigée aide à expliquer la valorisation prudente du marché et fournit un contexte supplémentaire à la décision de la direction d'utiliser un rachat pour améliorer la valeur actionnariale.
Edgen Stock·Mar 13 2026, 07:26