バークシャー、2,630億ドルのポートフォリオを転換：アベル新CEO就任第1四半期の3つの重要施策

グレッグ・アベル氏が最高経営責任者（CEO）として迎えた最初の四半期において、同氏はバークシャー・ハサウェイの2,630億ドルに及ぶ株式ポートフォリオに独自の足跡を残した。82億ドルの大幅な株式純売り越しを執行する一方で、デルタ航空に26億ドルを新規投資し、グーグルの親会社アルファベットの持分を3倍以上に増やした。

「当社のポートフォリオの大部分は、アップル、アメリカン・エキスプレス、コカ・コーラ、ムーディーズといった、私たちが熟知している少数の米国企業に集中している」とアベル氏は2025年の株主への手紙に記しており、同社の集中投資アプローチの継続を示唆していた。

2026年第1四半期の報告書によると、バークシャーは159億ドルの株式を買い越す一方で241億ドルを売却しており、14四半期連続の純売り越しとなった。保有銘柄数は40から29に絞り込まれ、上位5銘柄（アップル、アメリカン・エキスプレス、コカ・コーラ、バンク・オブ・アメリカ、シェブロン）が全体の67.1％を占めている。膨大なアップル株は維持された一方で、アルファベットの保有額は166億ドルを超えた。

これらの動きは、アベル氏が大規模で集中的なテクノロジー投資に抵抗がないことを示唆すると同時に、自身の確信を反映させるためにポートフォリオを積極的にスリム化していることを物語っている。マネージャーのトッド・コームズ氏の退任に大きく起因すると見られる広範な清算は、資本配分の意思決定が統合されたことを示しており、8月に予定されている次回の13F報告書でこの売却傾向が続くかどうかが注目される。

新リーダーシップの下でのバークシャー・ハサウェイの最初の四半期は、決断力のある行動を象徴するものだった。ウォーレン・バフェット氏が会長として残る一方で、公開株式ポートフォリオの資本配分の決定権は現在、アベルCEOの手にある。最新の13F報告書は、同氏の戦略の最初の具体的な証拠を提供しており、それはバークシャーの既存の最大ポジションへのコミットメントと、小規模な持分の大幅な「大掃除」を組み合わせたもののようだ。

最も注目すべき「動かなかった」決定は、アップル（AAPL）の全ポジションを維持したことだ。過去3四半期にわたり持分を縮小してきた後、保有を維持したことは、iPhoneメーカーへの信頼を改めて示した形だ。アップルは依然としてバークシャー最大の単一投資先であり、公開ポートフォリオの約22％を占めている。

テクノロジーと旅行へのトリプルダウン

アップルのポジションは変わらなかったが、アベル氏は別のテクノロジー巨人に対して大幅な新規配分を行った。バークシャーはアルファベット（GOOGL, GOOG）への投資を3倍以上に増やし、総保有額を166億ドルとした。これにより同社はポートフォリオで7番目に大きな保有銘柄となった。この動きは、デジタル広告やクラウドコンピューティング市場へのバークシャーの露出を深めるものであり、バフェット氏がかつて専門知識の欠如を理由に避けていたと公言していた分野である。

驚くべき反転として、バークシャーはデルタ航空（DAL）への26億ドルの新規ポジションにより、航空業界に再び足を踏み入れた。この購入により、バークシャーは同社の6.06％の株式を保有する第3位の株主となった。バフェット氏がパンデミック真っ最中の2020年に「航空業界にとって世界は変わってしまった」と述べて同社の全航空株を売却したことを考えると、この動きは特に注目に値する。

ポートフォリオの統合

この四半期は、何を買ったかと同じくらい、何を売ったかによって定義される。バークシャーは、主要なフィンテック企業であるビザ（V）やマスターカード（MA）、電子商取引大手のAmazon.com（AMZN）、医療保険のユナイテッドヘルス・グループ（UNH）を含む16のポジションから完全に撤退した。

これらの売却は、2025年末にJPモルガンへ移籍したトッド・コームズ氏が管理していたポジションの解消と広く見なされている。アベル氏は公的な声明でこれを認めており、これらの清算は、アベル氏と同僚マネージャーのテッド・ウェシュラー氏の最も確信度の高いアイデアを中心にポートフォリオを統合する役割を果たしている。完全撤退に加え、バークシャーはエネルギー大手のシェブロン（CVX）やバンク・オブ・アメリカ（BAC）の持分も削減した。売却にもかかわらず、バークシャーの現金残高は調整後で3,802億ドルに達し、将来の買収や、当四半期に2億3,500万ドルの控えめな規模で再開された自社株買いのための十分な余力を確保している。

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