ビーワイディー、シール08を19万6900元から発売 価格競争激化で

ビーワイディー（BYD）はセダン「シール08」を19万6900元から発売し、中国の過密状態にある中型〜大型EVセグメントに新たな竞争をもたらした。同社は国内販売の22％減少に直面している。

ビーワイディー（BYD Co. Ltd.）は7月2日、オーシャンシリーズの新型中型〜大型セダン「シール08」を19万6900元（2万7000米ドル）から23万9900元（3万3000米ドル）で発表した。中国のEV大手は、6月に国内市場販売が22％減少する中、新型車を投入して価格競争の激化に対抗する戦略だ。

「シール08は、シールとハンの間にあるBYDのラインアップの重要なギャップを埋めるもので、ガソリンセダンが依然としてシェアを保持する20万元〜24万元のスイートスポットを狙っています」と、BYDの広報担当者は深圳での発表会で述べた。

同モデルはプラグインハイブリッドとピュアEVの2種類のパワートレインを合わせた6つのバリエーションを提供。デュアルエネルギー戦略は、BYDの王朝シリーズとオーシャンシリーズ全体のアプローチを反映している。シール08が参入するセグメントは、シャオミSU7、ニオET5、テスラモデル3が支配しており、これらはいずれも中国のEV市場が過剰供給と需要鈍化に直面する中、ここ数カ月で値下げを実施している。

シール08がBYDのマージンにとって重要な理由

今回の発売は、BYDにとって不安定なタイミングで行われた。同社の6月の販売台数は前年同月比5.5％増の約34万台と、テスラから世界BEV首位の座を奪還したものの、このヘッドライン数字の背後には顕著な乖離が存在する。同社のデータによると、国内販売は価格競争により22％急減した一方、輸出は急増して打撃を緩和した。

BYDの純利益率は2025年に4.09％と、前年の5.2％から低下。秦や宋などのモデルでの積極的な値下げがマージンを圧迫した。輸出販売は重要な補完材料となっている。シーキングアルファの試算によると、欧州で販売される車両は1台あたり国内価格に比べて最大1万ユーロ（1万800米ドル）のプレミアムがつく。

シール08の価格設定は、BYDが国内市場でマージンよりも販売台数を優先していることを示唆している。19万6900元のエントリーレベルハイブリッド車は、中国で24万5900元のテスラモデル3を20％下回り、21万5900元のシャオミSU7を約9％下回る。23万9900元の最上位ピュアEVは、29万8000元からのニオET5と直接競合する。

戦略的ヘッジとしての輸出モメンタム

BYDの海外展開は加速している。同社はハンガリーに工場を建設中で、2027年後半までに生産開始の見込み。これにより中国製EVに対するEU関税を回避できる。輸出販売は現在、BYDの総販売台数の約15％を占め、2024年の8％から上昇。マージン差により、輸出車両10万台ごとに、国内販売約25万台分の利益に相当する。

ハンガリー工場はこの優位性を維持する上で極めて重要となる。EU規制当局は2024年、中国製EVに最大38％の追加関税を課しており、欧州市場シェア維持には現地生産が不可欠だ。BYDはブラジル、タイ、インドネシアでも工場を発表し、複数大陸での製造展開を進めている。

投資への示唆

深セン証券取引所に上場し、米国ではBYDDYとして店頭取引されているBYD株は、国内の価格競争とマージン圧縮が投資家を警戒させたことから、2025年のピークから50％下落している。同株の株価収益率（PER）は約21倍と、テスラの65倍には及ばないものの、トヨタの9倍など従来型自動車メーカーを上回るプレミアムで取引されている。

シール08の発売だけで株価の下降トレンドを反転させる可能性は低い。センチメントを変える可能性があるのは、新型車がマージンのさらなる悪化なしに国内市場シェアを安定させ、輸出成長とハンガリー工場の進捗が継続するという証拠である。現時点では、BYDは輸出の好調と国内の不振という二つの市場の物語が交錯している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。