Berkshire Hathaway kết thúc quý đầu tiên với lượng tiền mặt kỷ lục 397 tỷ USD, tương đương hơn một phần ba vốn hóa thị trường 1.100 tỷ USD, khi CEO mới Greg Abel triển khai vốn vào thương vụ mua lại công ty xây nhà trị giá 6,8 tỷ USD và một khoản đầu tư tư nhân 10 tỷ USD vào Alphabet.
Berkshire Hathaway Inc. kết thúc quý đầu tiên với lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền kỷ lục 397 tỷ USD, tăng từ 373 tỷ USD vào cuối năm ngoái, mang lại cho Tổng giám đốc điều hành mới Greg Abel kho chiến tranh lớn nhất trong lịch sử doanh nghiệp để triển khai khi ông định hình lại danh mục đầu tư của tập đoàn.
"Vị thế tiền mặt thật phi thường, nhưng điều quan trọng là Abel sẽ làm gì với nó," Cathy Seifert, nhà phân tích tại CFRA Research cho biết. "Nền tảng của ông với tư cách là một nhà điều hành cho thấy ông có thể hợp nhất các đơn vị của Berkshire để đạt được quy mô và hiệu quả lớn hơn thay vì chỉ đơn thuần tích trữ tiền mặt."
Abel, người tiếp quản từ Warren Buffett vào ngày 1 tháng 1, đã hành động quyết liệt. Trong thương vụ lớn đầu tiên, Berkshire đồng ý mua lại công ty xây nhà Taylor Morrison với giá 6,8 tỷ USD, tương đương 72,50 USD một cổ phiếu — mức phí bảo hiểm 24% so với giá trước khi có thương vụ. Ông cũng làm đầu mối cho một khoản đầu tư tư nhân 10 tỷ USD vào Alphabet Inc., chia đều giữa cổ phiếu Loại A và Loại C với mức chiết khấu khoảng 6,5%, đưa tổng cổ phần của Berkshire tại Alphabet vượt 29 tỷ USD. Công ty đã khởi động lại chương trình mua lại cổ phiếu với đợt mua lại 234 triệu USD vào tháng 3 sau 21 tháng tạm dừng.
Các động thái này đánh dấu sự khác biệt rõ rệt so với kịch bản của Buffett. Abel đã thoái hoàn toàn khỏi 16 vị trí trong quý đầu tiên, thu hẹp danh mục cổ phiếu từ 42 khoản nắm giữ xuống còn 29, và là người bán ròng khoảng 8 tỷ USD cổ phiếu. Ông tập trung vốn vào Alphabet — một canh bạc giải quyết những gì cố cố vấn Charlie Munger từng gọi là một trong những "sai lầm đáng xấu hổ nhất" của Berkshire, khi đã bỏ lỡ đợt IPO năm 2004 của Google. Cổ phiếu Alphabet đã tăng vọt 89% trong 12 tháng qua lên khoảng 357 USD, được thúc đẩy bởi doanh thu quý đầu tiên đạt 109,9 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái, với doanh thu Google Cloud lần đầu tiên vượt 20 tỷ USD.
Những động thái ban đầu của Abel nói lên điều gì về định hướng của Berkshire
Thương vụ Taylor Morrison gắn kết Berkshire với tình trạng thiếu nhà ở quốc gia, trong khi canh bạc vào Alphabet mang lại cho tập đoàn khả năng tiếp xúc với trí tuệ nhân tạo thông qua chi tiêu cơ sở hạ tầng AI của Google Cloud. Buffett, người vẫn giữ chức Chủ tịch, đã công khai khen ngợi thương vụ mua lại công ty xây nhà, nói rằng Abel đã thực hiện nó nhanh hơn và suôn sẻ hơn những gì ông có thể tự làm.
Về định giá, Berkshire giao dịch ở mức khoảng 1,5 lần giá trị sổ sách, gần với mức trung bình 10 năm và khoảng 15 lần thu nhập. Lợi nhuận hoạt động quý đầu tiên tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái, được thúc đẩy bởi các đơn vị bảo hiểm có phí bảo hiểm cung cấp vốn giá rẻ. Danh mục cổ phiếu, trị giá hơn 300 tỷ USD, bao gồm Apple là khoản nắm giữ lớn nhất với khoảng 22%, tiếp theo là American Express, Coca-Cola và Bank of America.
Câu hỏi 397 tỷ USD: Liệu Abel có thể triển khai tốt như Buffett?
Kho tiền mặt kỷ lục — tương đương hơn một phần ba vốn hóa thị trường 1.100 tỷ USD của Berkshire — mang lại cho Abel hỏa lực để tung đòn nếu thị trường bán tháo. Nhưng nó cũng làm tăng áp lực lên việc triển khai. Một thương vụ khủng sai lầm là rủi ro rõ ràng nhất, và sự thiên lệch ngày càng tăng về công nghệ mang lại cả cơ hội lẫn rủi ro cho một danh mục vốn đã tránh xa lĩnh vực này từ lâu.
Với gần 400 tỷ USD vẫn còn trong kho dự trữ và một CEO đã cho thấy ông sẽ hành động, kỷ nguyên Abel trông giống như sự tiếp nối nhưng với một cạnh sắc bén hơn. Thương vụ tiếp theo có thể đến sớm hơn các nhà đầu tư mong đợi.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
