Nvidia dự kiến đạt dòng tiền tự do kỷ lục 178 tỷ USD
Nvidia bước vào hội nghị GTC 2026 với động lực tài chính chưa từng có trong lịch sử doanh nghiệp. Ước tính đồng thuận của các nhà phân tích dự báo dòng tiền tự do của công ty sẽ tăng 85% lên hơn 178 tỷ USD trong năm tài chính kết thúc vào tháng 1 năm 2027. Con số này sẽ vượt qua kỷ lục trước đó gần 150 tỷ USD do Saudi Aramco thiết lập vào năm 2022. Dự báo cho năm tiếp theo thậm chí còn cao hơn, ở mức 233 tỷ USD. Mặc dù triển vọng tích cực, cổ phiếu của công ty tương đối trầm lắng, giảm 1% từ đầu năm tính đến đầu tháng 2. Hiệu suất này đã tạo ra sự không phù hợp về định giá: Nvidia giao dịch ở mức 17 lần thu nhập dự kiến năm tới, một mức chiết khấu so với chỉ số S&P 500 rộng hơn. Với 93% trong số 70 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu này đánh giá là "mua", mục tiêu giá trung bình 267 USD ngụ ý mức tăng 45%, tạo áp lực rất lớn lên công ty để đưa ra một câu chuyện tăng trưởng thuyết phục tại hội nghị của mình.
GTC 2026 sẽ trình bày chi tiết sự chuyển đổi sang chiến lược suy luận 20 tỷ USD
Phố Wall kỳ vọng bài phát biểu chính của Nvidia tại GTC sẽ trình bày chi tiết một sự chuyển đổi chiến lược quan trọng từ đào tạo AI sang suy luận AI. Trong khi GPU của Nvidia thống trị giai đoạn đào tạo chuyên sâu về tính toán, nơi các mô hình AI được xây dựng, thị trường đang chuyển sang suy luận, nơi các mô hình đó được đưa vào hoạt động để tạo ra phản hồi. Giai đoạn tiếp theo này rất nhạy cảm về chi phí, đòi hỏi phần cứng chuyên biệt và hiệu quả hơn. Năm 2025, chip AI chiếm 88% chi tiêu tính toán trung tâm dữ liệu, một sự đảo ngược hoàn toàn so với năm 2019 khi CPU chiếm 87% thị phần. Để giải quyết thị trường suy luận, Nvidia đã chi khoảng 20 tỷ USD vào năm ngoái để cấp phép công nghệ và thu hút nhân tài từ Groq, một công ty tư nhân chuyên về Đơn vị xử lý ngôn ngữ (LPU). Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các chi tiết về cách Nvidia dự định tích hợp các LPU này vào danh mục sản phẩm của mình để cung cấp các giải pháp tùy chỉnh, tiết kiệm chi phí cho các tác vụ suy luận như prefill và decode, từ đó bảo vệ thị phần của mình trước các chip tùy chỉnh từ các hyperscaler như Amazon và Google.
Chi tiêu của hyperscaler thúc đẩy nhu cầu chưa từng có
Cuộc chạy đua vũ trang AI giữa các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đang thúc đẩy sự tăng trưởng của Nvidia. Ví dụ, chi tiêu vốn của Amazon dự kiến sẽ đạt 190 tỷ USD trong năm nay, tăng mạnh so với tốc độ chạy hàng năm trước đó là 50-60 tỷ USD, với phần lớn sự khác biệt dành cho cơ sở hạ tầng AI được xây dựng trên chip của Nvidia. Mặc dù một số nhà phân tích dự đoán rằng chi phí vốn toàn ngành này sẽ đạt đỉnh vào năm 2028, nhưng nhu cầu trước mắt vẫn mạnh mẽ. Riêng biệt, tin đồn về khả năng hợp tác CPU x86 với Intel đã lan truyền, mặc dù CFO của Intel gần đây đã giảm bớt kỳ vọng, nói rằng bất kỳ sản phẩm chung nào cũng phải "vài năm nữa". Hiện tại, các nhà đầu tư vẫn tập trung vào lộ trình cốt lõi của Nvidia và khả năng đáp ứng nhu cầu tiêu thụ khổng lồ từ các khách hàng lớn nhất của họ.
Edgen Stock·Mar 13 2026, 07:44
