阿里巴巴擬斥資3800億元建設AI數據中心，以應對伺服器緊缺

阿里巴巴正將市場份額置於短期利潤之上，這標誌著中國雲端行業在與美國對手縮短AI差距的競賽中，已進入大規模資本支出週期。

阿里巴巴集團控股有限公司計劃在未來三年內向AI數據中心投資3800億元（560億美元）。這一戰略轉型正值首席執行官吳泳銘確認公司伺服器已接近滿負荷運轉之際，預示著阿里將通過大規模建設參與全球AI競賽。

「我可以告訴大家，目前我們伺服器上的每一張顯卡都在運行，沒有一張是閒置的，」吳泳銘在公司最近的財報電話會議上表示，並補充稱這些基礎設施支出的投資回報是「非常確定的」。

這一激進的支出計劃是在阿里巴巴季度利潤從298億元驟降至僅8600萬元之後推出的，這是將現金流轉向技術開發的直接結果。儘管成本高昂，但公司的AI相關雲端收入已連續11個季度實現三位數增長，顯示出強勁的需求。

這種巨額投資可能會鞏固阿里巴巴在競爭激烈的AI雲端市場中的地位，但可能會給短期自由現金流帶來壓力。公司表示，為了抓住機遇，這種刻意的戰略是必要的。此舉也給騰訊等競爭對手帶來了壓力，並可能增加華為等國內芯片製造商以及萬國數據（GDS Holdings）等數據中心運營商的訂單量。

騰訊與阿里巴巴在支出節奏上出現分歧

在阿里巴巴全力投入激進支出週期的同時，競爭對手騰訊控股則採取了更為穩健的做法。騰訊在第一季度將資本支出增加了63%，達到319億元，並預告2026年將有「大幅增長」。高盛分析師預計，到2027年，騰訊的資本支出可能達到1650億元，較2025年的支出翻一番以上。

這種戰略分歧突顯了中國科技巨頭面臨的巨大壓力。他們必須在應對國內AI服務需求爆發的同時，處理美國製造商（如英偉達）先進芯片獲取受限的問題。

美國芯片規則令中國的AI雄心複雜化

此次支出的背景是中美之間持續的科技競爭。雖然華盛頓最近向阿里巴巴和騰訊等公司發放了許可證，允許其購買限量的英偉達H200強大AI芯片，但尚未確認交付。該政策要求芯片不得用於軍事目的，且必須經過美國港口。

這迫使中國公司陷入戰略困境：是等待受限的高性能美國硬體，還是加大對華為等公司國內替代方案的投資。阿里巴巴還通過其子公司平頭哥（T-Head）開發自有的AI芯片「震武」，目前已有超過10萬個單元部署在其雲端平台中。此次資金注入表明，北京推動技術自給自足的努力已成為其國家冠軍企業核心戰略的一部分。

本文僅供參考，不構成投資建議。