阿里巴巴 Qwen 3.8-Max 以 2.4 兆參數挑戰 OpenAI 與 Anthropic

阿里巴巴 Qwen 3.8-Max 在程式碼基準測試上與 Anthropic 的 Claude 相匹敵，同時降低推論成本，加劇了中國 AI 軍備競賽。

阿里巴巴集團的 Qwen 3.8-Max 是一款擁有 2.4 兆參數的模型，在程式碼與多模態基準測試上與 Anthropic 的 Claude 相當，同時降低推論成本，加劇了中國 AI 領域與 DeepSeek 和騰訊之間的競爭。

海通國際表示：「在各家廠商持續迭代模型的過程中，Qwen 3.8 代表了阿里巴巴在展示自身能力方面的重要一步。」該券商因此收窄了對外賣業務的虧損預測，並上調了雲端業務的獲利展望。

該模型基於 Qwen 3.5 架構，擁有 2.4 兆個參數，其中 950 億個為活躍參數，並將成為首款在下週以開源方式釋出權重的 Max 級 Qwen 模型。阿里巴巴表示，基準測試顯示 Qwen 3.8-Max 在整體上與 OpenAI 和 Anthropic 的領先模型具有競爭力，在多項程式碼、多模態和工程測試中表現優於對手，但在一些通用推理測試上則稍遜一籌。

香港上市的阿里巴巴股價在格林威治時間 02:58 上漲 6% 至 124.00 港元，百度則上漲 3.68%。此次發布緊隨阿里巴巴承諾在三年內投入超過 3800 億元人民幣（約 559.6 億美元）於 AI 之後，與此同時，DeepSeek 的低成本推理模型正在重新設定整個行業的定價預期。

開源決策是該模型最尖銳的競爭優勢。阿里巴巴成為首家釋出 Max 級模型權重的供應商，此舉可能加速其雲端基礎設施的採用，因為開發者將基於 Qwen 而非專有競爭對手進行開發。該公司的雲端業務（海通國際現認為其獲利能力更高）是該模型家族的主要變現管道。

利害關係不僅止於模型品質。DeepSeek 的低成本推理模型今年稍早迫使包括百度與騰訊在內的中國供應商加快自身的升級步伐，壓縮了整個市場的價格。阿里巴巴的開放權重策略與 OpenAI 和 Anthropic 的封閉策略形成鮮明對比，可能使其在中國及新興市場的開發者和企業中獲得通路優勢。

資本密集度也在同步攀升。阿里巴巴於 5 月表示，未來三年的 AI 投資將超過原計劃的 3800 億元人民幣（約 559.6 億美元），以支持支撐 Qwen 3.8-Max 等模型所需的雲端和數據中心建設。該公司還持有記憶體晶片製造商長鑫科技約 4.48% 的股份，長鑫科技的市值曾短暫突破 4 兆元人民幣，以約 76 億元人民幣的初始投資產生了超過 1700 億元人民幣的未實現收益。

對投資者而言，問題在於阿里巴巴能否將模型領先地位轉化為雲端營收。該公司在為 AI 建設提供資金的同時，其估值相較全球同業存在折價，而海通國際上調的雲端預測表明，市場可能低估了其變現路徑。下週的開源發布將是開發者採用的首次考驗，任何基於 Qwen 的部署激增都將直接反映在阿里巴巴的雲端和推論營收管線上。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。