Berkshire 以85億美元全現金交易收購 Taylor Morrison

波克夏海瑟威公司（Berkshire Hathaway Inc.）同意以85億美元的全現金交易收購 Taylor Morrison Home Corp.，這筆交易標誌著華倫·巴菲特（Warren Buffett）旗下集團對美國住宅建業最大的押注之一，也進一步擴展其對住房領域的布局。

「這項交易證明了 Taylor Morrison 才華洋溢的團隊、值得信賴的品牌、以社區為導向的開發方式以及多元化的產品組合所帶來的價值，」Taylor Morrison 董事長兼執行長 Sheryl Palmer 在聲明中表示。「波克夏海瑟威的長期導向，特別適合房屋建築業多年期的投資周期。」

每股72.50美元的收購報價，較 Taylor Morrison 在5月29日的收盤價58.50美元，溢價24%。這家總部位於亞利桑那州斯科茨代爾的住宅建商，在12個州的21個市場營運超過350個社區，服務首次購屋者、升級換屋族及度假生活方式的買家，旗下擁有 Taylor Morrison 和 Esplanade 品牌，另以 Yardly 品牌經營租賃物業。

此次收購加深了波克夏在住房領域的既有布局，其已擁有全美最大的製造住宅建商 Clayton Homes，以及多項建築產品業務。「我們非常興奮能歡迎 Taylor Morrison 加入波克夏的投資組合，這反映了我們長期以來對住房領域的承諾，」波克夏執行長 Greg Abel 表示。該交易預計將於2026年下半年完成，尚需獲得 Taylor Morrison 股東批准及監管機構許可。

交易結構與邏輯

全現金的交易結構為 Taylor Morrison 股東提供了確定性，同時也讓波克夏獲得了一個全國性的現場施工住宅建商平台，可與 Clayton 的製造住宅業務形成互補。Taylor Morrison 將繼續由現有管理團隊領導，包括自2013年起擔任執行長的 Palmer，她在任內帶領公司從區域型業者擴展為全美前十大的住宅建商。

高盛（Goldman Sachs & Co. LLC）與 Moelis & Company LLC 擔任 Taylor Morrison 的財務顧問，辛普森·薩徹與巴特利特律師事務所（Simpson Thacher & Bartlett LLP）及 Mayer Brown LLP 提供法律諮詢。此次收購的股權價值為68億美元，涵蓋所有已發行普通股，而更大的企業價值則納入了債務及其他負債。

Taylor Morrison 自2016年起被 Lifestory Research 評為「美國最受信賴建商」，並於2026年入選《財富》雜誌「全球最受尊敬公司」榜單。該公司還為客戶提供抵押貸款、產權、託管及房屋保險服務，形成了垂直整合的收入流，波克夏的保險業務可能為此提供進一步的支持。

住房市場押注

此次收購顯示波克夏對美國住房需求具有強烈信心。波克夏近幾季累積了超過3000億美元的創紀錄現金儲備。透過以24%溢價收購 Taylor Morrison，波克夏實質上是在押注美國住房短缺問題——全美房地產經紀人協會估計缺口超過150萬套——即使房貸利率維持在高檔，仍能支撐住宅建商的利潤率。

對 Taylor Morrison 股東而言，這筆交易提供了在公告前股價基礎上以顯著溢價退出的乾淨機會。該公司於2013年以每股22美元的價格上市，這意味著72.50美元的收購報價在其13年的上市公司歷程中，為股東帶來了超過三倍的回報。

這項交易還使波克夏能夠更充分地掌握購房價值鏈。Taylor Morrison 內部的抵押貸款、產權及保險業務可與波克夏現有的保險業務整合，有望降低客戶獲取成本並提高兩個平台的利潤率。面對美國自2008年金融危機以來建築商始終難以補足的結構性住房短缺，波克夏長期持有的投資風格——這是巴菲特投資哲學的標誌——將為 Taylor Morrison 提供充足的資金跑道，使其能夠按照公開市場壓力所不允許的時間表來開發社區。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。