殼牌示警Q2交易獲利激增，煉油利潤率達每桶20美元

殼牌（Shell）示意第二季交易獲利將大幅攀升，因伊朗衝突推升油市，煉油利潤率升至約每桶20美元，化學品利潤率亦較前一季近乎翻倍。

殼牌在週二發布的季度更新報告中表示：「交易與優化業務預期將顯著高於2026年第一季」，但未提供具體金額區間。

這家倫敦能源巨頭的指示性煉油利潤率，從第一季的17美元升至約每桶20美元；指示性化學品利潤率則從每噸139美元躍升至約240美元。綜合天然氣產量預估為每日61萬至65萬桶油當量，低於第一季的90.9萬桶，反映中東衝突對卡達產量的影響。LNG液化產能預估為740萬至780萬噸，第一季則為790萬噸。

強勁的交易展望顯示，殼牌及其同業如何在荷莫茲海峽關閉後，受惠於原油價格飆升。根據FactSet數據，能源業獲利預估將較去年同期增長一倍以上，有助帶動標普500指數連續第二季實現逾20%的獲利成長。

殼牌的上游產量預估為每日175萬至185萬桶油當量，與第一季的184萬桶大致持平。化學品與產品部門的煉油廠產能利用率接近滿載，約為100%，高於前一季的99%。行銷業務調整後獲利預期與第一季持平，銷售量為每日255萬至265萬桶。

營運資金預估將從第一季的負112億美元，轉為正10億至60億美元，殼牌將此歸因於「商品價格出現前所未有的波動性」。稅款支付預估為26億至34億美元，高於第一季的23億美元。在第一季營運資金大量流失後，投資人將密切關注營運現金流。

殼牌上一次報告類似等級的交易獲利激增是在2022年第二季，當時俄烏戰爭將能源獲利推升至歷史新高。該公司當季調整後獲利達到115億美元，較前一年同期增長超過一倍。殼牌警告，考量到市場失序，其實現的煉油與化學品利潤率低於計算所得的指示性利潤率，並已據此進行調整。

此次更新發布之際，整體市場正為繁忙的財報季做準備。銀行業將於下週展開第二季財報發布，根據FactSet數據，分析師預期標普500指數將實現23%的獲利成長。能源業預計將是表現最突出的板塊，隨著原油價格持續居高不下，獲利預估將增長一倍以上。

殼牌的可再生能源與能源解決方案部門，預估調整後獲利為負3億美元至正3億美元，第一季為正3億美元，反映波動劇烈的商品環境。公司整體調整後獲利預估為負5億至負7億美元，較前一季的負9億美元有所收窄。

殼牌核心油氣業務的強勁表現，與歐洲能源競爭對手所面臨的挑戰形成鮮明對比。BP與道達爾能源同樣在應對中東衝突對其生產與交易業務的影響，不過殼牌在LNG與煉油領域的大量佈局，使其在當前環境下擁有與眾不同的獲利結構。

殼牌預定於7月30日發布完整的第二季財報。由Vara Research管理、公司彙編的市場共識預估，預計將於7月22日發布。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。