통화 정책 차이 속 미국 기업 유로화 채권 발행 기록 경신

미국 기업의 유로화 표시 채권 판매 기록 경신

미국 기업들은 올해 기록적인 1,000억 달러 규모의 유로화 표시 채권을 판매하며 글로벌 금융에서 중요한 이정표를 세웠습니다. LSEG 데이터에 따르면 이 수치는 2024년 전체 기록된 780억 달러에서 크게 증가한 것입니다. 이러한 급증은 미국 기업들이 유럽 고정 수입 시장의 유리한 조건을 활용하여 전략적이고 기회주의적인 자금 조달 방식을 취하고 있음을 반영합니다. 종종 '역 양키'라고 불리는 이 추세는 다양한 부문에서 광범위하게 참여하고 있습니다.

주요 기업 참여자 및 발행 세부 정보

유명한 미국 기업들이 이 유로 채권 발행 열풍에 적극적으로 참여했습니다. Google의 모회사인 **Alphabet (GOOGL)**은 5월에 5회 분할 발행을 통해 거의 70억 유로를 조달하며 유럽 채권 시장에 성공적으로 데뷔했습니다. 다른 주요 참여 기업으로는 Visa (V), PepsiCo (PEP), 결제 서비스 회사인 Fiserv (FI), 그리고 통신 대기업인 **Verizon (VZ)**이 있으며, 개별 거래는 20억에서 35억 유로에 이릅니다. **FedEx Corp.**과 Pfizer (PFE) 또한 유로 시장을 활용했으며, 일부는 수년 만에 처음으로 돌아왔습니다. 이러한 해외 자금 조달은 발행사들이 자금 조달원을 다각화하려는 의지가 커지고 있음을 보여줍니다.

통화 정책 차이가 비용 우위 촉진

이러한 변화의 주요 촉매제는 유로존과 미국 간의 상당한 금리 차이입니다. **유럽중앙은행(ECB)**은 금리를 약 **2.25%**로 인하하는 정책을 추진해 왔지만, **미국 연방준비제도(Fed)**는 **4.25% ~ 4.5%**로 높은 금리를 유지하고 있습니다. 이러한 차이는 미국 기업에게 유로화로 차입하는 것을 상당히 저렴하게 만들며, 거의 2% 포인트의 금리 우위를 제공합니다. 2025년 5월 현재, 미국 회사채 지수의 평균 수익률은 **5.3%**였고, 유럽의 동종 지수는 **3.18%**로 3년 만에 가장 큰 스프레드를 나타냈습니다.

통화 헤징을 고려하더라도 이러한 비용 이점은 여전히 매력적입니다. 연구에 따르면 통화 스왑은 유로화 부채를 달러로 다시 전환할 때 금리 우위의 약 **80%**를 보존하는 것으로 나타났습니다. 낮은 금리 외에도, 2025년에 유로화 대비 10% 하락한 미국 달러의 약세는 유로화 표시 부채의 매력을 더욱 높입니다. 유럽에서 상당한 사업을 운영하는 다국적 기업은 유로화 표시 이익을 활용하여 이 부채를 상환함으로써 환율 변동 위험을 완화하고 비용이 많이 드는 전환을 피할 수 있습니다.

광범위한 시장 영향 및 전략적 변화

미국 기업의 유로 채권 발행량의 상당한 증가는 글로벌 기업 자금 조달 역학의 더 넓은 추세를 나타냅니다. 이 전략적 움직임은 기업이 자본 구조를 최적화하고 전반적인 자금 조달 비용을 절감하여 투자 또는 부채 재융자를 위한 자본을 확보할 수 있도록 합니다. 이러한 채권에 대한 강력한 투자자 수요는 유로 회사채 ETF에서 미국 기업 발행사의 비중이 약 **19%**에 달하는 데서 분명히 드러납니다. 예를 들어, iShares Core Euro Corporate Bond ETF에서 미국 기업 발행사의 비중은 8월 말까지 거의 **19%**로 증가했으며, 이는 2024년 말의 약 **18%**에서 증가한 수치로 프랑스 다음으로 두 번째로 큰 비중을 차지합니다.

더욱이 미국 기업들은 유로화로 더 긴 부채 만기를 확보할 수 있었으며, 전통적인 5년에서 12년 범위를 넘어 최대 20년까지 연장했습니다. 이는 부분적으로 유럽에 비해 미국 성장이 더 강할 것이라는 기대에 따라 미국 기업의 부채가 투자자들에게 매력적으로 작용하기 때문입니다. 역설적이게도, 이러한 유로화 채권 발행 증가는 미국 시장에서 회사채 공급 감소로 이어져, 2025년 7월 말에 0.76% 포인트를 기록한 고등급 회사채의 타이트한 스프레드에 기여했습니다.