阿里巴巴大涨 8%，瑞银看好 AI 估值上调目标价至 179 港元

阿里巴巴集团控股有限公司股价大涨近 8%，此前瑞银将其目标价上调至 179 港元，理由是该公司的投资逻辑目前主要集中在参与中国人工智能（AI）的建设。 瑞银的一份研究报告指出，阿里巴巴的投资主题已不再集中于盈利增长，而是作为中国 AI 供应链的代表。 瑞银将港股目标价从 166 港元上调至 179 港元，较周二 143.1 港元的开盘价意味着约 25% 的上涨空间。瑞银同时也将阿里巴巴美股的目标价从 184 美元上调至 170 美元。 此举暗示该股可能面临重新估值，将其估值与增长放缓的核心电子商务业务脱钩，转而关注高增长的 AI 资产。瑞银估计，阿里巴巴 AI 资产（包括平头哥芯片业务和云服务）的合并价值已接近该公司的市值。 这种估值转变发生在该公司发布季度财报之后，阿里巴巴报告其云智能集团营收在 AI 需求的推动下增长了 38%。然而，对 AI 和其他业务的大量投资导致调整后净利润同比暴跌近 100%，给股价带来了压力。 瑞银承认了这一压力，并将 2027-2028 财年的每股收益预期下调了 8%，以反映更高的 AI 投入和电子商务盈利能力的下降。 该银行的逻辑认为，营收增长、MaaS 平台的采用以及新 AI 模型的发布，现在将成为股价的主要驱动力，而非传统的利润指标。 市场对分析师报告的积极反应表明，投资者可能愿意忽略短期的利润受损，以换取长期的 AI 增长。投资者现在将关注即将发布的季度财报，以寻找证据证明阿里巴巴巨额的 AI 支出能否转化为持续的营收增长和最终的利润率回升。 本文仅供参考，不构成投资建议。